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編者按：2019年光伏發(fā)電建設管理工作將有重大機制創(chuàng)新，補貼機制有所改變，將解決去年戶用光伏531政策的遺留問題。推薦龍頭企業(yè)通威股份、隆基股份、中環(huán)股份。

1、外資增持潛力較大個股篩選(民生證券)

①2019 年外資有望流入 A 股達6000億元，主動管理型資金占主導

2019年1月12日，中國證監(jiān)會副主席方星海稱，2019年外資有望流入A股達6000億元。根據(jù)指數(shù)公司測算，2019年5月和8月A股的MSCI納入比例從5%升至20%可以為A股帶來3400億元外資；6月與9月富時羅素將A股納入比例分別提升至20%和60%有望帶來400億元；方副主席稱9月A股納入標普道瓊斯將為A股帶來1000億元外資。

2019年以來，北上資金加速流入A股，目前已累計流入近1000億元，今日凈流入51.83億元，

2019年以來北上資金大幅流入A股。2014年11月至今陸股通已經(jīng)流入7300億元，算上今天2019 年已流入超1000億元，北上資金流入呈加速之勢。

②外資增持潛力較大權重股篩選

民生證券經(jīng)過分析，發(fā)現(xiàn)在歷次MSCI納入實施前后，消費股成為北上資金和QFII增持重點。北上資金增持比例較高的股票具有明顯的超額收益，今年流入A股外資達6000億元，接近截至2018年底陸股通累計流入總和，有望對市場形成較大影響。

同時，漲幅較大的股票外資兌現(xiàn)壓力較大。民生證券從MSCI樣本中篩選過去一年外資未有顯著增持，今年以來漲幅較小，且在 MSCI 宣布納入和納入實施期間外資增持明顯的個股， 作為外資流入潛力較大的股票。


個股篩選原則：MSCI 宣布納入前后外資(含陸股通與 QFII)合計增持比例大于0；MSCI 納入實施前后外資(含陸股通與 QFII)合計增持比例大于0.5%；目前外資(含陸股通與 QFII)持股比例較2018年1月增加小于5%；2019年起漲幅小于30%。

風險提示 ：盈利和經(jīng)濟低于預期

2、2019年光伏發(fā)電建設管理工作將有重大機制創(chuàng)新，看好洗牌后有明顯優(yōu)勢和行業(yè)地位的多晶硅料的龍頭企業(yè)(天風證券)

①2019年光伏補貼將有重大機制創(chuàng)新

2月18日，國家能源局新能源司召集相關企業(yè)舉行座談會，就2019年光伏發(fā)電建設管理相關工作征求企業(yè)意見。會議透露出今年我國光伏發(fā)電建設管理工作將有重大機制創(chuàng)新：一、“量入為出”，以補貼額定裝機量。二、明確將光伏項目分為需要國家補貼和不需要國家補貼項目。三、首次將戶用光伏單列并給予單獨規(guī)模，實施固定補貼。四、解決去年戶用光伏531政策的遺留問題。

2月14日，能源局發(fā)布2018年光伏監(jiān)測結果，同去年的監(jiān)測結果相比，寧夏、吉林、陜西、內(nèi)蒙古赤峰、通遼、興安盟、呼倫貝爾這些區(qū)域的投資環(huán)境轉好，四川、山東、西藏這3個省份變差。

近日，發(fā)改委下發(fā)了關于《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄(征求意見稿)》，該征求意見稿包括：全國鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄和中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄兩部分。在全國鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄中，光伏、光熱、風電等產(chǎn)業(yè)被列入目錄當中。

②多晶硅料價格上漲，中環(huán)提高單晶硅片價格

硅料：多數(shù)硅料訂單已經(jīng)在春節(jié)前確定，二月的價格基本上會保持穩(wěn)定。小量成交訂單部分，單晶用致密料小幅漲價反映節(jié)前的觀望，主流均價落在每公斤81元人民幣。

