3月5日，*ST超日（002506，SZ）宣布，“11超日債”本期利息將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能夠按期支付共計人民幣400萬元。至此，“11超日債”成為國內(nèi)第一例違約的公司債券。
對于*ST超日的違約，多家券商從信用風(fēng)險、剛性兌付甚至流動性等角度進(jìn)行了解讀，但“超日事件”對于整個剛剛經(jīng)歷過寒冬的光伏行業(yè)來說會意味著什么？上海光伏行業(yè)協(xié)會一位人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，*ST超日是單個事件，不會影響全局，目前行業(yè)處于滿產(chǎn)，產(chǎn)能過剩已是過去信息。
“應(yīng)按市場規(guī)律破產(chǎn)”
對于“超日事件”，光伏行業(yè)高級分析師顧理旻對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這并不是一兩天的事情，很早就暴露出了問題，公司生產(chǎn)情況極不正常，出貨量一直很低，只是現(xiàn)在頂不住了，這樣的企業(yè)就讓它淘汰掉。”
此前，*ST超日曾披露了2013年度業(yè)績預(yù)告修正公告，公司預(yù)計2013年實現(xiàn)歸屬凈利潤為虧損10.5億~14.5億元，同比上升13.48%~37.34%，這將是*ST超日連續(xù)第三年虧損。
而公司2013年半年報披露，其應(yīng)付賬款達(dá)20.55億元，較2012年年底增加逾一成，賬齡一年以內(nèi)及一年以上兩年以下的各占一半。
因為債務(wù)問題，*ST超日在2013年面臨的起訴多達(dá)96起。2013年三季報顯示，至2013年10月22日，公司新增訴訟5558.75萬元，訴訟金額累計高達(dá)22.29億元。
對于所處困境，*ST超日也曾出招解決，包括與其他企業(yè)合作、出售海外資產(chǎn)等，但效果均不佳。
*ST超日曾公告表示，公司應(yīng)收賬款約有20億元規(guī)模，但這個應(yīng)收賬款好像一直沒到，“這也是*ST超日目前能撐到現(xiàn)在的原因。”顧理旻表示。
“*ST超日走到如今，與光伏行業(yè)低潮的大背景有關(guān)，但其本身經(jīng)營策略就有大問題，超日大客戶集中度非常高，而且應(yīng)收賬款問題非常嚴(yán)重，在其上市前可能為了沖業(yè)績，不計成本的去做數(shù)據(jù)，導(dǎo)致很多應(yīng)收賬款收不回，進(jìn)而導(dǎo)致后來的一系列問題。”顧理旻分析認(rèn)為。
對此，上海光伏行業(yè)協(xié)會一位人士如此評述，“超日就應(yīng)該按照市場規(guī)律進(jìn)行破產(chǎn)”。
業(yè)內(nèi)稱不會影響光伏業(yè)
“超日事件”發(fā)生后，國泰君安所作的一份研報分析認(rèn)為，“市場早已認(rèn)為超日違約不可避免。但違約事件實際爆發(fā)時間之早，超出市場預(yù)期。傳統(tǒng)上兩會期間維穩(wěn)基調(diào)下，市場預(yù)期任何剛性兌付壓力都不會在兩會前后爆發(fā)。但超日卻爆出違約事件。這將引發(fā)市場對于政策方向重新評估。”
悲觀情緒引發(fā)“公司債”市場的一片哀嚎，有分析甚至認(rèn)為，一旦市場負(fù)面情緒加強(qiáng)，銀行信貸和投資將更重視安全，非標(biāo)資金供給趨降，或影響社會融資總量加劇經(jīng)濟(jì)下滑，各類債券違約或也將進(jìn)入倒計時。
因此華融證券一份研報稱，“*ST超日債券違約說明光伏行業(yè)公司的經(jīng)營情況依然不容樂觀：首先，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致光伏公司的生產(chǎn)經(jīng)營很難獲得足夠的現(xiàn)金流，整個光伏行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率ROE僅有3.6390%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅有0.3381次，息稅前利潤/營業(yè)總收入僅為7.0032%。其次，整個光伏行業(yè)面臨融資困境，很難通過各種外部渠道籌集資金。更重要的是，目前行業(yè)的負(fù)債水平相對較高，*ST超日債券違約事件將會使整個行業(yè)的融資困境雪上加霜。”
與證券人士從“融資角度”解讀不同的是，業(yè)內(nèi)人士對事情表現(xiàn)出稍許的樂觀。“*ST超日是單個事件，不會因為超日而影響全局，我們行業(yè)現(xiàn)在是滿產(chǎn)的，產(chǎn)能過剩是過去的信息”，上述光伏行業(yè)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
這種說法得到了彭博新能源一份財經(jīng)數(shù)據(jù)的支持，其今年發(fā)布的全球新能源投資趨勢的報告顯示，2013年，全球可再生能源和和節(jié)能技術(shù)的投資額相較2012年下降了11%，這已經(jīng)是自2012年下滑10%以來的第二次下降，中國是十年來第一次同比下降。
2012年，中國超過美國成為最大的清潔能源投資國，投資額較上年增加20%，主要歸功于太陽能光伏項目吸引了312億美元的新投資，較2011年飆升80%。2013年清潔能源方面的投資為613億美元，較2012年的638億美元下滑3.8%。
顧理旻也謹(jǐn)慎地表示，“這也是目前所擔(dān)心的，因為行業(yè)之前一直是零違約，但個人認(rèn)為在行業(yè)回暖的大背景下，超日事件只能帶來短期的波動，畢竟還是單個企業(yè)存在的問題。”
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