國信證券發(fā)布研報稱,2024年三季度國內(nèi)主網(wǎng)設備陸續(xù)進入密集交付期,2024年四季度至2025年上半年國內(nèi)配電設備招標有望起量,相關企業(yè)預計業(yè)績表現(xiàn)強勢,且未來至少一年維持增長態(tài)勢。儲能方面,自今年以來海外市場儲能裝機開始呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢,逆變器需求開始恢復增長,同時產(chǎn)品價格也開始止跌企穩(wěn),看好逆變器板塊基本面見底之后的估值吸引力,海外長期資金成本下降有望帶動光儲裝機需求進一步提升,尤其是大儲和工商儲市場。
國信證券主要觀點如下:
電網(wǎng)投資有望迎來新周期
國內(nèi)方面,2024年三季度國內(nèi)主網(wǎng)設備陸續(xù)進入密集交付期,2024年四季度至2025年上半年國內(nèi)配電設備招標有望起量,相關企業(yè)預計業(yè)績表現(xiàn)強勢,且未來至少一年維持增長態(tài)勢。海外方面,伴隨新能源發(fā)展、用電量增長、老舊電網(wǎng)改造等多重需求,電網(wǎng)投資景氣周期長,中國企業(yè)有望提升海外市場份額。重點關注擁有海外布局的特高壓及配網(wǎng)企業(yè)平高電氣、伊戈爾、華明裝備、國電南瑞、思源電氣、海興電力、許繼電氣。
風電整機有望迎來反轉(zhuǎn)
國內(nèi)海上風電近期招標顯著復蘇,2024年底前重點項目有望陸續(xù)開工。2025-2026年歐洲海風招標有望進入窗口期,國內(nèi)海纜、管樁頭部企業(yè)在海外供給吃緊背景下有望充分受益。國內(nèi)陸風機組報價企穩(wěn)復蘇構筑盈利底部,出口訂單快速增長提供遠期盈利彈性。重點關注受益于海外訂單的風機企業(yè)和頭部零部件企業(yè)金風科技、時代新材、三一重能、中際聯(lián)合等。
鋰電產(chǎn)銷保持旺盛
10月車市需求有望持續(xù)向好,新車型陸續(xù)交付、現(xiàn)有車型性價比提升,有望助推Q4需求環(huán)比走高。同時,政策加力汽車以舊換新、置換補貼進一步提升,有望助推新能源車及動力電池需求持續(xù)釋放。各大電池材料來看,正極、負極、隔膜、電解液生產(chǎn)量均有望環(huán)比提升,頭部材料企業(yè)產(chǎn)能利用率有望得到提高。盈利端來看,電池以及上游正極、電解液等環(huán)節(jié)盈利能力有望企穩(wěn),隔膜等環(huán)節(jié)競爭壓力影響持續(xù),盈利或?qū)⒗^續(xù)面臨考驗。重點關注寧德時代、珠海冠宇、天能股份、宏發(fā)股份等。
全球儲能裝機有望迎來爆發(fā)
今年以來海外市場儲能裝機開始呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢,逆變器需求開始恢復增長,同時產(chǎn)品價格也開始止跌企穩(wěn),根據(jù)美國能源署(EIA)數(shù)據(jù),美國1-8月大儲累計裝機5.96GW,同比+58%,EIA預計2024全年將實現(xiàn)儲能裝機15.31GW,同比+140%。國內(nèi)方面,儲能裝機需求延續(xù)高增長,根據(jù)北極星儲能網(wǎng)招標信息匯總,2024年1-9月國內(nèi)儲能系統(tǒng)項目招標容量為57.9GWh,同比+5%。展望中長期,亞非拉等新興市場還將持續(xù)提升儲能裝機需求。
國信證券表示,看好逆變器板塊基本面見底之后的估值吸引力,海外長期資金成本下降有望帶動光儲裝機需求進一步提升,尤其是大儲和工商儲市場,重點關注陽光電源、億緯鋰能、盛弘股份、禾望電氣等。
風險提示:政策變動風險;原材料價格大幅波動;電動車產(chǎn)銷不及預期。
原標題:國信證券:電網(wǎng)投資迎接新周期 全球儲能裝機有望迎來爆發(fā)