国产黄色视频99,高清无码人妻中出亚洲,制服丝袜综合另类中文字幕,手机无码福利在线观看1000集

投資評級與估值：不考慮增發(fā)攤薄因素，我們預(yù)期2014-2016年公司實現(xiàn)每股收益0.51元、0.78元和1.03元。公司主營業(yè)務(wù)正在高速成長期，未來兩年的業(yè)績是同類企業(yè)中相對最為確定的，品牌溢價和先發(fā)優(yōu)勢最為明顯。我們認為公司股價短期合理估值波動區(qū)間在35-45倍，12個月的目標(biāo)價位為25元，較目前股價約有44%的空間。首次評級為“買入”。

單晶硅片投資機會就在當(dāng)下，未來業(yè)績隆基股份（601012）最確定。由于單晶和多晶硅片的原材料都是多晶硅，因此硅片是單晶產(chǎn)業(yè)鏈最重要的環(huán)節(jié)，這一環(huán)節(jié)廠商相對集中，技術(shù)門檻較高，先發(fā)優(yōu)勢明顯。目前隆基股份擴產(chǎn)最堅決，海外客戶最多元化，品牌溢價最明顯，未來兩年的業(yè)績在同類企業(yè)中也最為確定。

國內(nèi)市場分布式政策即將落地，國內(nèi)市場有望成為新亮點。8月4日國家能源局局長吳新雄在出席嘉興分布式光伏現(xiàn)場會的時候指出，力爭全年光伏發(fā)電并網(wǎng)容量達到13 GW，并將配套分布式新政。結(jié)合前期政府出臺的分布式新政征求意見稿，我們判斷8月大概率會出臺分布式新政策，國內(nèi)單晶市場將長期受益。

關(guān)鍵假設(shè)點：公司擴產(chǎn)順利。

有別于大眾的認識：市場可能擔(dān)心：美國雙反對下游客戶的影響；多晶硅價格上漲對成本的影響；公司擴產(chǎn)規(guī)模是否超過市場新增需求。我們認為美國雙反不會直接影響到隆基的硅片銷售；未來兩三年內(nèi)多晶硅價格上漲是小概率事件；公司擴產(chǎn)之后市場占有率有望達到25%，成為行業(yè)龍頭，但未來發(fā)展空間仍巨大。

股價表現(xiàn)的催化劑：股價表現(xiàn)的催化劑將來自國內(nèi)分布式政策的陸續(xù)出臺，公司擴產(chǎn)項目的階段成功，以及海外客戶的戰(zhàn)略合作。
核心假設(shè)風(fēng)險：主要來自對原材料多晶硅的價格判斷和對中國下游單晶市場啟動的時機。