編者按:西澳鋰礦公司Alita于2018年在澳交所上市,但在澳洲鋰業(yè)不斷洗牌過程中,沒有扛過生死劫,最終不堪客戶與貸方的雙重壓力,成為鋰礦價格暴跌中一家備受矚目的犧牲公司。本文將介紹這家鋰電公司從初期合作組建,到巴爾德山鋰礦易手,到澳洲鋰礦業(yè)掙扎的過程,讓我們更加了解鋰電市場的殘酷競爭。
一家2018年才在澳交所上市的鋰礦公司不堪客戶與貸方的雙重壓力,走向了破產(chǎn)。
28日周三,在與貸方和主要利益相關(guān)方舉行會談后,澳洲鋰礦公司Alita Resources(ASX:A40)宣布,已任命破產(chǎn)管理人(administrator)對公司進行重組。
在幾個澳洲鋰礦暫時停產(chǎn)的狀況下,Alita成為鋰礦價格暴跌中一個備受矚目的犧牲品。
這家公司為何扛不過“生死劫”?
建立合作
作為電動汽車電池中最常見的一種,碳酸鋰的價格在2016年和2017年翻了一番,但在過去的一年里下降了40%以上,鋰價由每噸1000美元以上降至每噸600美元以下。
在價格波動之中,受打擊最大的就是澳洲的鋰礦業(yè)。在過去一兩年中,中國市場上的新增的鋰礦供應(yīng),主要來自澳洲。由于中國廠商在電動汽車補貼和全球貿(mào)易緊張局勢發(fā)生變化后需求下降,鋰電池行業(yè)的關(guān)鍵原料鋰礦市場狀況開始惡化。
一兩年以前,鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上的中澳公司都沒能料到,變化會來得如此之快。
2017年10月,中國深交所上市公司江特電機(深圳:002176)全資子公司出資4000萬人民幣與寶威物料成立“江西寶江鋰業(yè)有限公司”,雙方各占注冊資本50%。合資公司鎖定了20萬噸鋰精礦。同月,江特電機披露,子公司德國尉爾認(rèn)購澳大利亞上市公司Tawana(ASX : TAW)11.32%的股權(quán),成為第一大股東。
Tawana與AMAL(Alliance Mineral Assets)合資擁有西澳的巴爾德山(Bald Hill)鋰礦項目。去年Tawana與AMAL兩家公司合并,更名為Alita。江特電機子公司德國尉爾也由此成為Alita的主要股東之一。
去年3月,巴爾德山(Bald Hill)鋰礦項目已經(jīng)建設(shè)完成并順利投產(chǎn)。寶江鋰業(yè)合資方寶威物料擁有巴爾德山出產(chǎn)鋰精礦為期5年的獨家包銷權(quán)和后續(xù)5年的優(yōu)先購買權(quán)。根據(jù)合約,寶威物料將于2018年2月起向采購巴爾德山鋰精礦, 2018-19年的采購量不少于20萬噸,并獨家向?qū)毥嚇I(yè)銷售。協(xié)議約定了與市場掛鉤的價格機制,在2019年2月至2022年12月31日之間,價格區(qū)間為每噸680美元至1080美元(品位為6%)。
2018年,巴爾德山共生產(chǎn)68,546濕噸鋰精礦,其中上半年為17,403噸,下半年51,143噸。
今年5月,Alita與江特子公司德國尉爾和另一家澳交所鋰礦公司Galaxy Resources Ltd(ASX:GXY)簽署了單獨的認(rèn)購協(xié)議,以每股20澳分的價格籌集3250萬澳元。
Galaxy在這次機構(gòu)配售中貢獻了2250萬澳元收購該公司12.22%的股份,成為Alita的最大股東,而江特子公司德國尉爾通過有條件配售提供了1000萬澳元,將持股比例增加至9.06%。這筆配售資金用于公司加工設(shè)施的持續(xù)升級以及巴爾德山鋰礦的未來勘探。
當(dāng)時Alita的董事總經(jīng)理Mark Calderwood表示,公司對現(xiàn)有合作伙伴江特的支持表示滿意,并歡迎Galaxy成為公司的戰(zhàn)略投資者。
Calderwood說:“我們過去18個月的重點是將巴爾德山礦山投入生產(chǎn),我們在生產(chǎn)和供應(yīng)高品質(zhì)鋰輝石精礦方面享有盛譽。”
巴爾德山鋰礦易手
Alita最初的目標(biāo)是在2019年生產(chǎn)18萬噸鋰精礦,2020年產(chǎn)量將增加到240,000噸。今年Alita在巴爾德山實現(xiàn)了兩個季度的強勁生產(chǎn),今年2季度生產(chǎn)了38,717濕公噸(wmt)6.2%的高品位氧化鋰,比今年1季度產(chǎn)量38,291噸(6.1%氧化鋰)相比略有增加。
