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6月29日，晶盛機電發(fā)布公告稱，綜合考慮本次員工持股計劃參與對象意愿、市場環(huán)境以及公司未來發(fā)展規(guī)劃，為更好地維護公司、股東和員工的利益，決定提前終止公司2022年員工持股計劃。

就在半個月前，晶盛機電剛剛宣布，終止分拆子公司浙江美晶新材料股份有限公司（以下稱“美晶新材”）至創(chuàng)業(yè)板上市，并撤回相關(guān)上市申請文件。

事實上，連續(xù)意外變故的背后，是晶盛機電光伏主業(yè)承壓，以及打造第二增長曲線遇阻的寫照。

由于光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩、景氣下行，產(chǎn)業(yè)鏈不斷降價，TCL中環(huán)等重要客戶的資本開支增速大幅下滑，晶盛機電的合同負債停漲、收現(xiàn)比持續(xù)下降，今年一季度公司營收和利潤增速均跌至近10年來的低位。

不僅如此，公司正在轉(zhuǎn)型的半導(dǎo)體設(shè)備和耗材等新業(yè)務(wù)也正面臨重大挑戰(zhàn)。

2021年，晶盛機電籌劃定增，募資14億投向半導(dǎo)體領(lǐng)域，2022年定增完成后，公司短期借款和長期借款依然大幅增加。2023年，子公司美晶新材申請分拆上市，擬再融資15億。

如今分拆上市失敗，晶盛機電重點打造的第二增長曲線無疑將再遭重挫。

股價跌破成本激勵計劃提前結(jié)束 重要客戶資本開支增速持續(xù)下滑

6月24日，晶盛機電召開2022年員工持股計劃持有人會議審議通過《關(guān)于提前終止2022年員工持股計劃的議案》，同意提前終止上述員工持股計劃。

6月29日，晶盛機電公告，綜合考慮本次員工持股計劃參與對象意愿、市場環(huán)境以及公司未來發(fā)展規(guī)劃，為更好地維護公司、股東和員工的利益，正式宣布提前終止公司2022年員工持股計劃。

實際上，由于晶盛機電目前的股價已跌破28.54元/股的過戶價格，員工持股計劃已失去實質(zhì)性的激勵意義。

股價大幅下跌是公司基本面的真實寫照。

晶盛機電主業(yè)為光伏設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近年來，國內(nèi)光伏行業(yè)產(chǎn)能明顯過剩、景氣度下行，產(chǎn)業(yè)鏈不斷降價，下游需求衰退嚴重拖累了業(yè)績增長。

光伏設(shè)備領(lǐng)域，晶盛機電主要提供210大尺寸設(shè)備，硅片雙寡頭之一的TCL中環(huán)是最重要客戶。以主要客戶TCL中環(huán)為例，其資本開支增速自2022年后持續(xù)下滑，今年一季度已轉(zhuǎn)為大幅負增長。



受此影響，今年一季度，晶盛機電合同負債為102.75億，同比出現(xiàn)近幾年未見的停漲，相比去年末的107.20億已有所減少。

一季度，晶盛機電營收同比增長25.28%，歸母凈利潤同比增長20.65%，增速均跌至近10年來的低位。

此外，在光伏下游盈利情況和流動性遇到壓力背景下，客戶付款節(jié)奏放緩，晶盛機電的收現(xiàn)比也從2021年的91%逐年下降，2023年時已跌至66%。

定增落地有息負債繼續(xù)上升 分拆失敗第二增長曲線遭受重擊

除了光伏設(shè)備主業(yè)受拖累外，晶盛機電傾力打造的第二增長曲線——半導(dǎo)體設(shè)備和耗材等業(yè)務(wù)，也正面臨重大挑戰(zhàn)。

2021年10月，晶盛機電宣布，擬定增募資14.20億元，投向12英寸集成電路大硅片設(shè)備測試實現(xiàn)線項目、年產(chǎn)80臺套半導(dǎo)體拋光及減薄設(shè)備生產(chǎn)制造項目，并補充流動資金，全力向半導(dǎo)體設(shè)備和材料領(lǐng)域拓展；2022年7月定增事項完成。

然而，上述定增落地后，晶盛機電仍在加大融資力度。2022年末，公司短期借款達到10.91億，相比2021年末0.24億大幅增加；2023年末，公司短期借款繼續(xù)增加的同時，長期借款也達到4.69億，而2022年末時僅100余萬元。

2023年4月，晶盛機電內(nèi)部審議通過了《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的議案》，正式籌劃美晶新材分拆上市。

今年6月14日，晶盛機電發(fā)布公告稱，基于目前市場環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排公司所屬子公司美晶新材業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止分拆美晶新材至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

今年3月末，美晶新材還更新提交了相關(guān)財務(wù)資料，但最終依然選擇了撤回。

資料顯示，美晶新材成立于2017年，主要為半導(dǎo)體及光伏行業(yè)提供配套的石英制品，此次IPO計劃募資15億元，擬用于建設(shè)半導(dǎo)體石英坩堝產(chǎn)業(yè)園項目、寧夏鑫晶石英坩堝項目和研發(fā)中心項目，并補充流動資金。

眾所周知，半導(dǎo)體作為資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，資金是行業(yè)發(fā)展最重要的支撐之一。美晶新材宣布終止IPO，意味著上市直接融資通道收緊，將更多依靠自身造血能力或間接融資獲取資金，這無疑大大增加了企業(yè)的資金壓力。

美晶新材分拆上市失敗后，缺少了計劃中的15億融資額，晶盛機電打造的半導(dǎo)體設(shè)備和材料第二增長曲線無疑將遭遇重擊。

原標(biāo)題：晶盛機電股價跌破激勵成本員工持股計劃提前結(jié)束 分拆上市失敗第二增長曲線遭受重擊