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2023年以來(lái)，“內(nèi)卷”成為中國(guó)光伏行業(yè)討論的高頻詞匯，尤其2023年下半年，光伏市場(chǎng)產(chǎn)能、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體斷崖式下跌，光伏市值在進(jìn)入2023年后繼續(xù)下跌。光伏市場(chǎng)迎來(lái)“冷空氣”，形成了“一邊停產(chǎn)一邊擴(kuò)產(chǎn)”，“左手裁員右手挖人”的奇景。

處于光伏市場(chǎng)大洗牌的風(fēng)暴之下，一體化頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)更加明顯，同時(shí)部分落后產(chǎn)能、同質(zhì)化產(chǎn)能勢(shì)必將被淘汰。

一方面頭部企業(yè)在品牌效應(yīng)、成本方面及企業(yè)現(xiàn)金流方面優(yōu)勢(shì)明顯；

另一方面，一體化企業(yè)在硅料-硅片-電池-組件，甚至在輔材、設(shè)備端均有布局，綜合實(shí)力更強(qiáng)，從央國(guó)企大基地項(xiàng)目中標(biāo)情況開看，頭部企業(yè)中標(biāo)項(xiàng)目最多；

另外，頭部企業(yè)往往技術(shù)在手，電池、組件轉(zhuǎn)換效率不斷突破，降本增效方面更有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，相對(duì)于二三線光伏企業(yè)尤其組件企業(yè)同質(zhì)化明顯，對(duì)下游客戶議價(jià)能力弱，只能卷價(jià)格，頭部企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有一定議價(jià)能力。

開工、投產(chǎn)，持續(xù)推進(jìn)

開年至今產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格依然波動(dòng)，上下游博弈持續(xù)。

具體來(lái)看，硅料價(jià)格自2月開始有小幅上浮，進(jìn)入三月出現(xiàn)小幅回落。硅片環(huán)節(jié)，據(jù)硅業(yè)分會(huì)分析，3月國(guó)內(nèi)硅片供應(yīng)量（不含出口）64GW，電池需求量（不含出口）約59GW，國(guó)內(nèi)硅片環(huán)節(jié)階段性供應(yīng)過(guò)剩的情況較為明顯。

組件環(huán)節(jié)，進(jìn)入3月已有多方消息稱組件廠商醞釀漲價(jià)，漲幅在2-5分/W，但業(yè)內(nèi)分析，終端用戶似乎并不買賬，雙方仍在博弈。

盡產(chǎn)能過(guò)剩已老生常談，但從企業(yè)動(dòng)態(tài)來(lái)看，項(xiàng)目開工、投產(chǎn)依舊熱情不減。

據(jù)北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年12月以來(lái)，共有17家企業(yè)硅料、硅片、電池、組件等項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，總規(guī)模超100GW（個(gè)別項(xiàng)目為一期投產(chǎn)，具體規(guī)模不詳）。投產(chǎn)主要環(huán)節(jié)仍是n型電池組件。

此外，年初至今已有7家企業(yè)項(xiàng)目開工，按照項(xiàng)目進(jìn)度大部分在今年三季度或明年上半年投產(chǎn)。

從積極推進(jìn)項(xiàng)目的企業(yè)主體來(lái)看，除晶澳、隆基、阿特斯、愛(ài)旭、一道等頭部企業(yè)外，其余多為行業(yè)新貴或新跨界者。

延期、撤退，同步上演

硬幣的另一面，項(xiàng)目取消或延期建設(shè)也在同步上演。

3月4日，聆達(dá)股份公告銅陵年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目一期建設(shè)未達(dá)預(yù)期；

3月8日，中來(lái)在投資項(xiàng)目進(jìn)展公告中表示，年產(chǎn)20萬(wàn)噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目能否順利投建存在不確定；

此外，相關(guān)媒體消息，河南賽能硅業(yè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目陷入停工，該項(xiàng)目于2023年2月8日開工建設(shè)，原計(jì)劃當(dāng)年年底投產(chǎn)。

