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　　4日晚間，*ST超日發(fā)布公告稱，“11超日債”第二期利息8980萬元將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能夠按期支付400萬元。據(jù)此，“11超日債”正式宣告違約，而這也成為中國國內(nèi)債券市場的首例實(shí)質(zhì)性違約，并以打破債市的剛性兌付收尾。對于本次付息日不能按時(shí)足額兌付利息，*ST超日在公告里表示了歉意。其相關(guān)工作人員此前也表示，下一期付息日為明年3月7日，公司在努力改善經(jīng)營狀況，但屆時(shí)能否全額支付尚存不確定性。

 

　　然而，多數(shù)投資者卻并不買賬。一位北京的“11超日債”投資者對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，4日晚間超日的違約公告一出，很多投資者就聯(lián)系商量。很多人認(rèn)為，應(yīng)該再次向法院訴求超日公司破產(chǎn)清算，并表示已經(jīng)對*ST超日失去了信任。

 

　　“11超日債”募集說明書顯示，如有償債資金缺口，公司將合理調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，通過外部融資籌集資金償還。其中包括的一項(xiàng)專項(xiàng)償債流動資金支持協(xié)議則顯示，*ST超日與廣發(fā)銀行上海分行和中信銀行(601998,股吧)蘇州分行針對本期債券發(fā)行簽訂了共計(jì)8億元的銀行流動性貸款支持協(xié)議，以保障債券本息的償付，其中，廣發(fā)銀行的貸款支持額度為3億元，中信銀行的貸款支持額度為5億元。

 

　　據(jù)部分投資者表示，廣發(fā)銀行和中信銀行之所以愿意簽署這個(gè)協(xié)議，是因?yàn)?ldquo;11超日債”部分募集來的資金是用來償還上述銀行貸款的。“11超日債”的募集說明書顯示，10億元募集資金中，4億元用于償還銀行貸款，剩余6億元補(bǔ)充流動資金。*ST超日的2011年年報(bào)顯示，截至2011年末，其長期借款為4000萬元，貸款方為中國農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)日喀則分行；短期借款則為22 .08億元，較2010年末增長了105.27%，在22.08億元的短期借款構(gòu)成中，質(zhì)押借款為6 .68億元為2011年新增，保證借款為9 .9億元，信用借款為5.5億元。

 

　　上述投資者反映，超日出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題后，廣發(fā)和中信以超日的財(cái)務(wù)問題是長期性虧損而非流動性資金短缺為由拒絕執(zhí)行支持協(xié)議。對此，一河南的投資者向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，超日的公告明明表示，公司為流動性危機(jī)，而如今相關(guān)銀行卻又摳字眼拒絕執(zhí)行相關(guān)協(xié)議，表明是超日、廣發(fā)和中信合伙來欺騙投資者。

 

　　此外，募集說明書還表示，超日已與中國進(jìn)出口信用保險(xiǎn)（放心保）公司(以下簡稱“中信保”)簽訂1億美元的保單。若超日出現(xiàn)流動性緊張的局面，公司將利用中信保的保險(xiǎn)，將應(yīng)收賬款賣斷給銀行，快速回款。但是，迄今為止，超日未開啟該償債應(yīng)急保障方案。對此上述知情人士透露，超日當(dāng)初在和中信保簽署協(xié)議時(shí)，保險(xiǎn)時(shí)間比較短。等債券正式發(fā)行時(shí)，僅剩下幾個(gè)月的有效期了。

 

　　美林銀行在周三發(fā)布的一份報(bào)告中顯示，2014年中國政府將嚴(yán)肅清理日益攀升的地方政府和企業(yè)債務(wù)，部分債券和信托產(chǎn)品違約的可能性將大增。中金公司在一份報(bào)告表示，超日債欠息是一種典型的違約事件，構(gòu)成債權(quán)人實(shí)質(zhì)損失，這在國內(nèi)公募債券市場尚屬首次。該違約打破了市場剛性預(yù)期，具有里程碑意義，對于市場情緒仍然會有較大沖擊，特別要關(guān)注其背后反映的“打破剛性兌付”的信號意義和可能引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　“超日債違約打破了公募債的剛性兌付傳統(tǒng)，是中國債券市場正常化的第一步，這也是對債券和股票投資者的一次風(fēng)險(xiǎn)教育。”博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，市場對超日債的違約早有預(yù)期，雖然該公司在2013年3月如期兌付了首期利息，但違約風(fēng)險(xiǎn)一直高懸，自去年7月以來一直處于停盤狀態(tài)。當(dāng)2013年公司經(jīng)營繼續(xù)虧損的消息坐實(shí)之后，債券違約已在所難免。但這次違約仍然超出部分投資者的意料，他們大多抱有僥幸心理，認(rèn)為當(dāng)?shù)卣畷闹袇f(xié)調(diào)、安排兜底。2014年投資者必須拋棄政府兜底的思維窠臼，包括信用風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)意識必須確立，因?yàn)榻鹑诟母锏牧硪幻婢褪秋L(fēng)險(xiǎn)的有序暴露。