相較于鉛酸電池業(yè)務,超威電源的鋰電池業(yè)務仍處于虧損狀態(tài),《跟蹤報告》就此分析稱,一方面是產(chǎn)品需求結構轉變導致產(chǎn)能仍未完全釋放,規(guī)模效應無法體現(xiàn),另一方面是鋰電池業(yè)務仍面臨一定成本控制壓力。
7月30日,記者獲悉,大公國際資信評估有限公司(下稱“大公資信”)發(fā)布《超威電源有限公司主體與相關債項2019年度跟蹤評級報告》(下稱“《跟蹤報告》”),確定超威電源有限公司(下稱“超威電源”)的主體長期信用等級維持AA,評級展望維持穩(wěn)定,“17超威MTN001”的信用等級維持AA。
圖/大公資信《跟蹤報告》
超威電源實力雄厚,其背后是超威動力(香港)有限公司,為國內電池行業(yè)龍頭企業(yè)。
資料顯示,超威集團創(chuàng)立于1998年,2010年在香港主板上市,現(xiàn)有員工2萬3千多人,在全球擁有108家子分公司,是全球領先的專業(yè)綠色能源解決方案提供商。
大公資信在《跟蹤報告》中表示,超威電源主要從事動力型和儲能型蓄電池的研發(fā)、制造和銷售業(yè)務;跟蹤期內,其仍是國內大型鉛酸電池生產(chǎn)企業(yè),規(guī)模優(yōu)勢明顯,營業(yè)收入仍保持增長,鉛酸電池品牌知名度較高,銷售渠道穩(wěn)定。
值得注意的是,大公資信同時表示,2018年鉛價高位震蕩,對超威電源成本控制造成壓力。此外,超威電源受限資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比重較高,影響資產(chǎn)流動性和再融資能力;公司有息債務規(guī)模仍較大,且以短期有息債務為主,短期償債壓力仍較大。
鋰電池業(yè)務仍處于虧損,鉛酸電池提供主要營收利潤
超威電源2018年年報顯示,報告期內公司營業(yè)收入280.85億元,營業(yè)利潤6.02億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤5.24億元;公司2018年度利息支出為4.39億元,上年同期則為2.91億元。
另據(jù)《跟蹤報告》披露的財務數(shù)據(jù),鉛酸電池業(yè)務仍是超威電源的收入和利潤主要來源。
2018年,超威電源的鉛酸電池業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入256.01億元,營收占比為91.16%,實現(xiàn)毛利潤40.77億元,毛利潤占比為93.36%。大公資信將超威電源2018年毛利潤明顯回收歸因于鉛酸電池業(yè)務銷量增加且利潤空間擴大。
相較于鉛酸電池業(yè)務,超威電源的鋰電池業(yè)務仍處于虧損狀態(tài),2018年實現(xiàn)營收8.2億元,虧損0.15億元,毛利率為-1.82%(鉛酸電池毛利率為15.92%)?!陡檲蟾妗肪痛朔治龇Q,一方面是產(chǎn)品需求結構轉變導致產(chǎn)能仍未完全釋放,規(guī)模效應無法體現(xiàn),另一方面是鋰電池業(yè)務仍面臨一定成本控制壓力。
圖/大公資信《跟蹤報告》
港股上市公司超威動力日前發(fā)布的正面盈利預告顯示,預計截至2019年6月30日止六個月的未經(jīng)審核純利同比將大幅增加,主要由于成本下降令毛利率有所提升。
短期有息債務超42億元,債務集中償付壓力較大
今年3月,新京報曾報道,超威電源2億元銀行存款遭到法院裁定凍結。
據(jù)江蘇省揚州市中級人民法院作出(2019)蘇10財保5號民事裁定,凍結被申請人超威電源有限公司的銀行存款20000萬元或查封(扣押)其相應價值的財產(chǎn);凍結被申請人江蘇超威電源有限公司的銀行存款2900萬元或查封(扣押)其相應價值的財產(chǎn)。本裁定立即執(zhí)行。
超威電源2018年年報顯示,截至2018年年末,超威電源資產(chǎn)總計168.87億元,負債合計123.19億元;2018年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為31.52億元,上年同期為5.6億元。此外,2018年年末超威電源一年內到期的非流動負債合計8.2億元,較上年同期的4.62億元有明顯增加。
伴隨債務規(guī)模擴大,超威電源財務費用亦有所上升,2018年為4.14億元,同比增長58.04%。大公資信表示,超威電源財務費用上升一方面是融資成本上升,公司融資成本在基準利率上浮5%至20%,另一方面是有息債務規(guī)模擴大。上
《跟蹤報告》顯示,2018年末及2019年3月末,超威電源總負債分別為123.19億元和124.24億元,其中流動負債占比分別為77.96%和75.93%,負債結構仍以流動負債為主。
圖/大公資信《跟蹤報告》
從有息債務結構來看,截至2019年3月末,超威電源的短期有息債務為42.61億元,較2018年末有所減少,但占比仍達60.98%。
就超威電源的償債來源和償債能力,《跟蹤報告》綜合分析顯示,超威電源期間費用增加及非經(jīng)常性收益減少導致利潤總額有所下降;投資性凈現(xiàn)金流和籌資性凈現(xiàn)金流均處于凈流出狀態(tài),對公司流動性造成負面影響;有息債務規(guī)模較大,且以短期有息債務為主,債務集中償付壓力較大。
而作為超威電源的母公司,超威動力2018年報表示,集團擁有充?,F(xiàn)金及可用銀行融資,足以應付承擔及營運資金需要;強勁的現(xiàn)金狀況使集團可發(fā)掘潛在投資及潛在業(yè)務發(fā)展機會,拓展國內市場份額。
原標題:超威電源負債124億 債務集中償付壓力較大