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編者按：在光伏穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)下，平價項目與競價項目并行配置,2019年光伏裝機(jī)規(guī)模形勢看好。

事件:

4月10日,國家能源局發(fā)布“關(guān)于征求《關(guān)于推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價上網(wǎng)項目建設(shè)的工作方案(征求意見稿)》意見的函”,推進(jìn)風(fēng)電、光伏無補(bǔ)貼平價上網(wǎng)項目建設(shè)工作;

4月12日,國家能源局發(fā)布“關(guān)于征求對2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知(征求意見稿)意見的函”,對2019年風(fēng)電和光伏發(fā)電建設(shè)管理工作方案征求意見。

點(diǎn)評:

堅持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào),平價項目與競價項目并行配置,仍看好全年裝機(jī)規(guī)模。征求意見稿指出,在光伏穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)下,優(yōu)先建設(shè)平價上網(wǎng)項目,各省于4月25日前報送2019年第一批風(fēng)光平價上網(wǎng)項目名單,并嚴(yán)格落實項目的電力送出和消納條件。同時,明確補(bǔ)貼項目分為光伏扶貧、戶用光伏、普通電站、工商業(yè)分布式、專項及示范項目五類,2019年安排30億元對新建光伏項目進(jìn)行補(bǔ)貼。其中光伏扶貧不占補(bǔ)貼;戶用光伏占7.5億元補(bǔ)貼,折合3.5GW;其余項目在全國競價,占用22.5億元補(bǔ)貼,我們以度電補(bǔ)貼0.07元/KWh,利用小時1100h測算,22.5億元對應(yīng)約30GW裝機(jī)規(guī)模。加上平價項目及扶貧項目,我們認(rèn)為全年裝機(jī)規(guī)模仍在40GW左右,符合我們前期預(yù)期。

明確老項目并網(wǎng)時點(diǎn)刺激企業(yè)開工,鼓勵已配置及已核準(zhǔn)項目自愿轉(zhuǎn)為平價項目,承諾優(yōu)先消納。根據(jù)各省能源局梳理,目前全國主要省份合計有指標(biāo)未開工項目約8GW,有指標(biāo)已開工項目約9GW,意見稿明確,針對列入國家建設(shè)規(guī)模,已開工未并網(wǎng)的項目,須在2019年底前并網(wǎng),未開工的項目,須在2020年底前并網(wǎng),否則不再納入補(bǔ)貼,此舉明確老項目并網(wǎng)時點(diǎn),將進(jìn)一步刺激企業(yè)開工并網(wǎng)爭取補(bǔ)貼;針對無指標(biāo)項目,戶用項目仍可申請補(bǔ)貼,按進(jìn)入補(bǔ)貼名單時點(diǎn)確定補(bǔ)貼政策;其余項目鼓勵自愿轉(zhuǎn)為平價項目,電網(wǎng)按第一優(yōu)先級消納,我們認(rèn)為在政策明確未來棄光率低于5%背景下,該類項目也具備較強(qiáng)轉(zhuǎn)平價保證消納的動力。針對行業(yè)新增補(bǔ)貼項目,政策要求在申報預(yù)計投產(chǎn)所在季度內(nèi)并網(wǎng),否則每逾期一季度降低0.01元/KWh補(bǔ)貼,逾期兩個季度后取消補(bǔ)貼,明確項目建設(shè)期限。

補(bǔ)貼項目按修正電價全國統(tǒng)一排序,打破地方保護(hù),有效降低非技術(shù)成本。政策提出,補(bǔ)貼項目由地方組織申報,國家能源局按修正后的上網(wǎng)電價排序,由低到高確定補(bǔ)貼項目,其中,普通電站和全額上網(wǎng)分布式項目修正電價=申報電價-調(diào)整系數(shù)(Ⅰ類區(qū)系數(shù)為0,Ⅱ類區(qū)0.05元/KWh,三類區(qū)0.15元/KWh),自發(fā)自用、余電上網(wǎng)項目修正電價=申報電價-燃煤標(biāo)桿電價+0.3(燃煤電價低于0.3元/KWh不做修正)。我們認(rèn)為,全國競價可較好打破地方保護(hù),有效降低非技術(shù)成本。平價項目征求意見稿中,明確地方政府禁止收取資源出讓費(fèi)、不得將在本地建廠、采購本地設(shè)備作為捆綁條件。

投資建議:我們認(rèn)為:1.未來行業(yè)發(fā)展將更加市場化:本次征求意見稿相關(guān)政策要求符合市場預(yù)期,總體框架是市場化發(fā)展、精細(xì)化管理,利于向后期平價時代過渡,補(bǔ)貼政策逐步落地,下游電站正式進(jìn)入開工建設(shè)階段,利好行業(yè)發(fā)展。2.行業(yè)拐點(diǎn)臨近:隨著二季度政策出臺、項目申報推進(jìn),三季度項目建設(shè)加速,制造端需求將明顯回升。3.全球平價共振,制造端龍頭迎來巨大增長空間:從競價方案看,政策意在優(yōu)先扶持對補(bǔ)貼需求下降快、能盡快實現(xiàn)平價的項目和地區(qū),引領(lǐng)光伏平價進(jìn)程,2019H2起隨著平價項目逐步放量,全球共振將進(jìn)一步打開上游原材料增長空間,建議關(guān)注光伏龍頭企業(yè)通威股份、隆基股份,中環(huán)股份、中來股份、福萊特、ST新梅等。

風(fēng)險因素:政策支持不及預(yù)期風(fēng)險;光伏項目建設(shè)進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險;產(chǎn)品價格大幅下降風(fēng)險;產(chǎn)品專利風(fēng)險等。

原標(biāo)題：光伏行業(yè)政策點(diǎn)評:光伏補(bǔ)貼政策逐步落地,三季度將迎需求拐點(diǎn)