編者按:2016 年全年總用電量59,198 億度,同比增長5.0%;12 月份單月用電量5,351 億度,同比增長6.9%,環(huán)比增長5.5%。全年累計發(fā)電量59,897 億度,同比增長5.2%。
行業(yè)近況
2016 年全年總用電量59,198 億度,同比增長5.0%;12 月份單月用電量5,351 億度,同比增長6.9%,環(huán)比增長5.5%。全年累計發(fā)電量59,897 億度,同比增長5.2%。
評論
需求端:增長維持高位,工業(yè)用電持續(xù)復(fù)蘇
累計用電增速持續(xù)改善?;仡櫍?016 年前10 個月、前11 個月累計用電增速分別為4.8%、5.0%。
分行業(yè):三產(chǎn)和居民有所放緩,二產(chǎn)增速持續(xù)升溫。全年累計第一、二、三產(chǎn)業(yè)及居民用電占比分別同比增長5.4%、2.9%、11.2%以及10.8%。其中三產(chǎn)和居民用電單月增速經(jīng)測算放緩至6.6%和3.9%(vs. 11 月分別為11.8%和9.0%);而二產(chǎn)單月同比增長反彈至7.4%(11 月為6.0%)。
分地區(qū):藏疆陜增速居前。2016 年全年用電增速最快的3 個區(qū)域是西藏(+21%)、新疆(+12%)和陜西(+10%);最慢的3 個區(qū)域則是青海(-3%)、甘肅(-3%)和云南(-2%)。
供給端:火電增速持續(xù)回溫,可再生能源裝機(jī)快速上量發(fā)電量:火電累計發(fā)電量增速改善。全年火、水、核、風(fēng)發(fā)電同比變化分別為:+2.4%、+6.2%、+24.4%、+30.1%(前11 個月為+2.2%、+6.4%、+23.5%、+30.3%)。
產(chǎn)能保持較快增長,光伏新增裝機(jī)亮眼:全年新增總裝機(jī)121GW(占15 年末總裝機(jī)的8%),其中火、水、核、風(fēng)、光分別增加48、12、7、19、35GW。
機(jī)組負(fù)荷分化:全年火、水、核、風(fēng)利用小時分別為4,165、3,621、7,042、1,742 小時,同比變化:-4.6%、+0.9%、-4.9%以及+1.0%。
估值與建議
A 股推薦長江電力和國投電力,H 股推薦華潤電力和中國電力。
風(fēng)險
來水波動,電改推進(jìn)風(fēng)險,系統(tǒng)性風(fēng)險。
原標(biāo)題:12月電力數(shù)據(jù):電力需求穩(wěn)定增長 光伏新增裝機(jī)放量