編者按：愛旭科技希望借助于資本市場增強(qiáng)企業(yè)規(guī)?；母偁巸?yōu)勢，同時給予相關(guān)工廠、設(shè)計產(chǎn)能、研發(fā)技術(shù)等領(lǐng)域預(yù)留更多空間，企業(yè)PERC單面電池、PERC雙面電池性能穩(wěn)定，可靠性高，市場投放效果較好。
近日，在資本市場和新能源業(yè)內(nèi)外都受到了高度矚目的一家PERC電池廠商愛旭科技,由于將借由ST新梅(600732.SH)進(jìn)入A股，因此高管集體出現(xiàn)在公眾視野中。
長期居于幕后的愛旭科技董事長陳剛也直接面對媒體，袒露了公司現(xiàn)狀，并回答部分問題。他表示，正是看到了PERC的長期發(fā)展趨勢，企業(yè)自己進(jìn)行了全新的技術(shù)革命，全面發(fā)展該技術(shù)。他一方面希望借助于資本市場增強(qiáng)愛旭科技規(guī)?；母偁巸?yōu)勢，實現(xiàn)利潤的快速增長；同時,他與團(tuán)隊也在不斷規(guī)劃，給予相關(guān)工廠、設(shè)計產(chǎn)能、研發(fā)技術(shù)等領(lǐng)域預(yù)留更多空間，為今后愛旭科技的高速增長進(jìn)行鋪陳。
據(jù)方案，ST新梅擬通過資產(chǎn)置換和發(fā)行股份的方式收購愛旭科技100%股權(quán)，此次交易的預(yù)估值不超過67億元。
陳剛透露，愛旭科技的主營產(chǎn)品為晶硅太陽能電池，主要應(yīng)用于太陽能電池組件的生產(chǎn)。2000年至今光伏發(fā)電成本下降了超過90%，2018年我國三峽格爾木500MW光伏領(lǐng)跑者項目0.316元/KWH的價格已經(jīng)低于火電0.32元/KWH的價格，成為國內(nèi)首個大型平價商業(yè)電站。由于現(xiàn)階段光伏電站建設(shè)非技術(shù)成本很難下降，所以目前實現(xiàn)平價上網(wǎng)的方向，主要是使用高效組件，愛旭科技于2018年推出雙面PERC電池。
陳剛稱，2016年、2017年及2018年，愛旭科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入15.78億、19.78億及40.85億，凈利潤1.01億元、1.06億元及3.53億元(以上數(shù)據(jù)均未經(jīng)審計)。本次交易完成后，將有助于愛旭科技加快推進(jìn)天津一期和義烏二期項目的順利建設(shè)、按期投產(chǎn)，將有效提高愛旭科技的電池供應(yīng)能力，滿足客戶對高效能電池的需求，這也將進(jìn)一步促進(jìn)愛旭科技業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長。交易完成后，愛旭科技將充分利用上市公司平臺，拓展融資渠道，加速發(fā)展壯大自己，以推動公司的可持續(xù)發(fā)展。
以下是能源一號整理的相應(yīng)答問精華：(未標(biāo)明是陳剛發(fā)言的部分，是此次資產(chǎn)整合的相關(guān)人士所發(fā)言的內(nèi)容)
1、愛旭科技預(yù)期，2019年至2021年實現(xiàn)的扣非后歸母凈利潤合計20.78億元，3年年均復(fù)合增長率為51.96%，屬于較高水平。2018年“531新政”出臺,國家將通過降補(bǔ)貼限規(guī)模倒逼行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，隨即產(chǎn)業(yè)鏈中多項產(chǎn)品的價格出現(xiàn)斷崖式下跌，雖然近期的政策調(diào)整使得行業(yè)景氣度有所好轉(zhuǎn)，但長期來看光伏產(chǎn)業(yè)受政策影響波動風(fēng)險顯著，企業(yè)實現(xiàn)長期持續(xù)增長較為困難。請問公司在盈利預(yù)測和估值的時候是否充分考慮了政策風(fēng)險導(dǎo)致的行業(yè)周期性波動？
回答：目前全球已有100多個國家正在建設(shè)光伏電站，整個市場受某個國家的政策影響很小。因此，我國光伏產(chǎn)業(yè)對政策的依賴性已經(jīng)大大減少，行業(yè)周期性波動正在逐步降低。
