編者按:隆基股份會議表示,疫情影響了部分國內(nèi)的需求,但一季度屬于國內(nèi)的光伏裝機(jī)淡季,整體影響有限;而對國內(nèi)供給端的影響則更為顯著(延遲開工),供給的影響應(yīng)該大于需求端的影響。
參會領(lǐng)導(dǎo) 隆基股份 劉曉東、宋昊
主持人 徐云飛、龐鈞文 (2020-2-03)
徐云飛:
光伏行業(yè)怎么看?我們是比較樂觀的,我們昨天邀請兩位領(lǐng)導(dǎo)今天來召開電話會議就是很好的說明,一方面,我們認(rèn)為一季度“國內(nèi)供給主導(dǎo)、國外需求主導(dǎo)”:疫情影響了部分國內(nèi)的需求,但一季度屬于國內(nèi)的光伏裝機(jī)淡季,整體影響有限;而對國內(nèi)供給端的影響則更為顯著(延遲開工),供給的影響應(yīng)該大于需求端的影響,稍后等劉總詳細(xì)介紹生產(chǎn)經(jīng)營情況。
另外一方面,我們看遠(yuǎn)一點(diǎn),2018 年太陽能平均裝機(jī)成本4.92 元/w,19 年下降到 4.5元/左右,成本下降必然會堆高今年的裝機(jī)規(guī)模,同時國內(nèi)的政策又導(dǎo)致了部分推出到今年,所以今年全年的裝機(jī)量我們也是樂觀的。
第三方面:光伏技術(shù)仍然在不斷的進(jìn)步:1 月 27 日美國國家可再生能源實(shí)驗(yàn)室發(fā)布了全球最新太陽能電池實(shí)驗(yàn)室最高轉(zhuǎn)換效率圖譜,這個每年都會更新,大家有興趣可以關(guān)注一下,不同種類的電池取得不同的技術(shù)進(jìn)展,其中單結(jié)鈣鈦礦-硅基太陽能電池轉(zhuǎn)換效率29.15%刷新世界紀(jì)錄(理論效率極限 43%);雙結(jié)砷化鎵太陽能電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到32.9%,刷新記錄;技術(shù)的進(jìn)步將會進(jìn)一步降低太陽能發(fā)電成本,無論技術(shù)怎么進(jìn)步,無論是我們 HIT、還是大硅片,還是鈣鈦礦-硅基太陽能電池,均是在硅片的基礎(chǔ)上進(jìn)行延升的,砷化鎵、碲化鎘、銅銦鎵硒這些電池不具備大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的基礎(chǔ),同時硅片又是整個行業(yè)中競爭格局最好的環(huán)節(jié),所以我們繼續(xù)看好硅片環(huán)節(jié)的。
龐鈞文:
農(nóng)歷年前,出了幾個重磅政策,分別來說先是財(cái)政部調(diào)整了電價補(bǔ)貼的辦法,這個補(bǔ)貼辦法的調(diào)整,核心思路是應(yīng)對可再生能源補(bǔ)貼缺口,針對補(bǔ)貼缺口大范圍存在的現(xiàn)實(shí),以及電價無法上調(diào)的現(xiàn)實(shí),做的一個妥協(xié),就是補(bǔ)貼增收不能靠漲價,只能靠用電量的增加。所以開源就只能開到這個程度了,同時也本著負(fù)責(zé)的態(tài)度,認(rèn)可了存量項(xiàng)目,就是錢不夠的話,發(fā)的時候按照優(yōu)先順序來,政策性支持的比如扶貧 戶用 這些優(yōu)先,其他的存量項(xiàng)目,量入為出,有多少先發(fā)多少,支持經(jīng)營的原則,后面再采取其他的方法如綠證、發(fā)電優(yōu)先權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式想辦法解決部分補(bǔ)貼的問題。利好,存量電電站得到認(rèn)可、方便交易。目錄問題解決了。
