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編者按：硅料價格4月大跌15%，價格跌破二線現(xiàn)金成本線，高成本產(chǎn)能大概率退出。海外廠商和國內(nèi)二線硅料廠已經(jīng)虧現(xiàn)金流，頭部企業(yè)微利。硅料進(jìn)口依存度30%，替代空間仍較大。2020硅料需求預(yù)計在43.6萬噸，受疫情沖擊和多晶退出影響需求下滑。

受疫情影響需求下降，4月以來硅料價格連跌4周，單晶致密料價格從73元/千克下跌到62元/千克，多晶菜花料價格從43元/千克下跌到38元/千克，按照80%單晶料占比估算，硅料企業(yè)不含稅綜合售價已經(jīng)從4月初59元/千克跌到月底51元/千克。

硅料價格4月大跌15%，價格跌破二線現(xiàn)金成本線，高成本產(chǎn)能大概率退出。


海外廠商和國內(nèi)二線硅料廠已經(jīng)虧現(xiàn)金流，頭部企業(yè)微利。按51元/千克的硅料不含稅價格計算，當(dāng)前海外德國瓦克、韓華馬來西亞、協(xié)鑫江蘇、亞硅、東立、鄂爾多斯等廠都已經(jīng)虧現(xiàn)金流，頭部五大廠也只是微利。對于多晶料占比較高的企業(yè)，多晶料還面臨銷售困局，單晶硅片大幅降價之后多晶路線的存在空間被大幅壓縮，多晶料已經(jīng)面臨有價無量的局面，多晶料庫存積壓已是常態(tài)，進(jìn)一步加大二線企業(yè)資金壓力。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，全球硅料產(chǎn)能向中國西部和西南部低電價區(qū)和工業(yè)硅粉產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移是大勢所趨，其他區(qū)域的產(chǎn)能不具備競爭優(yōu)勢，退出只是時間問題，此次疫情沖擊大概率會加速這些高成本產(chǎn)能的退出。


硅料進(jìn)口依存度30%，替代空間仍較大。2019年海外硅料產(chǎn)量17.5萬噸，其中光伏級14.5萬噸，電子級3萬噸，其中德國產(chǎn)量5.8萬噸，韓國5.2萬噸、美國3萬噸、馬來等其他區(qū)域3.5萬噸。光伏級硅料幾乎都出口到了中國，2019年中國硅料需求48.4萬噸，進(jìn)口硅料市場份額30%，同比下降5PCT。

韓國硅料廠退出，2020年進(jìn)口量繼續(xù)下降。2020年2月韓國韓華宣布群山基地關(guān)閉，韓國本土硅料產(chǎn)量歸零。2019年韓國硅料產(chǎn)量5.2萬噸，全部出口到中國。2020年1-3月中國從韓國進(jìn)口硅料3676、3700、1305噸，庫存清理之后，韓國進(jìn)口量將歸零。當(dāng)前海外主要還有德國瓦克7.5萬噸和韓華馬來西亞基地2.7萬噸產(chǎn)能在運轉(zhuǎn)，其余已基本退出或轉(zhuǎn)向其他用途。今年一季度硅料進(jìn)口3.3萬噸，韓國退出之后，月度進(jìn)口量預(yù)計下降到2.4萬噸，當(dāng)前海外產(chǎn)能現(xiàn)金成本倒掛嚴(yán)重，如果瓦克或者韓華馬來西亞工廠繼續(xù)退出，進(jìn)口量將繼續(xù)下降。


國內(nèi)二線廠商經(jīng)營困難，五大廠新產(chǎn)能釋放搶占市場份額。2020年4月國內(nèi)硅料產(chǎn)量3.57萬噸，在產(chǎn)多晶硅企業(yè)12家，其中包括檢修降負(fù)荷運行企業(yè)4家，1家企業(yè)停產(chǎn)檢修尚未恢復(fù)，其余均維持正常滿負(fù)荷運行。五大廠產(chǎn)量合計31325噸，其余7家產(chǎn)量合計4375噸，五大廠占比88%。目前硅料價格下，二線企業(yè)經(jīng)營較為困難，供給已經(jīng)在收縮，而大廠還有產(chǎn)能爬坡，市場集中度將進(jìn)一步提升。


2020硅料需求預(yù)計在43.6萬噸，受疫情沖擊和多晶退出影響需求下滑。2019年硅料需求45萬噸，其中單晶料29萬噸，多晶料16萬噸。2020年全球光伏裝機(jī)預(yù)計在114GW，其中國內(nèi)35-40GW，海外74-79-GW，測算硅料需求43.6萬噸，其中單晶38萬噸，多晶5.6萬噸，多晶在2季度開始基本退出市場。預(yù)計2021-2023年全球光伏級硅料需求分別為45/47/51萬噸。


當(dāng)前硅料名義產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，落后產(chǎn)能將加速退出。2020年一季度國內(nèi)產(chǎn)量10.5萬噸，進(jìn)口3.3萬噸，合計13.7萬噸，剔除韓華供應(yīng)量后一季度全球硅料供給12.9萬噸，年化供給能力在51.6萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過43.6萬噸的年度需求，因此預(yù)計有8萬噸左右的高成本產(chǎn)能將在今年退出。


硅料市場向頭部企業(yè)集中，五大格局基本形成。從硅料品質(zhì)和完全成本兩個維度看，硅料市場大概率集中于國內(nèi)五大硅料廠。從盈利水平和資金實力來看，通威實力最強，目前正在擴(kuò)建保山一期和樂山二期各4萬噸，到2021年底通威將形成17萬噸產(chǎn)能，成為硅料行業(yè)龍頭。預(yù)計2020-2023年硅料供給分別為45.8/45.9/47.8/50.2萬噸，當(dāng)前供給最為寬松，后面隨著疫情消退，需求將逐漸恢復(fù)，2021年硅料供應(yīng)將偏緊。


原標(biāo)題：價格跌破二線成本線，硅料企業(yè)何去何從？