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編者按：福萊特玻璃首次公開發(fā)行A股的申請已獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。福萊特表示，，本次公司A股發(fā)行將為實(shí)現(xiàn)公司既定的經(jīng)營目標(biāo)提供充足的資金來源，有利于福萊特玻璃實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展計(jì)劃，使公司經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大，解決目前企業(yè)發(fā)展所遇到的產(chǎn)能瓶頸，豐富融資渠道等。

日前，福萊特玻璃集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“福萊特玻璃”)首次公開發(fā)行A股的申請已獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。2019年1月29日，福萊特玻璃本次網(wǎng)下與網(wǎng)上同時申購。本次發(fā)行股票簡稱為“福萊特”，股票代碼為“601865”，該代碼同時用于本次發(fā)行的初步詢價及網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購簡稱為“福萊申購”，申購代碼為“780865”。本次發(fā)行價格較低，為每股2元，預(yù)計(jì)凈籌約2.54億元。

福萊特玻璃本次發(fā)行數(shù)量15000萬股，全部為公開發(fā)行新股?；?fù)軝C(jī)制啟動前，福萊特玻璃網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為10500萬股，占本次發(fā)行總量的70%，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為4500萬股，占本次發(fā)行總量的30%。福萊特玻璃已發(fā)行股份和本次擬發(fā)行A股每股面值均為人民幣0.25元。

1月28日下午，福萊特首次公開發(fā)行A股進(jìn)行網(wǎng)上路演，福萊特玻璃董事長阮洪良表示，公司本次募集資金計(jì)劃用于“年產(chǎn)90萬噸光伏組件蓋板玻璃項(xiàng)目”、“年產(chǎn)10萬噸在線Low-E鍍膜玻璃項(xiàng)目”兩個項(xiàng)目，資金投向公司目前業(yè)務(wù)，或?yàn)闃I(yè)務(wù)的延伸。

實(shí)際上，這已不是福萊特玻璃第一次登陸資本市場了。2015年11月26日，福萊特玻璃首次公開發(fā)行的H股股票在香港聯(lián)合交易所主板上市，股票代碼為06865.HK。另外，此次還是福萊特玻璃二度沖刺A股IPO。然而，根據(jù)本次招股書，由于福萊特玻璃銀行借款增加，使得其資產(chǎn)總額和負(fù)債總額波動加大，盈利水平也明顯受到原材料價格影響。

已經(jīng)港股上市的福萊特玻璃，為何依舊執(zhí)著于A股？福萊特玻璃方面對記者回函稱，本次公司A股發(fā)行將為實(shí)現(xiàn)公司既定的經(jīng)營目標(biāo)提供充足的資金來源，有利于福萊特玻璃實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展計(jì)劃，使公司經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大，解決目前企業(yè)發(fā)展所遇到的產(chǎn)能瓶頸，豐富融資渠道等。

負(fù)債增加融資依賴銀行借款

福萊特玻璃是目前國內(nèi)玻璃制造企業(yè)，在2015~2017年報(bào)告期內(nèi)，其家居玻璃的主要客戶為宜家集團(tuán)等。2015~2017年，宜家及其指定的家居用品OEM制造商占公司家居業(yè)務(wù)收入的比例分別為45.77%、52.61%和63.40%，是其家居玻璃業(yè)務(wù)最大的收入來源。

2015~2017年，福萊特玻璃資產(chǎn)總額分別為468753.43萬元、446662.68萬元和595554.31萬元。福萊特玻璃資產(chǎn)總額總體呈上升趨勢，2016年較2015年下降4.71%。2015~2017年期末，福萊特玻璃貨幣資金余額分別為97396.66萬元、77652.98萬元和108479.19萬元。

可見，2016年末，福萊特玻璃資產(chǎn)總額和貨幣資金余額均有所下降。福萊特玻璃則稱，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營活動現(xiàn)金的持續(xù)凈流入，公司營運(yùn)資金壓力有所緩解，在當(dāng)年將部分貨幣資金用于償還銀行借款。2017年末公司貨幣資金增長，福萊特玻璃生產(chǎn)基地正在建設(shè)過程中，為此福萊特玻璃向銀行借款以用于建設(shè)支出，不過后來部分借款尚未支出。