今年上半年總產(chǎn)量為77,008噸,鋰含量為6.15%,相當(dāng)于78,937噸6%鋰,這是之前生產(chǎn)指標(biāo)的上限。
但今年產(chǎn)量強勁的背后隱藏著Alit的業(yè)務(wù)危機。其主要的中國客戶的母公司正面臨市場困境,Alit需要尋找新的訂單。為了在鋰供應(yīng)量過剩的情況下去庫存,Alita還降低了鋰精礦的出貨價格。
2018年上半年,江特電機的鋰化工產(chǎn)品的售價仍處于相對高位,自2018年下半年開始,隨著行業(yè)供需格局調(diào)整,鋰化工產(chǎn)品價格發(fā)生較為明顯的回調(diào),導(dǎo)致2019年上半年鋰化工產(chǎn)品的銷售收入較上年同期下降較為明顯。受此影響,江特電機2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13.60億元,較上年同期下降18.53%,實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.72億元,較上年同期下降76.49%。
Alita已向江西寶江鋰業(yè)交付了10,500干公噸(dmt)的鋰精礦,只完成了原先承諾的一半產(chǎn)量,最近一次的供貨價格低于原先商定的每噸680美元的底價。
過去兩年,寶江鋰業(yè)是Alita的單一大客戶,Alita幾乎所有的“大單”都維系在寶江鋰業(yè)上。然而本月早些時候,Alita表示正在與江西寶江鋰業(yè)有限公司討論重新簽訂雙方在今年1月份簽署的承購協(xié)議。
今年7月,Alita公告稱,有38000噸鋰輝石積壓在港口,另有近2200噸積壓在礦山。今年2季度的售價為每噸1070美元,現(xiàn)金成本為每噸774美元。但近兩三個月鋰價一跌再跌。
在Alita找到新的訂單之前,壓垮它的最后一根稻草是高息債務(wù)。Alita的一筆4000萬澳元的擔(dān)保貸款定于8月29日晚7點到期。這筆貸款來自公司的一個占股5%的股東Tribeca Investment Partners,利率高達(dá)15%。
Alita上周表示,它已收到貸方的違約通知,要求獲得價值4000萬澳元(2702萬美元)的貸款。貸方稱,債務(wù)違約是由于鋰現(xiàn)貨價格大幅下跌以及鋰輝石精礦需求疲軟。
在與有擔(dān)保債權(quán)人與其他主要利益相關(guān)者和貸方一起就這筆貸款的討論中,Alita終于到了一個難以為繼的境地。
8月27日,這筆4000萬澳元的債務(wù)被同業(yè)礦商也是Alita的最大股東Galaxy收購。Galaxy首席執(zhí)行官Simon Hay說,收購債務(wù)可以使Galaxy靈活地成為Alita的擔(dān)保貸款人,同時也是最大的股權(quán)持有人。作為資深的有擔(dān)保債權(quán)人,Galaxy可以直接與所有利益相關(guān)方合作,審查最佳的重組方案。
Galaxy 在收購這筆債務(wù)的同時,獲得了巴爾德山鋰礦的一級抵押債權(quán)。
這家資金短缺的礦業(yè)公司與多方一起就重組提案的談判條款進行了談判,稱該公司無法確保其承諾。在得出結(jié)論認(rèn)為公司“無力償還,或可能在未來某個時候破產(chǎn)”之后,Alita不得不進入破產(chǎn)程序。Korda Mentha的Rid Tucker和John Bumbak已被任命為Alita的破產(chǎn)管理人。
澳洲鋰礦業(yè)“掙扎”
近期,澳洲鋰出口計劃再次大幅削減,其中一家大型生產(chǎn)商暫時閑置其礦山,推遲銷售并推遲擴張計劃。大多數(shù)澳洲鋰生產(chǎn)商反映,2019年中國鋰加工廠的建設(shè)放緩是抑制鋰需求并迫使鋰礦減少交付的關(guān)鍵因素。
皮爾巴拉礦業(yè)公司(Pilbara Minerals)最近的公告中大幅調(diào)整了生產(chǎn)計劃,并且放棄了出售西澳Pilgangoora礦50%股權(quán)的計劃。
皮爾巴拉(Pilbara)于2018年11月作出最終投資決定,斥資2.31億澳元用于使Pilgangoora礦的出口產(chǎn)能翻倍。按照計劃,到2021年,產(chǎn)量從每年330,000噸增加到每年80萬噸,2019年圣誕節(jié)前交付首批產(chǎn)品。
但中國汽車制造商長城和贛鋒鋰業(yè)等客戶在建造加工廠方面進展放慢,這些加工廠是用于將來自Pilbara的富鋰鋰輝石精礦轉(zhuǎn)化為電池級鋰。支持?jǐn)U張的資金捉襟見肘,而且客戶要求延遲交付貨物,皮爾巴拉決定推遲擴張計劃。