第二個政策呢,是針對非水可再生能源發(fā)電的專門的意見。主要是講了專門針對光伏風(fēng)電等非水的,一個是說新增項(xiàng)目要以收定支,各部委及早安排定下來,使得新增的項(xiàng)目不存在拖欠問題,就是財(cái)政部把盤子定好,然后發(fā)改委能源局按照競價等的形式,把指標(biāo)確定下來。非常的科學(xué)的方式。如果早這么搞,就沒有補(bǔ)貼拖欠問題了。第二個就是存量項(xiàng)目,不再按照目錄來了,都認(rèn)可。整體思路是補(bǔ)貼辦法的延續(xù)。然后海風(fēng)比較特殊,需要在 21 年底前并網(wǎng)。,
第三個政策呢,是能源局的發(fā)的針對光伏風(fēng)電 2020 年的政策,屬于具體的措施,明確三點(diǎn):
1、3 月底將向全社會公布國網(wǎng)、南網(wǎng)的風(fēng)電、光伏總體消納能力;
2、明確總補(bǔ)貼額為 15 億元。其中競價項(xiàng)目(地面電站、分布式)總額為 10 億元,戶用項(xiàng)目為 5 億元。
3、將于 4 月 30 日開展 2020 年的競價工作這個應(yīng)該說是基本符合預(yù)期的,因?yàn)楝F(xiàn)在補(bǔ)貼資金就這么多了,大家心里也有數(shù),好處是 2020 年補(bǔ)貼政策容易落地,因?yàn)?19 年政策大改完成了,20 年只需要稍微調(diào)整一下盤子大小就能推進(jìn)了,這樣的話 2020 年整體建設(shè)節(jié)奏會比較穩(wěn),不會像 19 年出現(xiàn)政策空檔期。
從行業(yè)角度看,我們目前獲得信息,還是比較樂觀的,各家企業(yè)反饋的情況看,需求沒有受到大的的影響,因?yàn)楣夥F(xiàn)在主要是外需,外需占到 2/3 以上,可能的影響在于海關(guān)、貨物的運(yùn)輸會不會有影響,真實(shí)的需求還在持續(xù)的,疫情影響會集中在供給,延遲開工的影響下,對供給總歸會有一定影響,主要是在江浙一帶,尤其是輔料環(huán)節(jié),所以在需求影響弱于供給影響的情況下,光伏產(chǎn)品的價格應(yīng)該無需悲觀,猜想一下,會不會有可能出現(xiàn)價格略漲的情況,這樣對抵消出貨量的影響。
光伏企業(yè)的投資依然要聚焦頭部企業(yè),頭部企業(yè)的盈利能力以及盈利穩(wěn)定性更為強(qiáng)勁,表現(xiàn)在就是遠(yuǎn)高于社會平均的 ROE 和 ROIC 水平,我們依然繼續(xù)重點(diǎn)推薦隆基股份、通威股份、ST 愛旭、中環(huán)股份,估值都非常的便宜,而且不僅盈利強(qiáng),還有新的技術(shù)布局形成催化,這次調(diào)整給了很好的上車機(jī)會,建議積極“增持”
隆基股份 劉曉東
我先介紹一下大家關(guān)心的疫情的情況對公司的生產(chǎn)、經(jīng)營、發(fā)貨的一些情況的影響,總體來看,疫情正好在春節(jié)放假期間,我們春節(jié)前生產(chǎn)和放假安排都是安排好的。
比如硅片事業(yè)部,我們安排硅棒和硅片這些子公司滿產(chǎn)生產(chǎn)的,春節(jié)期間不放假,因?yàn)檎麄€單晶硅片的供應(yīng)是偏緊的局面,所以整個放假期間的生產(chǎn)是比較正常的。除了個別子公司像麗江隆基是由于地方政府采取封閉工業(yè)園區(qū)的政策,在園區(qū)內(nèi)的工人可以不休息,因?yàn)樗奚嵋苍趫@區(qū)內(nèi),但是園區(qū)以外的人呢,就不能到園區(qū)內(nèi),這樣對硅片的產(chǎn)能會有一點(diǎn)影響,但影響的幅度非常小。所以硅片端出貨量一季度政策,完全完成了月度計(jì)劃,2 月呢也可以,取決于地方政府的政策時間周期的長短,主要也是看疫情,云南距離武漢較遠(yuǎn),流動人口也比較少,回去的員工也是處在待命的狀態(tài)。整體上看,目前隆基 3 萬員工沒有出現(xiàn)感染或這隔離的情況,不會對生產(chǎn)產(chǎn)生影響。
