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2014年，通過并購初涉光伏發(fā)電業(yè)務的聆達股份，在2020年收購金寨嘉悅新能源科技有限公司（以下簡稱“金寨嘉悅”）后正式切入光伏電池業(yè)務。但披上光伏概念外衣的聆達股份，難以嘗到轉型的“蜜果”，其2020-2022年歸母凈利潤連虧，2023年再度預虧。

除了業(yè)績不佳，近期圍繞聆達股份光伏業(yè)務的壞消息不斷。受單晶硅電池片價格的快速下降影響，其主要收入來源、核心子公司金寨嘉悅高效光伏太陽能電池片生產線實施臨時停產。3月19日，聆達股份又終止了銅陵高效光伏電池片產業(yè)基地項目。無論是子公司停產還是項目終止，均將聆達股份在光伏業(yè)務布局上的困境擺在公眾面前。

針對聆達股份光伏電池片產線停產，深交所立即下發(fā)關注函，詳細追問停產原因，以及停產可能給公司帶來的系列影響及風險，進而劍指這項跨界投資是否穩(wěn)健、審慎。

根據第三方機構預測，光伏產業(yè)鏈全球需求預計將持續(xù)上升，但在爆發(fā)式增長后，光伏產業(yè)熱度將逐步回歸，增速將相對放緩。隨著未來光伏行業(yè)的巨頭集中度會進一步提高，有產業(yè)鏈競爭優(yōu)勢的企業(yè)會存活下去。既沒有技術、又沒有全產業(yè)鏈優(yōu)勢和資本優(yōu)勢的小企業(yè)，生存情況會比較艱難。這種境況下，聆達股份又該何去何從？

近百億投資項目折戟

3月19日，聆達股份發(fā)布公告稱，終止建設銅陵高效光伏電池片產業(yè)基地項目。去年6月，聆達股份與銅陵獅子山高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會（簡稱“銅陵獅子山高新區(qū)管委會”）協(xié)調的有關基金共同出資新設立項目公司為投資主體，在銅陵獅子山高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)擬投資約91.5億元建設年產20GW高效光伏電池片產業(yè)基地項目（簡稱“銅陵項目”）。其中，項目一期建設年產10GW-Topcon高效電池片產線（簡稱“項目一期”）；項目二期建設年產5GW-Topcon高效電池片產線及5GW-hjt電池片產線（簡稱“項目二期”），項目二期待項目一期全部建成達產后適時建設。

隨后，上市公司與銅陵獅子山高新區(qū)管委會協(xié)調的出資方銅陵銅輝新材料科技有限公司（簡稱“銅陵銅輝”）簽訂《出資協(xié)議書》，并于銅陵獅子山高新區(qū)投資設立了合資公司銅陵嘉悅新能源科技有限公司（簡稱“銅陵嘉悅”）。聆達股份持有銅陵嘉悅80%股權，銅陵銅輝持有銅陵嘉悅20%股權，銅陵嘉悅于2023年6月26日完成了工商登記手續(xù)并取得了《營業(yè)執(zhí)照》。銅陵嘉悅作為聆達股份在銅陵獅子山高新區(qū)從事高效光伏電池片項目的投資與經營主體。

據了解，項目一期計劃總投資41億元，其中固定資產投資約36億元，除政府代建約12億元外，公司將通過自有資金、自籌資金投入約24億元（其中設備融資租賃約18億元，銀行貸款及其他約6億元）。

銅陵項目的規(guī)劃中，預計項目一期開工后6個月內（2023年12月份）完成全部廠房建設；預計公司在項目一期主廠房交付之日起3個月內（2024年3月份）完成設備安裝調試并首批投產；預計項目一期于2024年6月左右全面達產。

3月4日，聆達股份披露的銅陵項目進展公告稱，鑒于銅陵項目建設的復雜性、系統(tǒng)性等特點，項目建設易受地方相關政策、行業(yè)市場環(huán)境變化、融資環(huán)境、項目施工實施條件、項目 施工相關方配合進度等多種因素影響，截至目前，項目一期處于建設階段。

光伏行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)。截至2023年三季度末，聆達股份賬面上貨幣資金僅有0.75億元。再融資收緊下，銅陵項目的巨額投資帶給聆達股份的資金壓力著實不小。

彼時，聆達股份也提到，項目一期建設規(guī)模和資金需求較大，相較于當前公司自有貨幣資金、現金流狀況存在較大缺口，公司能否順利籌資、融資，以及籌資、融資金額、融資時間存在一定的不確定性。

半個月后，聆達股份就以“綜合評估認為目前該項目的實施條件及要求發(fā)生較大變化，導致近階段已無法滿足項目推進實施的需求”為由終止了銅陵項目。

核心子公司停產的信披之疑

終止銅陵項目之前，3月15日聆達股份宣布金寨嘉悅的高效光伏太陽能電池片生產線實施臨時停產。

據公開資料，金寨嘉悅于2019年在安徽成立，目前主營PERC單晶硅太陽能電池片。2020年，聆達股份支付現金2.87億元收購了金寨嘉悅的70%股權，并于次年實現100%控股。