根據(jù)最近公布的新計劃,皮爾巴拉將在2020年初決定是否投資7000萬澳元使產(chǎn)能增加10萬噸,預(yù)計這些工程將在2020年底完成。如果推進增產(chǎn)計劃,那么在2023年之前,大部分的產(chǎn)能擴張,即投資1.5億澳元增產(chǎn)370,000噸,似乎不太可能投產(chǎn)。
皮爾巴拉一直在減少出口,該公司最近宣布,截至9月的三個月銷售量將在20,000至35,000噸之間;低于此前預(yù)期的35,000至48,000噸。并且,需求減少和現(xiàn)有的鋰輝石庫存意味著它可能會在未來幾個月大幅減少其Pilgangoora礦的活動,并表示該礦有時甚至?xí).a(chǎn)。
皮爾巴拉在一份聲明中表示,“采礦活動將減少到所需的最低限度……其中包括沒有活動的時期。”
截至6月30日的一年內(nèi),皮爾巴拉的業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流為-1040萬澳元。礦山活動減少,加上擴張放緩,應(yīng)有助于保持公司的現(xiàn)金余額,直至鋰市場改善。出售其Pilgangoora礦的股權(quán)預(yù)計將增加現(xiàn)金儲備,但不出所料,在鋰市場熊市期間,該公司決定不進行出售。
全球第一大鋰礦商Albemarle Corp (NYSE: ALB) 也在近期將其澳洲投資計劃削減了15億美元。Albemarle的CEO Luke Kissam表示,削減投資并不是否定澳大利亞作為投資目的地的吸引力,但他也承認(rèn)西澳采礦業(yè)的成本上升,相比于中國,在澳洲建廠的資金成本要高的多。
“暫時的”過剩?
雖然澳洲鋰礦開采商正在削減銷售和擴張計劃,但智利鋰電巨頭SQM正在策劃積極的供應(yīng)擴張,預(yù)計2020年的銷售額將比2019年高出30%。對于鋰礦后市,澳洲的一些鋰礦商仍抱有希望。
Lithium Australia(ASX:LIT)常務(wù)董事Adrian Griffin認(rèn)為,到2030年傳統(tǒng)的鋰產(chǎn)量將無法滿足需求。
他表示,目前的“恐慌”和分析師對鋰供應(yīng)正在走向過剩、電動汽車的普及速度低于預(yù)期的判斷,并沒有考慮到長期的市場基本面。目前的供過于求局面只是暫時的。
Pilbara Minerals董事總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官Ken Brinsden對此表示贊同。他認(rèn)為,鋰電池行業(yè)正處于“再平衡期”,今天的“市場不安”將是“短暫的”。
目前中國是唯一一個將鋰礦石加工成電池行業(yè)所需的碳酸鋰和氫氧化鋰的國家。Brinsden的看法是,目前的再平衡期是一個必要階段,中國可以繼續(xù)改進加工技術(shù),增加產(chǎn)能。
Brinsden表示,僅在五年前,鋰礦業(yè)還是一個小市場,其中大部分產(chǎn)品都用在陶瓷、醫(yī)藥等。但是現(xiàn)在,除了中國,世界其它地區(qū)仍在繼續(xù)“瘋狂”購買鋰,特別是韓國和日本,他們正在尋求建設(shè)下游鋰加工廠。新的化工產(chǎn)能將在明年上線,電動汽車的使用率繼續(xù)增長,鋰需求的增長依然存在。
而另一方面,澳洲現(xiàn)在基本上只有四個滿負(fù)荷的鋰礦山,即使有計劃的擴建,這些礦山也很難滿足不斷增長的需求。
鹵水鋰勘探公司BMG Resources(ASX:BMG)董事總經(jīng)理Bruce McCracken亦堅信,鋰的長期需求驅(qū)動因素“變得越來越明顯”,目前鋰電池過剩的擔(dān)憂是“錯誤信息和誤解”的結(jié)果。
BMG即將開始在智利北部的合資企業(yè)鉆井,McCracken指出,鹵水鋰作業(yè)有著比硬巖作業(yè)更大的優(yōu)勢,包括縮短開采時間和成本。
Lithium Australia常務(wù)董事Griffin稱,到2030年,預(yù)計全世界將有約5000萬輛電動汽車,每年需要約350萬噸碳酸鋰用于電動汽車。除了電動汽車驅(qū)動的需求外,隨著能源存儲和電子產(chǎn)品領(lǐng)域需求的持續(xù)增長,鋰市場的增勢是不可能停止的。而目前的采礦和計劃項目及擴建將無法長期滿足消費需求。
原標(biāo)題:澳洲鋰業(yè)洗牌:西澳鋰礦公司Alita扛不過“生死劫”