福萊特玻璃負(fù)債總額總體呈一定波動。2015~2017年，福萊特玻璃負(fù)債總額分別為211475.92萬元、150897.79萬元、270516.97萬元。2016年，福萊特玻璃受益于光伏行業(yè)的快速發(fā)展，福萊特玻璃經(jīng)營活動現(xiàn)金流的持續(xù)凈流入，日常經(jīng)營活動現(xiàn)金流量逐漸寬裕，銀行借款和應(yīng)付賬款相應(yīng)減少。2017年，福萊特玻璃的負(fù)債總額快速增加，主要因?yàn)楦ＨR特玻璃持續(xù)對生產(chǎn)線的改造和中國安徽、越南生產(chǎn)基地的建設(shè)投資，向銀行增加了借款。

在1月28日網(wǎng)上路演時，阮洪良強(qiáng)調(diào)：“公司目前資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，銀行借款和負(fù)債總額增加主要是為了投建新的生產(chǎn)基地，我們相信項(xiàng)目投產(chǎn)后，能幫助公司突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，帶來良好的回報(bào)。”當(dāng)被問到公司都有哪些融資渠道時，福萊特玻璃董事會秘書阮澤云坦言，目前公司主要是通過銀行直接融資。

本次A股招股書披露，福萊特玻璃預(yù)計(jì)2018年全年的營業(yè)收入為人民幣32.18億元至32.4億元，較2017年同比約增長7.5%至8%，歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計(jì)金額為4.2億元至4.43億元，較2017年同比增長約-1.6%至4%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計(jì)金額為4.08億元至4.31億元，較2017年同比增長約0%至5.69%。

業(yè)績承壓、數(shù)據(jù)披露或存差異

有市場分析指出，福萊特玻璃招股書披露的數(shù)據(jù)和其在工商部門申報(bào)的數(shù)據(jù)不一致，存在“掐架”情況。福萊特玻璃招股書披露，2015年至2017年，福萊特營業(yè)收入分別為29.24億元，29.68億元，29.91億元；凈利潤分別為4.3億元，6.03億元及4.27億元。而福萊特玻璃向工商部門申報(bào)的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，公司營業(yè)額分別為17.94億元、18.46億元和20.51億元，公司凈利潤分別為2.53億元、5.7億元和4.45億元，二者存在差異。

對此，福萊特玻璃方面對記者解釋稱，福萊特玻璃向工商部門申報(bào)的年報(bào)數(shù)據(jù)為母公司的單體營業(yè)收入及凈利潤，而非招股書中的合并財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。公司也核對了招股書中披露的2015年至2017年母公司單體營業(yè)收入、凈利潤與工商部門申報(bào)的年報(bào)數(shù)據(jù)完全一致。因此，招股書中披露的數(shù)據(jù)與工商部門申報(bào)的數(shù)據(jù)一致，并無出入，二者均能反映公司的盈利情況。

盡管如此，福萊特玻璃2017年凈利潤大幅降低，還是面臨較大的業(yè)績下行壓力。2017年，福萊特玻璃營業(yè)收入為29.91億元，同比上升2397.62萬元，增幅為0.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.27億元，同比下降17675.18萬元，較2016年同期下降29.30%。

對于2017年凈利潤大幅降低的原因，福萊特玻璃方面對記者表示，2017年凈利潤下降主要是因?yàn)樵牧稀⑷剂系膬r格較2016年有不同程度的上漲，與此同時，2017年公司主要產(chǎn)品光伏玻璃市場價格較2016年的平均價格有所下降。受到上述重要因素的影響，2017年凈利潤較2016年同期有所下降。

根據(jù)其招股書，福萊特玻璃產(chǎn)品的成本主要由原材料和燃料動力所構(gòu)成，報(bào)告期內(nèi)這兩項(xiàng)占總成本的比例高達(dá)80%以上，其中原材料的主要構(gòu)成為純堿和石英砂，燃料及動力的主要構(gòu)成為石油類燃料和天然氣。燃料、純堿價格的大幅度波動會對其原料供應(yīng)及成本控制產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響福萊特玻璃整體的盈利水平。

由此可見，福萊特玻璃受原材料的的影響較大，這樣一來，降低原材料波動對公司業(yè)績的影響至關(guān)重要。福萊特玻璃方面注意到上述問題后，也采取了相應(yīng)的舉措加以應(yīng)對，其對記者表示：“一方面，福萊特玻璃與主要的原材料供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系；另一方面，公司將加強(qiáng)對原材料走勢的研究，合理選擇采購時機(jī)。”


原標(biāo)題：福萊特玻璃二度闖關(guān)A股IPO欲破產(chǎn)能瓶頸