編者按: 近日信義光能公布業(yè)績,凈利潤下滑但符合預(yù)期;光伏玻璃出貨量增長,超出預(yù)期;預(yù)計下半年隨著國內(nèi)光伏裝機啟動,全球光伏玻璃需求有望提升20吉瓦,光伏玻璃價格預(yù)計保持不變或小幅提升,下半年毛利率有望進一步提升至30%以上。
日前,信義光能公布2019年上半年業(yè)績:收入40億港幣,同比下滑4%;歸母凈利潤9.5億港幣,同比下滑22%,若剔除貶值影響,歸母凈利潤符合預(yù)期。
高基數(shù)及人民幣貶值影響下均價同比下滑20%,但光伏玻璃出貨同比增長13.6%超出預(yù)期。公司1H19光伏玻璃出貨量同比增長13.6%,主要受益于2018年下半年投產(chǎn)的馬來西亞1000噸/天生產(chǎn)線以及2019年1季度復(fù)產(chǎn)的天津500噸/天生產(chǎn)線。但由于上半年人民幣兌港幣平均匯率貶值約6%,放大了同期光伏玻璃市場均價12%的下降,抵消了出貨量的增長,導致上半年光伏玻璃收入同比下滑6%。
發(fā)展趨勢
毛利率環(huán)比修復(fù)快于預(yù)期,下半年有望提升至30%以上。公司上半年光伏玻璃板塊實現(xiàn)毛利率27.3%,雖然受均價影響同比下降6.1個百分點,但相較2018年下半年環(huán)比修復(fù)10.3個百分點,高于我們和市場預(yù)計的約25%,可能受益于新投產(chǎn)的1000噸級產(chǎn)線較低的成本以及復(fù)產(chǎn)的技改。我們預(yù)計下半年隨著國內(nèi)光伏裝機啟動,全球光伏玻璃需求有望環(huán)比提升20吉瓦,高于供給端增加的約13吉瓦,行業(yè)供需仍將偏緊,光伏玻璃價格有望保持堅挺或小幅上行,我們認為下半年毛利率有望進一步提升至30%以上。
新產(chǎn)能擴張進展順利,2020年市場份額有望超過33%??紤]到公司今年的復(fù)產(chǎn)進展以及規(guī)劃的2020年廣西北海、安徽蕪湖分別投產(chǎn)2X1000噸/天生產(chǎn)線,我們預(yù)計信義光能的在運產(chǎn)能將從2018年底的5,700噸/天,分別提升至2019年底的7,900噸/天以及2020年底的11,900噸/天,復(fù)合增速達到44%。在光伏玻璃行業(yè)的在運產(chǎn)能份額有望從25%進一步提升至33%以上。
原標題:信義光能2019上半年營收40億港幣,光伏玻璃出貨同比增長13.6%