硅片：本周多晶硅片價格持續(xù)提升，主要由于多晶硅片大廠領頭，加上多晶硅片的產(chǎn)出因農(nóng)歷年節(jié)因素在二月明顯減少，多晶硅片價格已上漲至每片2.1-2.15元人民幣。單晶硅片方面，二月價格陸續(xù)底定，市場上的散單價格已提升至每片3.25元人民幣。

電池片：國內(nèi)或海外，一月SE-PERC電池片需求依然強勁，但由于單晶PERC電池片過去三個月間漲幅已高，一月底單晶PERC電池片并未受到硅片漲價的風波影響，電池廠大多將價格持穩(wěn)在先前 21.5%每瓦 1.29-1.3 元人民幣。

組件：組件方面，由于農(nóng)歷年假剛結束，市場并未有太多新成交訂單，價格尚未出現(xiàn)波動，PERC 組件價格也持續(xù)堅挺。然而，多晶組件需求可能在一季度印度傳統(tǒng)旺季結束之后開始轉弱，故預期三月至二季度多晶組件價格將緩步走跌。

光伏產(chǎn)業(yè)連續(xù)放出利好消息，對此天風證券看好洗牌后有明顯優(yōu)勢和行業(yè)地位的多晶硅料的龍頭企業(yè)通威股份，單晶硅片及電池組件龍頭隆基股份、中環(huán)股份，建議關注光伏玻璃龍頭信義光能、林洋能源，以及海外銷售市場布局分布相對平衡的企業(yè)，如阿特斯、晶科能源、東方日升等海外電池、組件龍頭等。

風險提示：或存在新能源發(fā)電政策支持及補貼發(fā)放不達預期風險

3、糖價底部顯現(xiàn)，建議左側布局(信達證券)

消息面上，1月18日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等多部委印發(fā)《國家質(zhì)量興農(nóng)戰(zhàn)略規(guī)劃(2018—2022年)》的通知。1月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示到2020年要確保建成8億畝高標準農(nóng)田，今年至少要創(chuàng)建8000萬畝。

①利好消息不斷，農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤

2月第二周，農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲10.59%，同期滬深300指數(shù)上漲2.81%，行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)7.78 個百分點，在申萬28個行業(yè)中排名第2位。子版塊中農(nóng)業(yè)綜合、林業(yè)、畜禽養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)較好，較滬深300指數(shù)分別獲得12.33%、10.78%、10.42%的超額收益。行業(yè)目前PE(TTM，整體法，剔除負值)是30倍，相對滬深300的估值溢價為171%。

②重點關注食糖板塊，糖價底部顯現(xiàn)，建議左側布局。

國內(nèi)糖價表現(xiàn)為 5-6 年一個周期，目前處于國內(nèi)食糖產(chǎn)量連增尾聲和糖價下跌末期，以

往內(nèi)糖周期食糖產(chǎn)量連增從未超過三年。信達證券認為，2019 年將是國內(nèi)糖產(chǎn)量的周期向下拐點和糖價的周期向上拐點，內(nèi)外糖價底部逐步顯現(xiàn)，市場預期差明顯，建議糖價左側布局，未來享受預期修復和糖價反轉帶動盈利改善的雙重收益，重點關注中糧糖業(yè)。

③海參板塊：海參價格維穩(wěn)，大周期仍然向上，參價景氣養(yǎng)殖業(yè)務充分受益，建議關注好當家。

④種植業(yè)板塊：近期農(nóng)村集體土地包括農(nóng)用地和農(nóng)村集體建設用地相繼迎來政策變動，目前我國農(nóng)業(yè)供給側結構性改革穩(wěn)步推進，土地改革進一步深化，整體穩(wěn)中向好，農(nóng)業(yè)價值明確。農(nóng)墾資源是農(nóng)業(yè)乃至國家核心資產(chǎn)，價值明顯低估，建議關注北大荒、亞盛集團。

風險因素：疫病風險；極端天氣風險；農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險；農(nóng)業(yè)政策變動風險。

原標題：2019年光伏補貼將有重大創(chuàng)新，關注有明顯優(yōu)勢和行業(yè)地位的多晶硅料龍頭企業(yè)