按照計劃，金寨嘉悅的項目總投資40億元，占地522畝，規(guī)劃建設10GW高效光伏電池產能，項目分三期建設，其中一期已建成投產3GW高效PERC晶硅電池項目；二期投資建設5GW-210mm兼容182mm-TOPCon電池智能工廠；三期將根據市場情況和實際發(fā)展戰(zhàn)略進行規(guī)劃。

目前聆達股份主營業(yè)務為光伏太陽能電池片生產制造及電站運營，主要收入來源于金寨嘉悅，其單晶硅光伏電池片業(yè)務最近一年一期收入占比分別為95.5%和94.45%。

聆達股份表示，近期，單晶硅電池片市場價格隨著上游原材料的價格出現大幅下降，隨著單晶硅電池片價格的快速下降，金寨嘉悅經營壓力加大，與此同時近年來因金寨嘉悅經營資金籌措未達預期， 導致現有PERC型電池片產線經營性現金流緊張及新建產能TOPCon生產項目建設進展緩慢。因此，金寨嘉悅的光伏太陽能電池片生產線實施臨時全部停產。

一位光伏行業(yè)觀察人士告訴記者，2022年，規(guī)?；a的P型單晶電池仍采用PERC技術，但到2023年，TOPCon電池就以絕對規(guī)模優(yōu)勢成為投產主流。

據第三方研究機構預測，“進入2024年，N型在光伏產業(yè)鏈占比有望達到70%甚至更高。”

上述人士進而表示，P型電池廠停產并不罕見，且隨著技術迭代和市場需求變化，這一情況在今年會越來越多。

“從短期來看，對公司2024年的經營業(yè)績會產生較大不利影響，但長期來看，金寨嘉悅本次實施臨時停產有利于避免由于光伏電池片產品短期內價格走低引起的虧損”，聆達股份如是說。

作為重要收入來源，金寨嘉悅的停產自然引起深交所的重視。關注函中，深交所將問詢焦點對準聆達股份光伏業(yè)務能力，要求聆達股份補充說明金寨嘉悅產品與行業(yè)平均水平的差異，此次停產的主要原因及具體影響。鑒于聆達股份近年通過收購金寨嘉悅才得以跨界進入光伏產業(yè)，交易所要求公司補充說明這項跨界投資是否穩(wěn)健、審慎。

根據聆達股份公告，金寨嘉悅的停產時間至2024年4月15日，后續(xù)復產情況將及時披露。

有媒體報道稱，聆達股份并未說明何時開始停產，但至少已有3個月。有知情人士表示，聆達股份復產時間雖有計劃，但繼續(xù)停產可能性較大。

對此，深交所要求聆達股份說明金寨嘉悅具體停產時間，這項信息披露是否及時。并就金寨嘉悅的庫存說明資產減值、存貨跌價準備的情況以及為恢復生產擬采取的主要應對計劃。

值得一提的是，深交所特別關注銅陵項目的下一步建設計劃及安排等。追問之后，聆達股份宣布終止。

“追光”四年只賺吆喝不賺錢

公開資料顯示，聆達股份上市之初主要從事余熱發(fā)電相關業(yè)務。2014年通過收購格爾木神光新能源有限公司的100%股權，初次涉及光伏發(fā)電行業(yè)；真正發(fā)力布局光伏電池行業(yè)則是在收購金寨嘉悅之后。

盡管身處在高景氣度賽道，但聆達股份的實際盈利能力未有改善。數據顯示，2020-2022年，聆達股份營收分別為2.82億元、10.8億元和15.98億元，分別同比增長154.52%、282.49%和47.94%；同期歸母凈利潤分別為-5602萬元、-7103萬元和-1693萬元。

聆達股份預計2023年的營收8億元至10億元，歸母凈利潤虧損1900萬元至3800萬元。對于營收下滑，聆達股份表示，因太陽能電池業(yè)務代工比例較大及銷售價格同比下降，公司收入水平較上年同期下降。

聆達股份稱，2023年光伏產業(yè)鏈價格整體呈波動下行態(tài)勢，第四季度主要產品價格快速下跌，公司主營業(yè)務盈利能力承壓；同時，產品價格快速下行帶來的存貨減值損失對公司第四季度業(yè)績產生較大負向影響。因此，公司2023年度營業(yè)利潤較上年下降，凈虧損增加。

記者注意到，聆達股份2023年限制性股票激勵計劃顯示：第一類限制性股票210萬股；第二類限制性股票321萬股，授予價格為8.28元/股。2023年10月13日為首次授予日。

首次授予限制性股票的業(yè)績考核目標為：以2022年的營業(yè)收入為基數，2023年、2024年、2025年的營收增長率分別不低于20%、200%、300%。依此計算，2023-2025年，聆達股份的營收目標為分別不低于19.18億元、47.94億元、63.92億元。

另一個考核指標為：2023-2025年，聆達股份實現的凈利潤分別不低于1500萬元、3.5億元、4.2億元。

可見，聆達股份2023年的營收和凈利潤均未達標。

原標題：核心子公司停產，近百億投資項目告敗，聆達股份光伏生意前途未卜