編者按:通威股份50億可轉債獲批,這也是光伏“5.31”新政后,國內(nèi)光伏行業(yè)首筆獲準發(fā)行的融資案例,預計募投項目實施完畢后將進一步提升通威多晶硅產(chǎn)能至 7 萬噸。
通威股份50億可轉債獲批,這也是光伏“5.31”新政后,國內(nèi)光伏行業(yè)首筆獲準發(fā)行的融資案例,預計募投項目實施完畢后將進一步提升通威多晶硅產(chǎn)能至 7 萬噸。
起家于水產(chǎn)飼料的通威股份,近年來在光伏領域急速崛起。30GW電池、12萬噸多晶硅,通威的光伏雄心不可小覷。只是大肆擴張背后,錢從哪來?
50億可轉債之外,通威股份也多次借助資本市場進行募資,包括先后發(fā)行合計70億中期票據(jù)、短期融資券以及超短期融資券、控股股東滾動質押股權、處置資產(chǎn)等等。盡管融資手段多樣,但通威股份仍將面臨現(xiàn)金流壓力。
50億可轉債獲批,全部投向多晶硅產(chǎn)能建設
7月30日晚間,通威股份公告稱,公司公開發(fā)行可轉換公司債券的申請獲得中國證監(jiān)會審核通過。這也是光伏“5.31”新政后,國內(nèi)光伏行業(yè)首筆獲準發(fā)行的融資案例。
通威股份稱,本次公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金總額不超過50億元,其中26.5億元投向包頭2.5萬噸高純晶硅項目,23.5億元投向樂山2.5萬噸高純晶硅項目。
此次可轉債投向的兩個高純晶硅項目,已于2017年10月左右進行實質性開工建設,預計將于今年10月前后建成投產(chǎn)。募投項目實施完畢后將進一步提升通威多晶硅產(chǎn)能至 7 萬噸。
據(jù)悉,兩個項目中包頭項目投資總額32.29億元,預計營業(yè)收入25.71億元,凈利潤8.76億元,樂山項目投資總額 31.84億元,預計營業(yè)收入25.71億元,凈利潤7.89億,財務內(nèi)部收益率均在30%以上。截至2018年6月底,包頭、樂山多晶硅的投資進度分別是42%和31%。
受“531 ”新政影響,6月以來,部分國內(nèi)光伏分布式項目停工,市場需求出現(xiàn)真空,部分中小企業(yè)出于清空庫存考慮大肆拋售,導致產(chǎn)品平均價格大幅下滑。不過,通威股份稱,公司多晶硅、電池片仍保持滿產(chǎn)滿銷,無減產(chǎn)計劃。資料顯示2016 年以來公司多晶硅產(chǎn)品的平均產(chǎn)銷率達 98.83%。
通威股份表示,補貼政策下調(diào)短期內(nèi)對公司多晶硅、電池片業(yè)務的盈利造成一定影響,但長期來看,隨著“平價上網(wǎng)”的加速到來,有利于包括公司在內(nèi)的具有成本、規(guī)模、管理等優(yōu)勢的領先企業(yè)充分參與市場競爭,鞏固市場地位,進一步提升行業(yè)集中度。
根據(jù)通威披露的價格敏感性分析,當一級品多晶硅平均售價降至7.5 萬元/噸時,包頭、樂山募投項目的財務內(nèi)部收益率(所得稅后)分別為15.26%、12.03%,仍然具有較好的投資回報率。
針對新增5 萬噸高純晶硅產(chǎn)能是否可以消化,通威股份稱,公司已通過簽訂戰(zhàn)略合作意向書的方式,就未來 3 年采購數(shù)量達成合作意向。公告披露顯示,2018年~2020年期間,通威股份客戶意向采購訂單分別是1.68萬~1.74萬噸、7萬~7.06萬噸和8.5萬~8.56萬噸。
2017年中國自海外進口多晶硅比例仍超過40%。通威認為,目前國內(nèi)可供單晶使用的高品質多晶硅料產(chǎn)能缺口較大,大量需求還需要依賴進口解決。但國外大型廠商生產(chǎn)成本普遍較高,部分甚至超過 8 萬元/噸,不利于光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體價格下降。
目前通威單噸多晶硅生產(chǎn)成本已降至6 萬元以下,未來有望降至4 萬元/噸以下。
