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編者按：光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)的潛在投資價(jià)值仍然存在，隨著下游對(duì)光伏成本不斷下降的需求，光伏產(chǎn)業(yè)資本支出和技術(shù)研發(fā)的“雙重”特征使其越來(lái)越寡頭化。短期市場(chǎng)格局的最大變化發(fā)生在硅和電池行業(yè)。

今年，中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)可能會(huì)有明顯的利潤(rùn)復(fù)蘇和增長(zhǎng)，由此帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)將對(duì)市場(chǎng)有更好的支撐。筆者認(rèn)為，今年a股的表現(xiàn)仍能產(chǎn)生正回報(bào)，但估值從2019年初開(kāi)始明顯上升，或者今年a股的預(yù)期應(yīng)該降低。然而，a股仍然是國(guó)內(nèi)乃至全球大類(lèi)資產(chǎn)投資者的良好投資資產(chǎn)，這也是促使a股長(zhǎng)期保持優(yōu)勢(shì)的重要因素。

短期市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎長(zhǎng)期機(jī)會(huì)仍存

短期內(nèi)，近期市場(chǎng)波動(dòng)將明顯加大，新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之間的估值將會(huì)分化或回歸，當(dāng)前海外市場(chǎng)形勢(shì)也比較敏感，所以筆者對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)比較謹(jǐn)慎。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)。首先，就利率而言，如果中國(guó)的實(shí)際利率趨勢(shì)是下降的，那么整個(gè)市場(chǎng)估值體系需要調(diào)整。就當(dāng)前市場(chǎng)而言，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)的估值不高，市場(chǎng)下跌空間有限。第二，許多公司正在提高質(zhì)量。例如，傳統(tǒng)行業(yè)中一些有競(jìng)爭(zhēng)力的公司也值得關(guān)注，因?yàn)樗鼈兊墓乐递^低。

目前，真正的新興產(chǎn)業(yè)是電子制造業(yè)，這也是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)。筆者認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)的龍頭企業(yè)仍將出現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)中。此外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股票市場(chǎng)的發(fā)展是可以預(yù)期的。筆者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，投資者對(duì)股票市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不斷提高，a股逐漸被作為一種財(cái)務(wù)管理手段。a股在大類(lèi)資產(chǎn)中的重要性也在不斷增加，這使得a股具有良好的長(zhǎng)期趨勢(shì)?？梢蕴貏e關(guān)注媒體、新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體和其他行業(yè)，否則可能會(huì)有增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

未來(lái)光伏行業(yè)優(yōu)勢(shì)延續(xù)

光伏技術(shù)發(fā)展于20世紀(jì)60年代，并在20世紀(jì)90年代空間光伏技術(shù)快速發(fā)展后逐漸進(jìn)入民用階段。中國(guó)光伏發(fā)展可分為三個(gè)階段。具體來(lái)說(shuō)，在2012年之前，光伏需求將在外部，技術(shù)將在外部。中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)將集中在低附加值領(lǐng)域。2013年，隨著需求側(cè)和制造側(cè)的突破以及國(guó)內(nèi)光伏項(xiàng)目的大幅增加，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了自我控制，涌現(xiàn)出一批龍頭企業(yè)，基本主導(dǎo)了全球光伏產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和研發(fā)。2019年后，中國(guó)企業(yè)將開(kāi)始征服光伏技術(shù)的最后一塊高地，匯聚全球智慧，實(shí)現(xiàn)全球光伏產(chǎn)業(yè)由領(lǐng)先向領(lǐng)先的轉(zhuǎn)變。

作者認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)的潛在投資價(jià)值仍然存在，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。首先，就獨(dú)立需求而言，能源是世界上國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重最高的行業(yè)，是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。一個(gè)國(guó)家的能源戰(zhàn)略、安全和獨(dú)立是首要要素。光伏發(fā)電由于其普遍性以及伴隨的經(jīng)濟(jì)性和低碳化，已經(jīng)成為各國(guó)確保能源安全的重要選擇之一。第二，對(duì)低成本的需求。作為一次能源，化石能源不能直接有效地使用。有必要通過(guò)采礦、磁發(fā)電和其他原理為生產(chǎn)和生活發(fā)電。然而，光伏電池通過(guò)“光伏”效應(yīng)更高效、更方便地發(fā)電。此外，與傳統(tǒng)能源相比，光伏發(fā)電的成本將隨著規(guī)模的擴(kuò)大和技術(shù)的進(jìn)步而降低，成為包容性能源的潛力更大。第三，低碳化需求。光伏是硅基能源之一，而化石能源是碳基能源。化石能源的開(kāi)發(fā)利用會(huì)使氣候異常，甚至威脅人類(lèi)社會(huì)的安全。作者認(rèn)為，用硅基能源替代碳基能源是減少溫室氣體排放的最有效的方法

從市場(chǎng)格局來(lái)看，隨著下游對(duì)光伏成本不斷下降的需求，光伏產(chǎn)業(yè)資本支出和技術(shù)研發(fā)的“雙重”特征使其越來(lái)越寡頭化。短期市場(chǎng)格局的最大變化發(fā)生在硅和電池行業(yè)。隨著多晶硅企業(yè)技術(shù)的提高，未來(lái)電子級(jí)硅的海外地位將被中國(guó)企業(yè)取代。

原標(biāo)題：a股長(zhǎng)期以來(lái)走勢(shì)良好光伏產(chǎn)業(yè)正面臨發(fā)展機(jī)遇