根據(jù)公告，企業(yè)調(diào)整投產(chǎn)節(jié)奏主要是考慮到上下游市場(chǎng)情況、國(guó)際形勢(shì)以及供需關(guān)系等因素。

整體來(lái)看，面對(duì)行業(yè)洗牌跨界企業(yè)的反應(yīng)更為激烈。若將時(shí)間線延長(zhǎng)至2023年，則有乾景園林、樂(lè)通股份、向日葵、皇氏集團(tuán)等多家跨界企業(yè)退出光伏制造業(yè)務(wù)或減少光伏項(xiàng)目投資。

硅料環(huán)節(jié)，前兩年的“擁硅為王”格局扭轉(zhuǎn)后價(jià)格驟降，讓后進(jìn)場(chǎng)的個(gè)別企業(yè)損失慘重。

硅片環(huán)節(jié)，在大尺寸、薄片化的發(fā)展趨勢(shì)下，如158.75mm及166mm小尺寸硅片悄然退場(chǎng)，部分硅片企業(yè)已暫停產(chǎn)線。

電池環(huán)節(jié)，2021年-2022年，多數(shù)企業(yè)新投建項(xiàng)目為PERC產(chǎn)線。而今年年初多家企業(yè)表示將適時(shí)啟動(dòng)產(chǎn)線改造。多家跨界企業(yè)陷入“未投產(chǎn)、已落后”的尷尬境地。

組件環(huán)節(jié)同樣如此，2023年以來(lái)越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，推出針對(duì)特殊應(yīng)用場(chǎng)景下的防積灰、耐濕熱、柔性等組件新品，相對(duì)而言在終端缺乏渠道、缺乏技術(shù)及資金實(shí)力的企業(yè)，通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)也非長(zhǎng)久之計(jì)。

傳統(tǒng)光伏巨頭們依然主導(dǎo)著行業(yè)發(fā)展與走向

垂直一體化企業(yè)在新一輪競(jìng)局中占據(jù)優(yōu)勢(shì)

新一輪大洗牌下，光伏產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)巨頭們依然主導(dǎo)著行業(yè)發(fā)展與走向。對(duì)于其中的競(jìng)局者而言，二三線企業(yè)，各路新勢(shì)力企業(yè)，乃至細(xì)分小企業(yè)，如何與這些巨頭競(jìng)爭(zhēng)并在“夾縫中”得以生存發(fā)展壯大，這無(wú)疑是個(gè)現(xiàn)實(shí)的命題！

不管行業(yè)如何變化，即使資本狂熱，跨界者攘攘，但包括天合光能、隆基綠能、通威股份、晶科能源、晶澳科技、協(xié)鑫集團(tuán)、TCL中環(huán)、阿特斯、特變、正泰等巨頭們，依托技術(shù)、規(guī)模、渠道、品牌、資金、管理、全球化等綜合實(shí)力，依然主導(dǎo)著光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)大格局。

今年是通威成立的第42年，協(xié)鑫集團(tuán)成立的第34年，TCL中環(huán)成立的第66年、天合成立的第26年，隆基綠能成立的第23年，正泰成立的第39年、晶澳科技成立的第18年，晶科能源成立的第17年.......光伏二十余年，上述這些老牌企業(yè)均經(jīng)歷過(guò)嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)與一次次周期的洗禮，都已成為行業(yè)中舉足輕重的優(yōu)秀企業(yè)。用晶科李仙德的話說(shuō)：“在清水里泡三次，在血水里浴三次，在堿水里煮三次”。

在歷經(jīng)三年多的供應(yīng)鏈博弈后，也就在瘋狂的加速度垂直一體化之后，也在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格狂跌的價(jià)格戰(zhàn)背景下，朱共山、李振國(guó)、劉漢元、南存輝、高紀(jì)凡、靳保芳、沈浩平、瞿曉鏵、曹仁賢等企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)巨頭們，正展開新一輪的較量與競(jìng)爭(zhēng)。