電池環(huán)節(jié)我們在春節(jié)期間,不同地方也安排了生產(chǎn),滿產(chǎn)的地方比如平煤隆基、泰州開了絕大部分、合肥是停產(chǎn)做檢修、銀川是當(dāng)?shù)赝k娦枰鲆恍┩.a(chǎn)。截止到目前電池產(chǎn)能全部開起來了。1 月份出貨完成月度計(jì)劃,2 月份看也沒有大的影響,隆基的電池主要是內(nèi)部使用,生產(chǎn)和發(fā)貨也都比較正常。
組件環(huán)節(jié)相對電池和硅片環(huán)節(jié),受影響比較多一些,主要是兩個因素
①組件子公司主要分布在浙江、江蘇兩個省份,比如衢州、泰州、滁州,產(chǎn)能相對來說比較大一些。我們春節(jié)期間呢其他幾個地方都有安排復(fù)產(chǎn),1 月 31 日像銀川都已經(jīng)恢復(fù)了,衢州那邊大部分產(chǎn)能春節(jié)期間沒有停產(chǎn),部分產(chǎn)線是 2 月 10 日開始復(fù)產(chǎn)。組件受的影響主要是當(dāng)?shù)卣畯?fù)工時間的延后帶來的影響,基本上都是 2 月 10日復(fù)工。
②是物流的原因,因?yàn)殡S著疫情的發(fā)展,一些省份的高速公路有一些措施,封閉或者限制,影響了物流尤其是原材料供貨的時間,這個對組件 2 月份會有一定的影響,1 月份目前看統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)是沒有影響。2 月份我估計(jì)會影響300-400MW 的生產(chǎn)量。
從訂單的情況來看呢,截止到目前為止,我們比較關(guān)注的國內(nèi)和國外兩個部分,國內(nèi)的訂單看下游光伏電站下游建設(shè)的時間點(diǎn),以往也是正月十五之后才開始建設(shè),現(xiàn)在看如果時間節(jié)點(diǎn)是 2 月 10 日的話,對這個事情影響不大,基本上可以正常復(fù)工。國內(nèi)的訂單的情況,要看下一步疫情的發(fā)展、光伏電站需要發(fā)貨的時間節(jié)點(diǎn),最復(fù)雜的情況,就是發(fā)貨延后,能源局有可能會延后 331,因此對量不會有影響,最有可能的影響是往后退一周-10 天左右的發(fā)貨時間。海外市場現(xiàn)在看沒有什么大的影響。海外已經(jīng)把中國疫情納入需要關(guān)注的公共衛(wèi)生事件后,實(shí)際上沒有締約國針對中國的貨物的一些限制性措施,現(xiàn)在來看做好內(nèi)部產(chǎn)能安排,優(yōu)先從海外馬來西亞基地加大產(chǎn)量,來發(fā)貨,彌補(bǔ)國內(nèi)因?yàn)檫\(yùn)輸周期帶來的發(fā)貨問題。
整體上來看本次疫情對公司的經(jīng)營包括整個發(fā)貨情況,還沒有產(chǎn)生多大的影響,目前我們也在積極協(xié)調(diào)地方政府,從運(yùn)輸?shù)慕嵌龋WC公司的原材料進(jìn)入和產(chǎn)成品發(fā)出,所以總體情況大概是這樣。
提問環(huán)節(jié)
1、請教您對 2020 年光伏季度需求的判斷?
