編者按:光伏利好政策頻出:近期光伏行業(yè)利好政策不斷涌現(xiàn),我們對(duì)近期重要的政策進(jìn)行梳理,以探索政策之間的關(guān)聯(lián)以及主管部門出臺(tái)利好政策的動(dòng)力和想法,并給出板塊的投資建議。
棄光限電改善后,光伏項(xiàng)目真實(shí) IRR 將回歸: 《解決棄水棄風(fēng)棄光問題實(shí)施方案》出臺(tái)后棄光現(xiàn)象有望好轉(zhuǎn),這可以直接提升存量光伏項(xiàng)目的盈利能力,同時(shí)也會(huì)將光伏項(xiàng)目的真實(shí) IRR 體現(xiàn)出來,拉動(dòng)新的裝機(jī)需求。
光伏平價(jià)上網(wǎng)到來將打開新增裝機(jī)的空間: 《關(guān)于全面深化價(jià)格機(jī)制改革的意見》提出到 2020 年實(shí)現(xiàn)光伏上網(wǎng)電價(jià)與電網(wǎng)銷售電價(jià)相當(dāng),我們認(rèn)為目前用戶側(cè)平價(jià)已基本實(shí)現(xiàn),2020-2022 年光伏甚至有可能實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)側(cè)平價(jià),一旦平價(jià)到來,內(nèi)生性增長將開啟,光伏裝機(jī)會(huì)迎來新拐點(diǎn)。
分布式“隔墻售電”新模式將引爆原本火熱的分布式光伏市場(chǎng): 《關(guān)于開展分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)的通知》指出分布式可以通過電網(wǎng)進(jìn)行“隔墻售電”,只需要支付過網(wǎng)費(fèi)即可,這使得分布式光伏繼“自發(fā)自用”和“全額上網(wǎng)”之后又多了一種新的模式,將引爆原本就火熱的分布式光伏市場(chǎng)。
“領(lǐng)跑者”帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí):光伏行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力是項(xiàng)目 IRR,通過運(yùn)營端的一系列解決補(bǔ)貼、棄光限電以及商業(yè)模式的政策之后,光伏項(xiàng)目的真實(shí) IRR 會(huì)達(dá)到有吸引力的水平(8%以上),光伏的新增裝機(jī)需求也將被激發(fā)。此時(shí),通過“領(lǐng)跑者”計(jì)劃促進(jìn)光伏行業(yè)向高效化方向發(fā)展,帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí),進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。
生態(tài)環(huán)保屬性和國之重器地位是近期利好政策頻出的主要原因:光伏是我國為數(shù)不多的具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)之一,與此同時(shí)也是我國進(jìn)行生態(tài)文明建設(shè)的重要一環(huán)。但目前光伏行業(yè)還面臨諸如棄光、補(bǔ)貼等痛點(diǎn)問題。近期出臺(tái)的政策都直指這些痛點(diǎn)問題,促進(jìn)光伏行業(yè)的發(fā)展。
電力體制改革是光伏行業(yè)各政策的內(nèi)在交匯點(diǎn):光伏在能源系統(tǒng)中發(fā)揮作用主要是以電力的形式進(jìn)行的,因此光伏行業(yè)的相關(guān)政策都是圍繞電力體制改革這一內(nèi)核進(jìn)行布局的。
投資建議:目前光伏行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)確定,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局明朗,龍頭業(yè)績可期,同時(shí)板塊 2018 年平均估值約 20 倍左右,我們繼續(xù)看好光伏行業(yè)持續(xù)高景氣,重點(diǎn)推薦各細(xì)分環(huán)節(jié)的龍頭,隆基股份、通威股份、陽光電源、正泰電器、中來股份、林洋能源、福斯特、太陽能。
風(fēng)險(xiǎn)提示:光伏政策執(zhí)行不及預(yù)期,光伏新增裝機(jī)波動(dòng)超預(yù)期。
原標(biāo)題:光伏行業(yè)利好政策頻出 關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域龍頭股