愛旭科技利用該技術(shù)生產(chǎn)的PERC單面電池、PERC雙面電池性能穩(wěn)定，可靠性高，光電轉(zhuǎn)換效率可達(dá)22%以上，常規(guī)封裝60片版型組件功率可達(dá)315W，72片版型組件功率可達(dá)375W，超過我國2017“應(yīng)用領(lǐng)跑者基地”的技術(shù)滿分標(biāo)準(zhǔn)。綜上，存在一定政策風(fēng)險，但已經(jīng)小了很多。這次評估模型綜合考慮上述的這種政策。
2、愛旭科技預(yù)計，2019年至2021年實現(xiàn)的扣非后歸母凈利潤不低于4.38億元、7.4億元和9億元，合計20.78億元，3年年均復(fù)合增長率為51.96%，但2017年至今，我國主流光伏電池企業(yè)均推出了大規(guī)模電池片項目的投資計劃，包括通威在合肥和成都的年產(chǎn)20GW項目，隆基在銀川的年產(chǎn)5GW項目、在襄城的年產(chǎn)4GW項目等。本次交易也將愛旭科技天津年產(chǎn)3.8GW項目、義烏年產(chǎn)8GW項目作為預(yù)估增值的主要原因。預(yù)案披露，預(yù)計到2019年，我國13家主要電池片企業(yè)PERC電池產(chǎn)能將達(dá)到71.2億。產(chǎn)能的大量釋放可能會導(dǎo)致對行業(yè)競爭格局的沖擊，同時會使產(chǎn)品毛利率下滑，請問公司在盈利預(yù)測和估值時是否考慮到產(chǎn)能釋放導(dǎo)致的競爭加劇和毛利率下滑風(fēng)險？
回答：據(jù)PVInfolink預(yù)估，2019-2021年，PERC電池年產(chǎn)能將逐步增加，分別達(dá)到77GW、91GW和96GW，PERC電池仍將占據(jù)高效電池市場的主要份額。2019年P(guān)ERC需求依然旺盛，愛旭科技積極拓展市場，爭取訂單。目前愛旭科技已與部分客戶簽訂了未來年度的電池片采購協(xié)議，其中，2019年-2020年已簽署的在手訂單能夠覆蓋各年預(yù)計產(chǎn)量的50%以上，其中部分訂單鎖定了售價以及合理的利潤，這樣從而保證了企業(yè)未來毛利率的穩(wěn)定。
3、愛旭的競爭優(yōu)勢如何體現(xiàn)？
陳剛：就今天來看，有幾個方面，我們會略有優(yōu)勢。第一，全球前十大的組件客戶，絕大部分都是愛旭的核心客戶。愛旭從一開始就希望成為或者一直追求成為最有競爭力產(chǎn)業(yè)鏈的一分子，愛旭要成為一個優(yōu)秀的公司，如果你下游的客戶不是優(yōu)秀的，上游的供應(yīng)商也不是優(yōu)秀的，你周邊服務(wù)的朋友、圈子，包括技術(shù)圈、研發(fā)圈都不是優(yōu)秀的話，你很難成為一個技術(shù)優(yōu)勢領(lǐng)先的企業(yè)，所以我認(rèn)為我們愛旭是整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈最優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)鏈的一分子。
第二，愛旭注重量產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)。技術(shù)研發(fā)有，實驗室技術(shù)和量產(chǎn)技術(shù)研發(fā)。愛旭是專注于能夠帶來商業(yè)價值的量產(chǎn)技術(shù)研發(fā)。量產(chǎn)技術(shù)研發(fā)要把這個產(chǎn)品做出來，給客戶帶來更大價值，你僅僅只有工藝技術(shù)研發(fā)是不夠的。
愛旭的研發(fā)體現(xiàn)于三個方面：一是先進(jìn)的工藝技術(shù)研發(fā)，二是先進(jìn)設(shè)備的研發(fā)，三是人工智能算法的研發(fā)。這三塊研發(fā)包括技術(shù)研發(fā)、軟硬件研發(fā)，再結(jié)合整個人工智能算法的研發(fā)才能給整個公司帶來量產(chǎn)技術(shù)和量產(chǎn)商業(yè)化的優(yōu)勢。