到底是專業(yè)化還是垂直一體化？2024年的四季報(bào)已經(jīng)給出了清晰的答案。未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)在幾家頭部企業(yè)之間，業(yè)內(nèi)的一體化企業(yè)具備非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，看好頭部規(guī)?；囊惑w化企業(yè)2024年的發(fā)展。

晶科李仙德分析，專業(yè)化企業(yè)可能將面臨客戶丟失、產(chǎn)品銷售不暢等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。光伏是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)很充分的制造型行業(yè)，這里沒(méi)有僥幸，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很現(xiàn)實(shí)。二線企業(yè)保持現(xiàn)金流、活下來(lái)很重要，不要去追逐沒(méi)有利潤(rùn)的訂單。

從光伏企業(yè)近150家上市企業(yè)的核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)往三年里，營(yíng)收、凈利等各種核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的“集中度”仍是不降反升，通威、隆基、晶科、天合、晶澳、TCL中環(huán)等TOP10企業(yè)賺走了行業(yè)70%以上的利潤(rùn)。而從現(xiàn)金流，資金凈值等“可持續(xù)”數(shù)據(jù)看，更是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。以下表格是2023上半年所有光伏上市企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)前三甲，以及2022財(cái)年核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)前三甲，以及相應(yīng)的整體表現(xiàn)。

而從部分代表性企業(yè)2023年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，雖然去年四季度的整體利潤(rùn)“失速”，但龍頭企業(yè)們的整體盈利規(guī)模和盈利能力依然在整個(gè)產(chǎn)業(yè)中必然還是占據(jù)最強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從資金儲(chǔ)備與現(xiàn)金流、資金凈值等維度看，截止到2023年三季度末，118家可統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)的光伏上市企業(yè)，合計(jì)擁有資金儲(chǔ)備5036億，其中排在前十的隆基、通威、天合、特變、晶科、大全等十家企業(yè)合計(jì)達(dá)2584億元，占比超過(guò)51%；資金凈值方面，幾大巨頭更是遙遙領(lǐng)先，僅隆基一家的資金凈值就達(dá)417億元。相反，彼時(shí)只有49家企業(yè)資金凈值為正，其他69家企業(yè)的數(shù)據(jù)已是負(fù)數(shù)。

2024年初，有分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2024年光伏安裝量增長(zhǎng)正值組件價(jià)格維持在紀(jì)錄低點(diǎn)，一些制造商今年將虧本銷售，鑒于成本壓力，預(yù)測(cè)有三家中型制造商將因無(wú)法在當(dāng)前環(huán)境下競(jìng)爭(zhēng)而破產(chǎn)，特別是多晶硅、硅片、電池片和組件制造商難以維持盈利能力。

有分析師認(rèn)為，目前光伏市場(chǎng)見底信號(hào)逐漸清晰，半年時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)從盈利高點(diǎn)到全線虧損，出清速度或超出市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)仍將看好龍頭企業(yè)。

階段性的絕對(duì)過(guò)剩已是事實(shí)

產(chǎn)業(yè)必然深度調(diào)整與洗牌

光伏產(chǎn)業(yè)鏈階段性的絕對(duì)過(guò)剩已是事實(shí)。

雖說(shuō)規(guī)劃產(chǎn)能不等于實(shí)際產(chǎn)能，實(shí)際產(chǎn)能不等于有效產(chǎn)出，產(chǎn)量不等于銷量。但新進(jìn)入者眾，擴(kuò)產(chǎn)者眾，資本助力者眾，只要供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，那么如果不投產(chǎn)，意味著一些企業(yè)沒(méi)有產(chǎn)出收入，怎么活，怎么發(fā)展？

