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編者按：從中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司了解到，三峽集團(tuán)三峽新能源公司安徽淮南150兆瓦水面漂浮光伏項(xiàng)目正式并網(wǎng)發(fā)電，這是全球最大水面漂浮光伏電站并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目。該項(xiàng)目位于安徽省淮南市潘集區(qū)，總投資約10億元，計(jì)劃2018年5月實(shí)現(xiàn)全部并網(wǎng)發(fā)電，全部建成后年發(fā)電量約1.5億度。

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拓日新能:電站及EPC業(yè)務(wù)保障業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)

拓日新能 002218

研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：龔斯聞,顧一弘 撰寫(xiě)日期：2017-11-27

公司2017年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.01億元,同比增長(zhǎng)23.57%,歸母凈利潤(rùn)1.21億元,同比增長(zhǎng)42.96%,業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。

組件銷(xiāo)售穩(wěn)定增長(zhǎng),全產(chǎn)業(yè)鏈布局:2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)組件銷(xiāo)售4.28億元,同比增長(zhǎng)18.08%。公司目前擁有5個(gè)生產(chǎn)基地,在光伏全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局,完成了產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同和互相補(bǔ)充,帶來(lái)良好的成本控制和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,有助于公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

EPC收入大幅增長(zhǎng),成本優(yōu)勢(shì)顯著:公司2017年上半年實(shí)現(xiàn)工程收入2.11億元,與上年同期相比大幅增長(zhǎng)約24倍。公司在電站EPC領(lǐng)域擁有一體化優(yōu)勢(shì),能夠?yàn)榭蛻?hù)提供組件、設(shè)計(jì)、安裝以及后續(xù)運(yùn)維的一體化服務(wù),擁有強(qiáng)大的成本競(jìng)爭(zhēng)力。公司在西北地區(qū)擁有產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì),在產(chǎn)業(yè)落戶(hù)地區(qū)就近承攬地面電站和扶貧電站EPC工程,2017年上半年累計(jì)對(duì)外承接電站EPC項(xiàng)目約51MW,預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

自有電站持續(xù)開(kāi)發(fā),將成業(yè)績(jī)支撐:2013年起公司開(kāi)始在光伏電站領(lǐng)域進(jìn)行布局,目前已是公司最重要業(yè)績(jī)支撐。2017年上半年,陜西拓日20MW電站項(xiàng)目、與央企、國(guó)企聯(lián)合參與的70MW電站項(xiàng)目均順利并網(wǎng)。截至目前公司自持運(yùn)營(yíng)的光伏電站項(xiàng)目共計(jì)260MW,未來(lái)將有機(jī)會(huì)達(dá)到1GW。公司在地面電站領(lǐng)域持續(xù)拓展,同時(shí)在分布式和光伏扶貧項(xiàng)目方面也在不斷推進(jìn),電站運(yùn)營(yíng)是公司業(yè)績(jī)最重要的保障。

盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)公司2017-2019年的EPS分別為0.14、0.21和0.27元,公司產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力強(qiáng),業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng),自有電站與EPC業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力,維持增持評(píng)級(jí)。

太極實(shí)業(yè)(個(gè)股資料 操作策略 盤(pán)中直播 獨(dú)家診股)

太極實(shí)業(yè):光伏業(yè)務(wù)持續(xù)推升業(yè)績(jī),半導(dǎo)體景氣帶來(lái)機(jī)遇

太極實(shí)業(yè) 600667

研究機(jī)構(gòu)：華金證券 分析師：蔡景彥 撰寫(xiě)日期：2017-11-06

公司動(dòng)態(tài):公司發(fā)布2017 年三季度報(bào)告,前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.0 億元,同比上升28.6%,毛利率14.1%,同比上升1.95 個(gè)百分點(diǎn),歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.97 億元,同比上升123.22%,每股收益0.14 元,同比上升75%。第三季度單季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入29.99 億元,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.30 億元。