同時，愛旭存在規(guī)?；托庐a(chǎn)能的優(yōu)勢。愛旭義烏的產(chǎn)能也是一個先進(jìn)的產(chǎn)能，它和舊產(chǎn)能(或是從舊產(chǎn)能升級改造成的PERC產(chǎn)能)相比，有技術(shù)、效率、品質(zhì)和成本優(yōu)勢。
而智能制造落地的優(yōu)勢(也是我們的所長)。我看到，很多企業(yè)一直在談工業(yè)4.0和智能制造。智能制造我這幾年一直在研究如何落地，如何把它用到我們企業(yè)的應(yīng)用上，如何為企業(yè)創(chuàng)造商業(yè)價值，如何幫企業(yè)增加競爭力。
我進(jìn)這個產(chǎn)業(yè)差不多9年，這是我在這個行業(yè)9年觀察、了解、制作之后，我自己理解做出來的一個全新的工廠。這個工廠還有很多不完美的地方，但是相對于我們傳統(tǒng)的佛山基地的舊廠已經(jīng)有很大的優(yōu)勢。在這些方面綜合起來，我們的非硅成本方面相對于舊的產(chǎn)能有很多的優(yōu)勢。
非硅成本基本上是三點(diǎn)，一個是原輔材料，第二個是人工水電，第三個是設(shè)備的折舊成本。我們義烏工廠的用工數(shù)跟傳統(tǒng)舊產(chǎn)能佛山工廠的用工數(shù)和傳統(tǒng)同行來說，我們的用工數(shù)至少減少了50%。工廠中，我們通過自己的設(shè)備，包括視覺技術(shù)和人工智能算法結(jié)合，我們已實現(xiàn)了EL測試的全人工在線檢測，以前是一兩百號人每天看著電視，看看好不好?，F(xiàn)在有三到五個工程師每天坐在電腦上訓(xùn)練，看看好或者不好，反而我們的產(chǎn)品質(zhì)量更好，成本更低。所以就愛旭來說，新的愛旭產(chǎn)能在市場上我們覺得有一定的競爭優(yōu)勢。
4、預(yù)案披露，海外市場將成為愛旭科技新的業(yè)績增長點(diǎn)之一。2015年國內(nèi)企業(yè)在海外已投電池產(chǎn)能為3.2GW，而2018年產(chǎn)能已增至11.4GW。請問愛旭科技是否擁有境外資產(chǎn)，公司在境外的競爭優(yōu)勢主要是什么？
陳剛：愛旭現(xiàn)在沒有海外的電池制造資產(chǎn)。太陽能電池的運(yùn)輸成本其實很低，它的體積小，價值高，運(yùn)輸成本很低。如果在東南亞市場或者是在美國、日本、墨西哥這些地方設(shè)廠，并沒有太大的生產(chǎn)優(yōu)勢。目前來說，我認(rèn)為做太陽能電池還是中國最有競爭力。(我們就)東南亞設(shè)廠評估過，這么大的一個固定資產(chǎn)投資所享受政策的福利風(fēng)險都較大，萬一兩個國家談好了，明天沒有了，企業(yè)投資就會變成一個負(fù)擔(dān)，我們目前評估下來，認(rèn)為暫時還沒有必要在海外設(shè)廠。
(我認(rèn)為)，海外設(shè)廠的優(yōu)勢暫時還是政策紅利。愛旭首先注重的是，客戶是不是這個行業(yè)最有競爭力的，我們的客戶在未來三五年是不是能夠持續(xù)保持競爭力。
就技術(shù)路線，愛旭針對N-PERT、MWT、HIT等方向，我們研發(fā)部門一直在持續(xù)深入研究中。MWT有一個很大的問題是不能做雙面電池，PERC最大的優(yōu)勢是有良好的雙面性，且雙面的成本并不比單面高，也就是我用單面發(fā)電的成本能夠兩面發(fā)電。
一季度末，愛旭科技會推出一個新系列的PERC電池，比現(xiàn)在PERC電池的效率能增加3-5瓦。目前技術(shù)水平大概95%以上的電池能夠滿足中國應(yīng)用領(lǐng)跑者基地的需求。
問題：關(guān)于光伏行業(yè)技術(shù)路徑的問題。剛才陳總已經(jīng)對電池片的多個技術(shù)路徑進(jìn)行了解釋。我的問題是現(xiàn)在愛旭的投資集中于PERC技術(shù)，如果未來幾年光伏行業(yè)的確發(fā)生了重大更新，公司將如何應(yīng)對？
陳剛：首先，我們很重視信息化的收集，與產(chǎn)業(yè)鏈信息共享。