實(shí)際上光伏行業(yè)這幾件發(fā)展比較持續(xù)的,我們認(rèn)為 19-20年的過程中,是個持續(xù)增長的趨勢,這個增長的趨勢也是比較確定的。裝機(jī)規(guī)模 19 年在 120GW 的水平,2020 年150GW的水平,當(dāng)然行業(yè)內(nèi)有不同機(jī)構(gòu)不同的預(yù)測,保守的 146GW,樂觀 160GW,這些數(shù)據(jù)都是查得到的。我們認(rèn)為整個裝機(jī),海外對光伏的投資熱情是比較高的,前面也說了,光伏裝機(jī)成本不斷下降,體現(xiàn)出光伏的經(jīng)濟(jì)性,與其他發(fā)電形式相比很有性價比。超過 1GW 的國家從 17年的 7-8 個、18 年 13-14 個、19 年超過 20 個,20 年超過 25 個,我們海外銷售團(tuán)隊(duì)反饋來看,整個市場普遍有新增量的局面。
國內(nèi)的市場,今年的好處是,政策出來早,19 年 5 月底才出,影響了時間進(jìn)度,從總量來看,今年會比較好,季度的角度看,國內(nèi)季度性比較明顯,一季度相對是淡季,兩個因素影響,一個是天氣,冬季,很多地區(qū)施工會有影響,第二個是加上過年的因素,今年比較特殊又有疫情的影響,會不會影響開工時間,一季度相對會淡一些,還要考慮政策搶裝的原因,今年 331 政策有可能會有推遲,保證大家裝機(jī)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),應(yīng)該來說前面量少,后面會增加。
從全球來看,季節(jié)性就不太明顯了,一般的淡季就是海外圣誕節(jié)+元旦期間,因?yàn)楝F(xiàn)在光伏發(fā)展跟前幾年的局面不一樣了,前幾年海外銷售依賴幾個比較大的國家和市場,現(xiàn)在已經(jīng)不一樣了,以我們來說,海外銷售不會鎖定很小的范圍,有比較多的國家和地區(qū),訂單也是比較均衡的,全年海外需求在110GW以上的水平,這是持續(xù)增長的趨勢。
2、對 20-21 年政策如何預(yù)期?
國內(nèi)情況從平價開始,今后越來越市場化了,擺脫了對政策的依賴,行業(yè)的制造型企業(yè)也是朝著這個方向努力的,不斷降低成本,降低度電成本,相對傳統(tǒng)能源具有經(jīng)濟(jì)性,不依賴政府補(bǔ)貼,大方向。
19 年有平價項(xiàng)目,20 年更多,今后逐步增加平價項(xiàng)目量,以后光伏電站的投資就不是政策導(dǎo)向了,而是根據(jù)商業(yè)價值考慮,形成擺脫政策依賴的局面。
海外有些專門投資光伏電站的資金,幾個方面,一個是長期資金,類似于金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資金,周期長,獲得穩(wěn)定回報(bào),還有就是政府資金,資金成本低,對回報(bào)要求不太高。中國平價上網(wǎng)后,也會慢慢走到一個市場化的環(huán)境下。
3、輔材的供給情況的影響?
輔材的情況主要是在組件用的,供應(yīng)的運(yùn)輸環(huán)節(jié),出現(xiàn)了時間上的拖延。我們產(chǎn)能布局來看,電池組件偏重江蘇、浙江、安徽這一帶。我們是比較早的協(xié)調(diào)政府資源的企業(yè),來協(xié)調(diào)車輛、司機(jī)人員的安排,盡可能滿足我們的產(chǎn)能布局,另外我們組件自身來說,有海外產(chǎn)能,加大了馬來產(chǎn)能開工的時間,協(xié)調(diào)了東南亞的組件代工產(chǎn)能,來生產(chǎn)一些產(chǎn)品,從那邊直接出口到海外去。所以供應(yīng)鏈比如運(yùn)輸?shù)膯栴},從目前來看到 2 月 10 號,復(fù)工前,這是組件子公司重點(diǎn)要關(guān)注和解決的問題,這樣才能保證復(fù)工后有足夠的產(chǎn)能釋放。
4、20 年美國市場增長比較好的原因?
美國市場從絕對數(shù)值來說是一個比較大的市場,而且美國對于新產(chǎn)品比如雙面雙玻組件比較認(rèn)可,我們在馬來的產(chǎn)能布局也是重點(diǎn)考慮對美國的供貨。所以從 19 年下半年,尤其是四季度,我們做的 2020 年的銷售布局,和前期銷售意向溝通來看,美國都是我們重點(diǎn)關(guān)注的地區(qū)。我們今年在美國市場的計(jì)劃是在 3GW 左右出貨量,從銷售團(tuán)隊(duì)反饋來看,對這個很有信心。美國市場不光市場大,而且銷售價格也比較好,在組件環(huán)節(jié)能給公司創(chuàng)造更多的利潤,美國市場是我們海外市場的重點(diǎn)。
5、印度市場關(guān)稅政策?
