編者按:國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)加速發(fā)展,根據(jù)CNESA數(shù)據(jù),2017年國(guó)內(nèi)新增投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目總裝機(jī)121MW/502.3MWh,同比增長(zhǎng)僅16%,功率規(guī)模尚不及光伏新增規(guī)模的0.2%,2018年我國(guó)累計(jì)投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目規(guī)模為1018.5MW/2912.3MWh,是2017年累計(jì)總規(guī)模的2.6倍。
星云股份日前公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào),2018年實(shí)現(xiàn)收入3.2億元,同比增長(zhǎng)3.89%,歸母凈利潤(rùn)1924萬(wàn)元,同比下降69%。隨著電池成本降低,預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能將迎來(lái)跨越式的發(fā)展,未來(lái)公司將形成“儲(chǔ)能+鋰電檢測(cè)設(shè)備”雙輪驅(qū)動(dòng)的格局,儲(chǔ)能業(yè)務(wù)值得期待。
行業(yè)波動(dòng)與費(fèi)用投入造成業(yè)績(jī)下滑。2018年動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)放緩,公公司收入端與上年基本持平,同時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,結(jié)構(gòu)變動(dòng),帶來(lái)公司綜合毛利率下降,2018年前三季度公司綜合毛利率為48.27%,同比下降7.59pct。同時(shí)公司加大了研發(fā)費(fèi)用投入,前三季度公司研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到15.89%,公司費(fèi)用端投入相對(duì)剛性,目前公司收入絕對(duì)體量依然較小,隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,預(yù)計(jì)未來(lái)公司費(fèi)用率將有所改善,盈利能力有望提升。
檢測(cè)設(shè)備、服務(wù)接連大額訂單,核心客戶取得突破。公司與寧德時(shí)代簽訂了1.04億元?jiǎng)恿﹄姵匦阅軝z測(cè)實(shí)驗(yàn)室的服務(wù)承包合同,2016、2017年寧德時(shí)代均為公司第一大客戶,雙方合作進(jìn)一步深化,此次合作將會(huì)是公司由傳統(tǒng)的設(shè)備銷售向集銷售與服務(wù)于一體的復(fù)合型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的開(kāi)端,為公司開(kāi)辟了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
2018年12月13日,公司公告,過(guò)去12個(gè)月累計(jì)與比亞迪簽署了1.15億訂單,約占2018年收入36%,2017年公司與比亞迪的銷售額僅為1923萬(wàn)元,約占其當(dāng)年收入6.3%,與比亞迪合作實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展。1.15億元合同中有0.76億元在下半年簽訂,其中Q4簽訂合同0.54億元,12月11日單個(gè)合同達(dá)到4800萬(wàn)元,考慮到設(shè)備交付和驗(yàn)收周期,預(yù)計(jì)合同對(duì)業(yè)績(jī)積極影響將在2019-2020年集中體現(xiàn)。
新產(chǎn)品投放為公司打開(kāi)成長(zhǎng)空間。公司2018年重點(diǎn)突破了化成分容產(chǎn)品,屬于電芯檢測(cè)的后段產(chǎn)品,化成分容產(chǎn)品目前已經(jīng)接到比亞迪訂單,產(chǎn)品質(zhì)量得到國(guó)內(nèi)龍頭廠商的認(rèn)可。公司傳統(tǒng)的電池包組檢測(cè)設(shè)備已經(jīng)突破了國(guó)內(nèi)眾多核心客戶,包括CATL、BYD、國(guó)軒、孚能、力神、中航鋰電、萬(wàn)向等電池廠,以及東風(fēng)、上汽、未來(lái)、奇點(diǎn)等汽車廠,原有客戶基礎(chǔ)將成為公司新產(chǎn)品導(dǎo)入的基礎(chǔ),2018年動(dòng)力電池產(chǎn)商擴(kuò)產(chǎn)放緩,龍頭電池廠商產(chǎn)品供不應(yīng)求,2019年動(dòng)力電池重新開(kāi)啟產(chǎn)能擴(kuò)張強(qiáng)勢(shì)周期,疊加公司新產(chǎn)品投放,打開(kāi)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間。
攜手CATL共同設(shè)立合資公司時(shí)代星云,儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局實(shí)現(xiàn)重大突破。公司擬與寧德時(shí)代、石正平、福建合志誼岑共同出資設(shè)立福建時(shí)代星云科技有限公司,簡(jiǎn)稱“時(shí)代星云”。其中石正平認(rèn)繳出資占55%,寧德時(shí)代出資比例為20%,公司關(guān)聯(lián)方合志誼岑出資15%,公司出資10%。此次合作為雙方在儲(chǔ)能領(lǐng)域重要的戰(zhàn)略布局,時(shí)代星云將作為集成商承接儲(chǔ)能業(yè)務(wù),公司有望成為其儲(chǔ)能變控系統(tǒng)PCS、BMS等產(chǎn)品的核心供應(yīng)商。
國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)加速發(fā)展,根據(jù)CNESA數(shù)據(jù),2017年國(guó)內(nèi)新增投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目總裝機(jī)121MW/502.3MWh,同比增長(zhǎng)僅16%,功率規(guī)模尚不及光伏新增規(guī)模的0.2%,2018年我國(guó)累計(jì)投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目規(guī)模為1018.5MW/2912.3MWh,是2017年累計(jì)總規(guī)模的2.6倍。2018年江蘇、河南、湖南、甘肅以及浙江等省網(wǎng)公司歐相繼發(fā)布了百M(fèi)Wh級(jí)別儲(chǔ)能項(xiàng)目采購(gòu)需求,隨著電池成本快速下降,儲(chǔ)能系統(tǒng)成本達(dá)到1500元/kwh,隨著電池成本降低,預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能將迎來(lái)跨越式的發(fā)展,未來(lái)公司將形成“儲(chǔ)能+鋰電檢測(cè)設(shè)備”雙輪驅(qū)動(dòng)的格局,儲(chǔ)能業(yè)務(wù)值得期待。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí):公司與寧德時(shí)代深度合作,同時(shí)已經(jīng)突破了核心客戶比亞迪,我們看好公司1)化成分容等新產(chǎn)品投放帶來(lái)的成長(zhǎng)空間;2)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)未來(lái)空間廣闊,加速向上,形成“儲(chǔ)能+鋰電檢測(cè)設(shè)備”雙輪驅(qū)動(dòng)的格局;3)隨著公司規(guī)模提升,費(fèi)用率改善迎來(lái)盈利能力拐點(diǎn)。
原標(biāo)題:星云股份業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn) 儲(chǔ)能業(yè)務(wù)值得期待