注意到，市場(chǎng)大變局下，晶科、晶澳、天合、隆基等各大龍頭亦成為擴(kuò)產(chǎn)的主力。2023年以來(lái)，光伏TOP8光伏巨頭宣布擴(kuò)產(chǎn)投資已超3000億。如今，巨大的市場(chǎng)預(yù)期和現(xiàn)實(shí)很可能的制約與困難，形成階段性明顯反差。企業(yè)戰(zhàn)略和布局上的過(guò)分“樂(lè)觀”，很可能導(dǎo)致一些未來(lái)的巨大困難。

以硅料為例，2022年，硅料價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲姿態(tài)，連年的巨額利潤(rùn)再也擋不住投資者和企業(yè)的腳步。這一年硅料擴(kuò)產(chǎn)情況幾乎可以稱得上壯觀。伴隨著新產(chǎn)能的不斷投入，硅料環(huán)節(jié)剛擺脫產(chǎn)能不足的問(wèn)題，加速進(jìn)入了產(chǎn)能極度過(guò)剩的泥淖。

根據(jù)集邦咨詢旗下新能源研究中心預(yù)測(cè)，2023年底多晶硅總產(chǎn)能將達(dá)到214萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)82.9%；2023年硅料全年產(chǎn)出約134萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)56.29%，可支撐超過(guò)500GW的組件產(chǎn)出，較2023年330-350GW的裝機(jī)預(yù)測(cè)明顯過(guò)剩。

未來(lái)兩年，產(chǎn)能過(guò)剩下的產(chǎn)業(yè)整合將是主旋律。根據(jù)彭博新能源預(yù)測(cè)，2024年全球新增光伏裝機(jī)規(guī)模約511GW，到2030年全球新增光伏裝機(jī)約727GW。PVInfolink則統(tǒng)計(jì)，到2024年，我國(guó)光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中硅料、硅片、電池及組件產(chǎn)能均超1TW，此外主要輔材環(huán)節(jié)如玻璃、膠膜背板等供給也相對(duì)寬松。

這意味著，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。尤其在組件環(huán)節(jié)，據(jù)統(tǒng)計(jì)到2024年僅TOP 10企業(yè)組件總產(chǎn)能將近800GW，可充分滿足500GW+的市場(chǎng)需求，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將日益白熱化。

時(shí)下，無(wú)論是政府資源，還是地方平臺(tái)資源，亦或資本市場(chǎng)資源，都應(yīng)該引導(dǎo)進(jìn)入更具創(chuàng)新性和領(lǐng)先性的領(lǐng)域，而不應(yīng)進(jìn)入低效重復(fù)的領(lǐng)域，尤其是進(jìn)入沒(méi)有意義的同質(zhì)化產(chǎn)能。

“產(chǎn)能的淘汰可能會(huì)比大家想象中更快。”李仙德對(duì)澎湃新聞表示，在供大于求的市場(chǎng)格局下，2023年沒(méi)有盈利的產(chǎn)能將不可持續(xù)，不具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)能將被快速淘汰。該過(guò)程一如2017-2018年單多晶切換時(shí)的情景，生產(chǎn)成本較高的多晶硅產(chǎn)能成為舊包袱之后被迅速擠出市場(chǎng)。

內(nèi)卷升級(jí)已導(dǎo)致不同企業(yè)的開工率大幅拉開差距，部分二三線企業(yè)的開工率已降至20%-30%。光伏需要持續(xù)的生產(chǎn)來(lái)提升效率和降低成本，因此沒(méi)有市場(chǎng)能力、沒(méi)有持續(xù)開工能力的產(chǎn)能也在快速淘汰之列。此外，光伏行業(yè)需要持續(xù)不斷推進(jìn)效率提升，沒(méi)有持續(xù)投入能力的企業(yè)和產(chǎn)能也將很快被淘汰掉。

原標(biāo)題：?一邊撤退，一邊進(jìn)場(chǎng)！光伏洗牌凜冬將至，誰(shuí)先“勝出”？