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編者按：投資觀點(diǎn)。本周大盤微漲，電新各細(xì)分板塊繼續(xù)出現(xiàn)分化。風(fēng)光和新能源汽車微漲，鋰電、核電、工控均有下跌，儲(chǔ)能板塊繼續(xù)領(lǐng)跌，下跌1.26%。本周新能源車板塊整體繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但鈷板塊出現(xiàn)較大幅度下跌，主要由于國外MB鈷價(jià)格開始調(diào)整導(dǎo)致。

投資觀點(diǎn)。本周大盤微漲，電新各細(xì)分板塊繼續(xù)出現(xiàn)分化。風(fēng)光和新能源汽車微漲，鋰電、核電、工控均有下跌，儲(chǔ)能板塊繼續(xù)領(lǐng)跌，下跌1.26%。本周新能源車板塊整體繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但鈷板塊出現(xiàn)較大幅度下跌，主要由于國外MB鈷價(jià)格開始調(diào)整導(dǎo)致。從基本面看，行業(yè)正持續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著補(bǔ)貼資金發(fā)放以及新一輪補(bǔ)貼申報(bào)開始，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流得到較大幅度改善。預(yù)計(jì)4月新能源車產(chǎn)銷繼續(xù)高增長，其中商用車開始放量，5月份商用車放量有望進(jìn)一步加大，產(chǎn)銷繼續(xù)高增可期。從中游產(chǎn)業(yè)鏈看，前期庫存已得到較大幅度消化，后續(xù)開工有望提升。目前板塊處于估值低位，隨著4、5月份產(chǎn)銷持續(xù)增長，中游開工率開始逐步提升的雙重催化下，板塊已進(jìn)入較佳布局區(qū)間。從光伏各產(chǎn)品價(jià)格來看，除了多晶硅片價(jià)格有所降低之外，其他產(chǎn)品價(jià)格依然堅(jiān)挺。從需求來看，市場分化局面依舊，對于高效產(chǎn)品的需求旺盛，但是低端產(chǎn)品銷路不暢，企業(yè)面臨減產(chǎn)和停產(chǎn)的壓力。我們認(rèn)為二季度市場的回暖和價(jià)格的企穩(wěn)回升將持續(xù)。此外我們認(rèn)為隨著平價(jià)的臨近，下半年可以開始提前布局運(yùn)營端企業(yè)。對于風(fēng)電，我們依舊維持今年風(fēng)電強(qiáng)勢復(fù)蘇的邏輯，下半年重點(diǎn)布局運(yùn)營端，19年重點(diǎn)布局制造端。近期工控板塊年報(bào)及一季報(bào)披露完畢，在經(jīng)濟(jì)回暖+產(chǎn)業(yè)升級推動(dòng)下，相關(guān)個(gè)股保持了穩(wěn)健增長的態(tài)勢，這與我們此前判斷一致。4月中采制造業(yè)PMI51.4，持續(xù)高于臨界點(diǎn)，其中，高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.8，顯示出我國高技術(shù)制造業(yè)領(lǐng)域新動(dòng)能轉(zhuǎn)換正在加快。我們看好助力高端制造的運(yùn)動(dòng)控制類產(chǎn)品，將在速度、精度要求較高的應(yīng)用領(lǐng)域保持快速增長。

新能源汽車。本周新能源車板塊漲跌互現(xiàn)，其中鈷板塊下跌明顯，主要由于國外MB鈷價(jià)格開始調(diào)整所致；其余板塊表現(xiàn)偏平穩(wěn)。經(jīng)過前期的調(diào)整，目前板塊整體處于底部區(qū)間。從基本面看，行業(yè)正持續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著補(bǔ)貼資金發(fā)放以及新一輪補(bǔ)貼申報(bào)開始，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流得到較大幅度改善。預(yù)計(jì)4月新能源車產(chǎn)銷繼續(xù)高增長，其中商用車開始放量，5月份商用車放量有望進(jìn)一步加大，產(chǎn)銷繼續(xù)高增可期。從中游產(chǎn)業(yè)鏈看，前期庫存已得到較大幅度消化，后續(xù)開工有望提升。目前板塊處于估值低位，隨著4、5月份產(chǎn)銷持續(xù)增長，中游開工率開始逐步提升的雙重催化下，板塊已進(jìn)入較佳布局區(qū)間。標(biāo)的上，仍重點(diǎn)推薦天賜材料、璞泰來、新綸科技、創(chuàng)新股份，以及汽車電動(dòng)化帶來的新興零部件需求提升，推薦全球性龍頭宏發(fā)股份（繼電器龍頭）、三花智控（熱管理零部件龍頭）。