第二，對于上游的硅片供應(yīng)商方面，我們每年也會和大家一起共同的探討基于電池的需求，硅片方面應(yīng)怎樣創(chuàng)新，怎樣研究發(fā)展。我們也很重視和設(shè)備制造商、原輔材料制造商、工藝制造商以及其他制造商的合作。
產(chǎn)業(yè)鏈從研發(fā)到量產(chǎn)需要很長的時間。PERC電池已走過十年左右的歷程。但通過整個產(chǎn)業(yè)鏈堅持不懈的努力，十年才進(jìn)步到今天這個程度，它的潛力還是很大的。
2016年，愛旭科技整家公司做了很深入的研究，看到了產(chǎn)業(yè)的成熟度，那時就覺得PERC已到將成熟并大規(guī)模應(yīng)用的階段，所以主動“革了自己的命”。我們在2017年單晶最好的時候，收益最好的時候，主動進(jìn)行技術(shù)革命，去升級PERC產(chǎn)品電池。而這也是我們?yōu)槭裁礇]有受到“531新政”影響的核心原因。
最后一點(diǎn)，我們在所有工廠規(guī)劃、設(shè)計和產(chǎn)能方面預(yù)留了升級換代、被顛覆的空間。我們在新增產(chǎn)能、設(shè)備采購、整個工廠布局等多方面預(yù)留了大量的升級和擴(kuò)展的空間。
以義烏智能工廠(為例)，我們已把傳統(tǒng)的流水線的設(shè)計方法改掉了，把每個單體設(shè)備作為一個獨(dú)立的單體設(shè)備，而設(shè)備之間通過移動機(jī)器人實現(xiàn)，公司的成本相對較低?，F(xiàn)在義烏車間中大概有200多個機(jī)器人，其中代替流水線的移動機(jī)器人大概已超150個，其他的機(jī)器人也有數(shù)十個。
其實，智能制造是企業(yè)面對未來的核心競爭力。前幾年，特別是AlphaGo戰(zhàn)勝李世石開始，我們就對就對google的人工智能開始有很大的關(guān)注，研究如何將人工智能，智能制造應(yīng)用到我們企業(yè)，如何為企業(yè)未來發(fā)展創(chuàng)造更好的競爭力。
我現(xiàn)在越來越堅信，在toB方面，特別在智能制造方面會有很大的優(yōu)勢。太陽能產(chǎn)業(yè)是大規(guī)模流水線生產(chǎn)，相對實現(xiàn)智能制造的手段和投入的成本和產(chǎn)生的效益看起來，較有競爭力。
所以，我們公司IT部門是蠻龐大的，除了傳統(tǒng)的SAP，管理軟件，ERP軟件之外，我們還有一塊是MES的制造，還有一塊人工智能算法等。
義烏整個廠基本上80%實現(xiàn)機(jī)器與機(jī)器之間，通過移動機(jī)器人對接進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)。所以這方面我們算了一下移動機(jī)器人是150到170之間，這是機(jī)器與機(jī)器搬運(yùn)的機(jī)器人。然后在操作機(jī)器人方面，50臺以上，整個義烏單一車間里面兩百多個機(jī)器人，給我們帶來的價值是節(jié)省了幾百號操作工，實際上從事簡單重復(fù)性勞動的人力是蠻難做的，成本也不低，我們首先踏踏實實把能夠落地的，能夠創(chuàng)造價值的智能制造把它做出來。
其次，我確信所有的制造型企業(yè)，如果誰能夠在未來智能制造方面，能夠盡早把它落地。誰就有了面對未來的競爭優(yōu)勢，所以我們會持續(xù)不斷的推動各個環(huán)節(jié)的智能制造。
總而言之，未來三年，愛旭的在手訂單已經(jīng)超過50%以上，而且這些客戶我們是有一定約束的長期的訂單，我們現(xiàn)在接受的客戶長期訂單都是全球前8名的客戶，我們要跟我們的客戶一起成長。第二，我們對2019年，2020年和2021年這幾年也是有一系列的量產(chǎn)技術(shù)儲備，我們有信心一是通過技術(shù)的研發(fā)，通過提升效率，通過智能工廠的制造。第三，為什么要尋求資本市場的幫助，盡快把天津項目和義烏項目盡快完成？因為你有規(guī)?；母偁巸?yōu)勢，才能帶來利潤的快速增長。
原標(biāo)題：PERC廠商愛旭科技董事長陳剛解讀：為何擬67億借殼上市？
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