點(diǎn)評(píng): 十一科技業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大,穩(wěn)固推動(dòng)收入增長(zhǎng)主力軍地位:公司2017 年前三季度銷(xiāo)售收入同比保持28.6%的較高增速,主要得益于子公司十一科技業(yè)務(wù)規(guī)模的拓寬以及對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的深耕,傳統(tǒng)的半導(dǎo)體和滌綸業(yè)務(wù)也對(duì)公司的營(yíng)收做出了正貢獻(xiàn)。公司自收購(gòu)十一科技以來(lái),其工程總承包、工程設(shè)計(jì)、咨詢(xún)等業(yè)務(wù)在近期半導(dǎo)體和面板行業(yè)高速增長(zhǎng)的情況下,訂單規(guī)?？捎^(guān),業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí),十一科技為優(yōu)化資源配置,加快進(jìn)軍光伏EPC 市場(chǎng)步伐,剝離其物流業(yè)務(wù)與攻光伏業(yè)務(wù),并且擬投建光伏電站項(xiàng)目12 個(gè),預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均發(fā)電量14482.21 萬(wàn)度。

項(xiàng)目涉及汽車(chē)、學(xué)校、公司、政府、建筑等多個(gè)領(lǐng)域,子公司的產(chǎn)業(yè)升級(jí)加快,在設(shè)計(jì)方面優(yōu)勢(shì)明顯,對(duì)公司搶占光伏市場(chǎng)資源、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力均有幫助。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),有望帶動(dòng)盈利能力長(zhǎng)期進(jìn)階趨勢(shì):公司產(chǎn)業(yè)目標(biāo)明確,在銷(xiāo)售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí),盈利能力大幅提升。公司毛利率較高的光伏發(fā)電領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐加快,公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,綜合毛利率處于上行通道,同比上升1.95 個(gè)百分點(diǎn)至14.1%。盡管費(fèi)用率水平有小幅上升,同比上升0.8 個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到8.2%,但是公司在產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的情況下,研發(fā)投入持續(xù)加大以及管理人員規(guī)模的擴(kuò)張符合戰(zhàn)略發(fā)展,未來(lái)盈利能力長(zhǎng)期進(jìn)階趨勢(shì)向好。

半導(dǎo)體行業(yè)景氣度高對(duì)公司建設(shè)和封測(cè)業(yè)務(wù)均有推升作用:公司常年精耕半導(dǎo)體封測(cè)領(lǐng)域,作為韓國(guó)存儲(chǔ)器廠(chǎng)商海力士的合作伙伴,海太半導(dǎo)體能夠享受存儲(chǔ)器行業(yè)市場(chǎng)的高景氣度,成為公司業(yè)績(jī)的保障。而另外一方面,十一科技在工程總包方面也在半導(dǎo)體行業(yè)有著充分的滲透,而國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資從中央政府到地方政府的持續(xù)加碼,對(duì)于公司而言也有著正面積極的利好作用。

投資建議:我們公司預(yù)測(cè)2017 年至2019 年每股收益分別為0.20、0.27 和0.32元。凈資產(chǎn)收益率分別為6.7%、8.6%和9.4%,給予增持-A 建議,6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為8.10 元,相當(dāng)于2017 年至2019 年38.6、30.0 和26.1 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

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晶盛機(jī)電:擬投資5億參股,推進(jìn)無(wú)錫集成電路大硅片研制項(xiàng)目

晶盛機(jī)電 300316

研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：王華君 撰寫(xiě)日期：2017-11-29

事件:根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略合作伙伴的需求,擬由公司與中環(huán)股份及其全資子公司中環(huán)香港、無(wú)錫發(fā)展共同投資組建中環(huán)領(lǐng)先半導(dǎo)體材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中環(huán)領(lǐng)先”)。

