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編者按：近期指數(shù)震蕩，受內外部因素影響，市場呈現(xiàn)前高后低格局。行業(yè)方面，電氣設備板塊市場表現(xiàn)偏弱。伏短期需求未及預期，風電景氣度提升，工控及儲能板塊配置價值體現(xiàn)。

市場情況：指數(shù)震蕩，前高后低。10-11月，市場指數(shù)表現(xiàn)分化，創(chuàng)業(yè)板及深成指收漲，家用電器、農(nóng)林牧漁及銀行板塊漲幅居前，期間，受內外部因素影響，市場呈現(xiàn)前高后低格局。行業(yè)方面，電氣設備板塊市場表現(xiàn)偏弱，行業(yè)指數(shù)收跌2%。

估值表現(xiàn)：橫向對比，截止11月中旬，電氣設備板塊市盈率中值為30.8倍，高于市場中位值(30.2倍)。電氣設備板塊市凈率2.05倍，低于全A市凈率水平(2.20倍)。經(jīng)過回調，大部分板塊估值均有下移;縱向對比，按周取值，從2000年初至今，僅在6.87%的交易周期內電氣設備行業(yè)市盈率(TTM)中位數(shù)低于當前值，從歷史水平看目前板塊估值較低。電氣設備板塊相對全部A股/滬深300的估值溢價為2%/52%，該溢價水平居歷史后13.03%/12.62%分位數(shù)，屬于低溢價區(qū)間。整體估值，目前電氣設備估值水平已經(jīng)處于低位，盈利能力較弱于市場中值水平，但相對溢價較低。

行業(yè)梳理：(1)《電網(wǎng)企業(yè)全額保障性收購可再生能源電量監(jiān)管辦法》修訂，新增優(yōu)先發(fā)電電量定義，修改調動監(jiān)管表述。(2)充電樁數(shù)量大幅增長，充電量解決盈利區(qū)間，目前單樁充電量達到1024kwh/月，預計在1246kwh/月可實現(xiàn)盈利。(3)中電聯(lián)發(fā)布電力供需形勢分析預測報告，預計全年用電量增速5%，較年中預測值下調0.5個百分點。(4)前三季度新能源消納持續(xù)向好，風電及光伏平均利用率同比雙升，特高壓輸電線路及抽水蓄能電站的竣工將持續(xù)提升電力系統(tǒng)消納能力。

投資建議：光伏短期需求未及預期，風電景氣度提升，工控及儲能板塊配置價值體現(xiàn)。建議關注光伏行業(yè)龍頭隆基股份(601012)，風電整機廠商金風科技(002202)，風塔及葉片企業(yè)天順風能(002531)、中材科技(002080)，工控龍頭企業(yè)匯川技術(300124)，以及低壓電器領域的宏發(fā)股份(600885)、正泰電器(601877)、良信電器(002706)。

原標題：電氣設備行業(yè): 光伏裝機量未達預期 電源投資額持續(xù)上升