新能源發(fā)電。本周交易時(shí)間較短，消息面沒有進(jìn)一步的催化，風(fēng)光板塊表現(xiàn)微漲。從光伏各產(chǎn)品價(jià)格來看，除了多晶硅片價(jià)格有所降低之外，其他產(chǎn)品價(jià)格依然堅(jiān)挺。從需求來看，市場分化局面依舊，對于高效產(chǎn)品的需求旺盛，但是低端產(chǎn)品銷路不暢，企業(yè)面臨減產(chǎn)和停產(chǎn)的壓力。我們認(rèn)為二季度市場的回暖和價(jià)格的企穩(wěn)回升將持續(xù)，依舊看好高效單晶龍頭隆基股份和硅料龍頭通威股份，以及具有戶用分布式渠道優(yōu)勢和扶貧資源的企業(yè)陽光電源、正泰電器。此外我們認(rèn)為隨著平價(jià)的臨近，下半年可以開始提前布局運(yùn)營端企業(yè)京運(yùn)通、太陽能和東旭藍(lán)天。對于風(fēng)電，我們依舊維持今年風(fēng)電強(qiáng)勢復(fù)蘇的邏輯，下半年重點(diǎn)布局運(yùn)營端，19年重點(diǎn)布局制造端。推薦標(biāo)的：金風(fēng)科技、天順風(fēng)能。

工控儲(chǔ)能：近期工控板塊年報(bào)及一季報(bào)披露完畢，在經(jīng)濟(jì)回暖+產(chǎn)業(yè)升級推動(dòng)下，相關(guān)個(gè)股保持了穩(wěn)健增長的態(tài)勢，這與我們此前判斷一致。4月中采制造業(yè)PMI51.4，持續(xù)高于臨界點(diǎn)，其中，高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.8，顯示出我國高技術(shù)制造業(yè)領(lǐng)域新動(dòng)能轉(zhuǎn)換正在加快。此輪工控行業(yè)回暖與2010年有本質(zhì)不同，較之在四萬億政策的刺激下行業(yè)的短期高速增長與造成的過度生產(chǎn)、需求提前透支，本輪是在消費(fèi)升級背景下OEM市場的崛起+新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，需求回暖+進(jìn)口替代+產(chǎn)業(yè)升級，將構(gòu)成工控板塊長期向好的邏輯。當(dāng)期，我們看好助力高端制造的運(yùn)動(dòng)控制類產(chǎn)品，將在速度、精度要求較高的應(yīng)用領(lǐng)域保持快速增長。推薦行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)匯川技術(shù)，細(xì)分龍頭信捷電氣、英威騰及技術(shù)平臺(tái)型公司麥格米特。儲(chǔ)能方面，當(dāng)前將受益于動(dòng)力電池產(chǎn)能相對過剩背景下的成本下降，此外隨著電動(dòng)汽車高速發(fā)展，逐年遞增的退役電池將成為一種態(tài)勢，儲(chǔ)能有望成為動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)循環(huán)的一環(huán)。在國家能源局發(fā)布的《分布式發(fā)電管理辦法(征求意見稿)》中，儲(chǔ)能市場主體地位明確，成為明確指定的六大分布式發(fā)電方式之一。此外，指導(dǎo)意見明確了電能交易方式，鼓勵(lì)提供輔助服務(wù)。在我國電力體制改革深入實(shí)施背景下，隨著儲(chǔ)能技術(shù)進(jìn)步與成本下降，“儲(chǔ)能+”應(yīng)用領(lǐng)域打開，儲(chǔ)能商業(yè)化有望提前進(jìn)入爆發(fā)期。推薦標(biāo)的：行業(yè)龍頭陽光電源、卡位調(diào)頻市場的科陸電子，打造鉛蓄電池產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的南都電源。

電力設(shè)備：電網(wǎng)投資增速趨于平穩(wěn)，從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變態(tài)勢明顯，更加偏向于配、用電側(cè)。新電改拉開帷幕后,按照“放開兩頭,管住中間”的體制框架,售電側(cè)放開、輸配單價(jià)改革、增量配電網(wǎng)放開有序推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)2018年電改有望取得新突破,看好售電側(cè)放開和增量配電網(wǎng)放開帶來的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。低估值行業(yè)龍頭當(dāng)前已具備配置價(jià)值，推薦國電南瑞。

原標(biāo)題：電氣行業(yè)投資機(jī)會(huì)報(bào)告：新能源車產(chǎn)銷高增無憂 光伏回暖有望持續(xù)