昨天出的,主要是針對電池環(huán)節(jié)增加 20%的稅。印度市場有一些保護(hù)措施稅,從 18 年開始,25%、20%、15%這樣逐漸下降。我們對印度的銷售主要是組件,我們的電池主要是給自己配套,我們的電池產(chǎn)能比組件產(chǎn)能還是要小一些的。這個政策對我們沒有什么影響。另外我們在春節(jié)前,去年 12 月今年 1 月,我們在印度簽了一些大單,從組件出口角度看,印度市場也是我們的重點(diǎn)組件區(qū)域。
6、20 年成本下降空間來自于哪里?
光伏行業(yè)的發(fā)展的終極目標(biāo)是度電成本降低,跟傳統(tǒng)發(fā)電成本 PK,一定要擺脫補(bǔ)貼依賴,獲取成長空間。這也是行業(yè)上中下游努力的方向。
但這個過程中也會有一些政策影響,比如 531 帶來的政策性導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)品價格的下降,大家通過降價競爭的方式來獲取份額。
但往后看這種局面不會產(chǎn)生了,一個是政策會變得平穩(wěn),19-20 年主基調(diào)是一樣的。第二個是光伏經(jīng)過 18 年 531那一輪產(chǎn)品下降,產(chǎn)品價格下降 40%多,現(xiàn)在光伏產(chǎn)品價格跟傳統(tǒng)能源比是有競爭優(yōu)勢的,尤其是跟海外的傳統(tǒng)能源比,從幾個環(huán)節(jié)來看,不外乎影響產(chǎn)品價格波動的就是上下游之間的供求關(guān)系,會引起產(chǎn)品價格的變化??傮w來說,現(xiàn)在很多環(huán)節(jié),產(chǎn)品價格保持相對平穩(wěn)的階段,這個環(huán)節(jié)毛利率也會回到合理的水平。
這兩年來看行業(yè)還是處在一個變化的過程中,這里面一個是單多晶的變化,第二個是不同的企業(yè)根據(jù)自己的能力來擴(kuò)一些產(chǎn)能,產(chǎn)能擴(kuò)張的過程中,擴(kuò)的節(jié)奏,建設(shè)周期不一樣,有的下游 3-4 個月就能建好,有的上游的產(chǎn)能建設(shè)時間長,需要半年或者大半年的時間,會在短時間內(nèi)造成價格的波動。
所以從 20 年來看,降價的壓力,組件不是太大。唯一毛利率高的環(huán)節(jié)是硅片環(huán)節(jié),主要是下游電池片產(chǎn)能擴(kuò)的比較快,需求都出來了,上游硅片的釋放的節(jié)奏比較慢,我們現(xiàn)在單晶硅片處在供不應(yīng)求的局面,所以春節(jié)期間還是處在滿產(chǎn)的狀態(tài)。后面等供給出來后,產(chǎn)品價格會有一定的下降,下降有利于進(jìn)一步提高單晶的市場份額,19 年單晶全球份額超過60%、20 年應(yīng)該超過 80%,單晶的產(chǎn)能會進(jìn)一步市場,產(chǎn)品價格會釋放,毛利率會回到合理水平,現(xiàn)在 30%多的毛利率是比較高的。到那個時候,整個產(chǎn)業(yè)鏈會處在價格、毛利率比較合適的一個水平。
7、硅片為什么會跟電池片投資出現(xiàn)錯配的情況?
設(shè)備結(jié)構(gòu)不一樣,電池產(chǎn)線是要全部打通這條線才會出產(chǎn)能。硅片呢,單臺設(shè)備,單晶爐,比如我們上 5GW,設(shè)備是分批到貨,你安裝調(diào)試成功之后,就開始運(yùn)轉(zhuǎn)了,然后第二批開始到貨。這樣從節(jié)奏上來說,電池產(chǎn)能建好后釋放比較集中,硅片環(huán)節(jié)的產(chǎn)能是一點(diǎn)一點(diǎn)形成的。所以會造成這樣一種情況。第二個是跟不同企業(yè)的投資規(guī)模有關(guān)系,19 年產(chǎn)能擴(kuò)張比較劇烈的是電池片環(huán)節(jié),從電池片價格的變化就能看出來,新增產(chǎn)能出來后,價格就會下降。應(yīng)該是這個因素。
8、隆基組件出口,中國生產(chǎn),會不會被其他國家拒收?隆基海外產(chǎn)能是否能夠滿足訂單需求?