330億投資野心,都從哪湊
在十年之前,通威股份還只是一家水產(chǎn)飼料企業(yè)。2007年通威開始涉足多晶硅,先后收購多晶硅廠商永祥股份、通威新能源、合肥通威,并于近年來急速崛起。
2017年,其光伏業(yè)務板塊收入實現(xiàn)收入93.8171億元,占主營收入的36.65%,毛利則占主營毛利的54%,光伏端業(yè)績顯著。
去年11月6日,通威股份公告,下屬企業(yè)合肥太陽能擬在合肥高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、成都雙流區(qū)西航港經(jīng)濟開發(fā)區(qū),投建年產(chǎn)合計20GW的高效晶硅電池生產(chǎn)項目,總投資預計120億元,項目完全建成投產(chǎn)后預計新增營業(yè)收入約220億元-240億元/年。
合肥太陽能已形成5.4GW的高效晶硅電池產(chǎn)能,在建4.3GW新增產(chǎn)能,這次擬建項目建成投產(chǎn)后,高效晶硅電池產(chǎn)能規(guī)模將達到30GW。這意味著合肥、成都兩個10GW電池項目投產(chǎn)后,通威電池產(chǎn)能將在現(xiàn)在基礎上增加兩倍。
目前,通威股份多晶硅產(chǎn)能2萬噸,國內(nèi)排名第三,排名第一的是年產(chǎn)能7.2萬噸的保利協(xié)鑫能源。不過,去年以來通威在多晶硅領域的擴產(chǎn)動作頻頻,先是3月份與單晶硅龍頭隆基股份合作在樂山投建年產(chǎn)能5萬噸多晶硅項目,而后8月份又宣布在內(nèi)蒙古包頭建立年產(chǎn)5萬噸高純多晶硅項目。上述項目完成后,通威股份多晶硅年產(chǎn)能將達到12萬噸,或超過協(xié)鑫躍居世界第一。
30GW電池、12萬噸多晶硅,通威的光伏雄心不可小覷。
無所不能(caixinenergy)注意到這是通威股份去年以來對外公布的第五份投資公告。從去年1月至11月,通威股份已宣布在四川、內(nèi)蒙古投建多個光伏能源項目,累計投資高達330億。只是大肆擴張背后,錢從哪來?
50億可轉債之外,通威股份也多次借助資本市場進行募資。
去年11月,通威股份發(fā)行不超過(含)人民幣30億元、期限不超過270天的超短期融資券,用以補充流動資金。加上之前的中期票據(jù)、短期融資券,發(fā)行規(guī)模合計70億元。
此外,通威股份控股股東通威集團滾動質押股權,以獲得向銀行融資提供擔保資格。截至2018年5月14日,通威集團共質押15.58億股,合計占本公司總股本的40.14%,占其所持本公司股份總數(shù)的76.53%。
上述募資外,通威股份還通過處置資產(chǎn)等途徑融資。
2017年8月,通威股份公告稱,擬以競價的方式出售通威實業(yè)98%的股權,預計出售該部分股權獲得的總收益約8億元。通威實業(yè)為通威股份旗下房地產(chǎn)業(yè)務公司,公告指出,“本次資產(chǎn)處置事項完成后,公司將及時注銷房地產(chǎn)開發(fā)等類似業(yè)務。”
今年3月29日,通威股份發(fā)布公告,擬自2018年6月1日至2019年5月31日向合作金融機構申請總額不超過120億元人民幣(或等值外幣)的綜合授信額度,用于辦理長、中、短期融資、開立信用證、貿(mào)易融資、融資租賃和保函等以滿足公司日常經(jīng)營與戰(zhàn)略發(fā)展所需資金。
根據(jù)其最新一季度財報,通威股份營業(yè)收入52.21億元,實現(xiàn)凈利潤3.2億元,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.02億,賬上貨幣資金僅為35.11億,總負債132.91億,資產(chǎn)負債率48.54%,較2017年底增加2個百分點。盡管融資手段多樣,但通威股份仍將面臨現(xiàn)金流壓力。
原標題:50億可轉債獲批,通威光伏逆市擴容糧草遠不足