1) 公司于2017年10月,已與無(wú)錫市政府、中環(huán)股份簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》:中環(huán)股份、晶盛機(jī)電協(xié)同無(wú)錫市投資平臺(tái),建設(shè)集成電路用大硅片生產(chǎn)與制造項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資約30億美元,一期投資約15億美元。

2) 本次投資各方出資情況:公司擬以自有資金,現(xiàn)金出資5億元,占注冊(cè)資本的10%;中環(huán)股份擬出資15億元,占注冊(cè)資本的30%;中環(huán)香港擬現(xiàn)金出資 15億元,占注冊(cè)資本的30%;無(wú)錫發(fā)展擬現(xiàn)金出資15億元,占注冊(cè)資本的30%。

本次對(duì)外投資:參與國(guó)際先進(jìn)的集成電路大硅片研制項(xiàng)目。

1) 公司與中環(huán)股份、中環(huán)香港、無(wú)錫發(fā)展共同投資設(shè)立中環(huán)領(lǐng)先,有利于發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì),整合各方資源,發(fā)展半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè),為我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

2) 公司投資中環(huán)領(lǐng)先符合公司“新材料、新裝備”戰(zhàn)略規(guī)劃,依托公司半導(dǎo)體硅材料晶體生長(zhǎng)設(shè)備和硅片加工設(shè)備研發(fā)與制造優(yōu)勢(shì),協(xié)同合作方建設(shè)國(guó)際先進(jìn)的集成電路大硅片研發(fā)和生產(chǎn)基地,促進(jìn)集成電路關(guān)鍵材料、設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化應(yīng)用,實(shí)現(xiàn)合作方互利共贏(yíng),強(qiáng)化公司在半導(dǎo)體關(guān)鍵設(shè)備領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。

1) 國(guó)家政策大力重點(diǎn)扶持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展:2014年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立。地方集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金總規(guī)模也已超3000億。

2) 中國(guó)晶圓廠(chǎng)投資建設(shè)高峰到來(lái),設(shè)備廠(chǎng)商有望受益:SEMI 預(yù)測(cè)2016-2017年間,全球晶圓廠(chǎng)19座,大陸占10座。并預(yù)估2017-2020年中國(guó)將有26座新晶圓廠(chǎng)投產(chǎn),占全球新建晶圓廠(chǎng)的42%。

晶盛機(jī)電:國(guó)內(nèi)光伏設(shè)備龍頭,訂單充足,全年有望凈利潤(rùn)翻番。

公司是國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備供應(yīng)商。前3季度營(yíng)收12.57億元,同比增長(zhǎng)87.30%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.53億元,同比增長(zhǎng)95.33%。截止上半年,公司今年已簽和中標(biāo)未簽的重大訂單超過(guò)30億元。公司公告2017年歸母凈利潤(rùn)為3.67-4.28億元,同比增長(zhǎng)幅度為80%-110%。

公司為國(guó)內(nèi)晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備龍頭,受益光伏行業(yè)復(fù)蘇、半導(dǎo)體行業(yè)爆發(fā):我們預(yù)計(jì)2017-2019年?duì)I收達(dá)23.

12、34.22、43.95億元,凈利潤(rùn)4.

13、6.52、8.67億元,EPS 為0.42、0.66、0.88元,對(duì)應(yīng)PE 為45x、28x、21x。維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、訂單風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

旗濱集團(tuán)(個(gè)股資料 操作策略 盤(pán)中直播 獨(dú)家診股)

旗濱集團(tuán):從原片巨頭向深加工龍頭邁進(jìn)

旗濱集團(tuán) 601636

研究機(jī)構(gòu)：聯(lián)訊證券 分析師：劉萍 撰寫(xiě)日期：2017-11-27

玻璃供給在環(huán)保高壓、冷修等因素下將進(jìn)一步收縮

房地產(chǎn)投資2018年預(yù)計(jì)仍有望保持低位(3-5%)的增長(zhǎng),需求端總體平穩(wěn);而從供給端來(lái)看,玻璃原片未來(lái)兩年新建產(chǎn)能幾乎沒(méi)有增長(zhǎng),排污許可證制度18年初執(zhí)行、行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)明年中面臨提升、冷修高峰來(lái)臨等因素可能造成明年供給出現(xiàn)10-20%的收縮,由此將導(dǎo)致玻璃行業(yè)供需格局顯著改變,我們判斷玻璃價(jià)格將保持高位震蕩甚至在某些時(shí)點(diǎn)繼續(xù)上行。