疫情發(fā)展當(dāng)然現(xiàn)在 WHO 組織列入公共衛(wèi)生事件,后續(xù)締約國并沒有對中國的產(chǎn)品和貨物形成限制入境或者進(jìn)口限制的情況。目前這個局面中國生產(chǎn)的組件產(chǎn)品,銷售到國外沒有遇到限制。
另外我們在馬來西亞有電池片和組件布局,我們會加大古晉生產(chǎn)量,來滿足需求。另外我們會加大代工廠的協(xié)調(diào),來替我們委托加工組件,銷售到海外市場。
國內(nèi)的組件工廠,隨著地方政府的 2 月 10 日復(fù)工政策,我們會把產(chǎn)能努力開滿,來滿足國內(nèi)的訂單和海外其他國家訂單的供貨。從未來銷售情況來看,整個疫情控制的是人員,出的政策主要是航空公司取消航班,限制入境,對人的限制是看得到的,對貨物的限制目前看不到。不外乎可能的影響就是發(fā)貨的時間、運(yùn)輸?shù)闹芷诳赡軙L一點(diǎn),形成延遲的問題,總體上對出口沒啥大的影響,我們的銷售團(tuán)隊(duì)還在跟蹤海外訂單的發(fā)貨量,因?yàn)榻M件如果生產(chǎn)能力受到影響,我們會排一下發(fā)貨的優(yōu)先順序,根據(jù)產(chǎn)能、代工產(chǎn)能,安排合理的發(fā)貨地點(diǎn)。
9、有可能會漲價呢?
要看什么環(huán)節(jié)。疫情對上游的影響不太大,光伏的上游,比如硅料,基本是在西部,硅棒硅片片在寧夏、云南,這些地方受疫情影響較小,所以這塊的產(chǎn)能保障問題不大。受影響的一個是在江浙一帶,組件產(chǎn)能比較多,我們覺得漲價的這個因素看需求的情況,如果國內(nèi)電站建設(shè)不受影響,還要趕 331 的化,會對產(chǎn)品價格形成有力的支撐,從目前能源局的態(tài)度來看呢,已經(jīng)考慮到一些影響,對這個時間有可能會有延后,都是比較合理的理由,對價格來說有上漲的需求,但不一定會漲,要看整個影響的節(jié)奏,如果使用組件的電站,需求量爆發(fā)比較早,對價格是好的事情,因?yàn)榻M件環(huán)節(jié)應(yīng)用的原輔材料比較多一些,要形成有效的保障,要解決供應(yīng)鏈和運(yùn)輸?shù)膯栴},接下來 1 周-10天內(nèi)要重點(diǎn)關(guān)注的事情,對產(chǎn)品價格是個比較好的支撐。
10、硅片供需會不會提前扭轉(zhuǎn)?
因?yàn)槲也恢绖e的企業(yè)是不是也在持續(xù)生產(chǎn),春節(jié)期間沒有放假,從我們的情況來看,本身訂單比較飽滿,我們除了自己用,還要給外部客戶發(fā)貨,現(xiàn)在就是整個物流傳導(dǎo)的問題,組件現(xiàn)在有可能成為問題點(diǎn),物流保障會受到阻礙,單晶硅片從目前情況來看,有可能會減緩供應(yīng)緊張的局面,從價格影響來看,這是個長期問題,如果疫情問題要在兩周是爆發(fā)期,后面能控制的話,那我覺得單晶硅片價格不會受到影響,除非疫情蔓延時間比較長,局面更加嚴(yán)重,有可能會對產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的組織會有新的調(diào)整。
11、2 月分 300-400MW 組件產(chǎn)能損失能否補(bǔ)回?
可能都用不了全年,上半年就能夠補(bǔ)回。
原標(biāo)題:光伏戰(zhàn)疫丨隆基股份會議紀(jì)要