供給收縮不利于純堿價(jià)格繼續(xù)上行,行業(yè)毛利率有改善空間

我們的測(cè)算顯示,純堿價(jià)格每變動(dòng)100塊錢(qián)/噸,玻璃成本變動(dòng)1.1元/重量箱,石油焦價(jià)格每變動(dòng)200元/噸,玻璃成本變動(dòng)2元/重量箱。11月以來(lái),由于沙河地區(qū)9條生產(chǎn)線(xiàn)關(guān)停,產(chǎn)能受到?jīng)_擊,純堿需求受到影響,玻璃企業(yè)對(duì)純堿企業(yè)的議價(jià)能力增強(qiáng),純堿價(jià)格有望回落,隨著明年玻璃產(chǎn)能的進(jìn)一步縮減,純堿價(jià)格繼續(xù)大幅上漲可能幾乎不可能,行業(yè)毛利率有改善空間。

轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn),積極布局深加工延伸產(chǎn)業(yè)鏈

相較于玻璃原片,玻璃深加工行業(yè)利潤(rùn)率更為穩(wěn)定,早在2015年,旗濱集團(tuán)就提出轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略,開(kāi)始布局轉(zhuǎn)型深加工,2015年由新加坡旗濱以增資擴(kuò)股方式,投資10,140 萬(wàn)新臺(tái)幣取得擁有電致變色玻璃核心技術(shù)的臺(tái)灣泰特博48.63%股權(quán);2016年公司投資建設(shè)郴州光伏玻璃基地,預(yù)計(jì)將于18年投產(chǎn);公司還于今年董事會(huì)換屆聘請(qǐng)了3位原南玻高管到公司任職,轉(zhuǎn)型決心可見(jiàn)一斑。

借“一帶一路”政策東風(fēng),積極拓展海外市場(chǎng)

旗濱集團(tuán)抓住“一帶一路”歷史機(jī)遇,提出海外戰(zhàn)略,于2014年在馬來(lái)西亞投資建廠(chǎng),未來(lái)將依托馬來(lái)西亞,覆蓋到東盟所有國(guó)家。2017年3月,馬來(lái)西亞新建的浮法生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn),產(chǎn)能700T/D,對(duì)于今年產(chǎn)能總量的貢獻(xiàn)約為4個(gè)月,而明年能夠達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn),對(duì)明年貢獻(xiàn)約6-8%的產(chǎn)能增量。

風(fēng)險(xiǎn)提示:玻璃價(jià)格大幅下跌;新線(xiàn)投產(chǎn)不及預(yù)期;轉(zhuǎn)型進(jìn)度不及預(yù)期

盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)公司2017-19年收入分別為79.75、94.09和103.73億元,同比分別增加14.6%、18.0%和10.3%,凈利潤(rùn)分別為11.02、13.60和15.97億元,同比分別增長(zhǎng)32.0%、23.4%和17.4%。EPS分別為0.41、0.51和0.60元,對(duì)應(yīng)的PE為14/11/9x。未來(lái)兩年較好的供需格局下玻璃價(jià)格有望高位震蕩,為公司向深加工轉(zhuǎn)型贏(yíng)得時(shí)間,而轉(zhuǎn)型一旦成功,公司估值有望向福耀、南玻看齊,我們按照18年13-15倍PE,合理估值6.63-7.65元,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

原標(biāo)題：全球最大水面漂浮光伏電站并網(wǎng)發(fā)電 四股或爆發(fā)