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2024-01-07，東吳證券發(fā)布一篇機(jī)械設(shè)備行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，推薦低估值穩(wěn)增速的叉車板塊；建議關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新加速的焊接機(jī)器人&光伏設(shè)備。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

1.推薦組合：三一重工、恒立液壓、晶盛機(jī)電、先導(dǎo)智能、拓荊科技、柏楚電子、杰瑞股份、邁為股份、華測檢測、奧特維、長川科技、精測電子、富創(chuàng)精密、芯源微、綠的諧波、杭可科技、海天精工、高測股份、新萊應(yīng)材、奧普特、至純科技、金博股份、華中數(shù)控、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、道森股份。 2.投資要點(diǎn)： 光伏設(shè)備：愛旭采用超導(dǎo)磁控直拉法效率達(dá)27%+，低氧單晶爐技術(shù)迭代加速 低氧單晶爐技術(shù)迭代持續(xù)，超導(dǎo)磁場方案能提供更高質(zhì)量的硅片，打開電池片效率提升的工藝窗口。2024年1月3日愛旭推出新一代ABC硅片技術(shù)，助力電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率提升至27%+，傳統(tǒng)低阻高氧的直拉法（RCZ）雜質(zhì)多，少子壽命低，難以制備超高效率的晶硅電池，ABC技術(shù)采用超導(dǎo)磁控直拉法（LD-MCZ），突破電阻率和斷線控制兩大挑戰(zhàn)，可制備高阻低氧硅片，為電池極限效率轉(zhuǎn)化打開通道，（1）高阻低氧：電阻率提升5倍以上，氧雜質(zhì)濃度10ppma以下；（2）少子壽命增加：實(shí)現(xiàn)少子壽命達(dá)10000以上；（3）電池效率突破：為電池效率突破27%打開通道。推薦標(biāo)的：硅片環(huán)節(jié)推薦晶盛機(jī)電、高測股份、金博股份，電池片環(huán)節(jié)推薦邁為股份，組件環(huán)節(jié)推薦奧特維。 工業(yè)車輛：11月叉車內(nèi)外銷增速均約20％，建議關(guān)注業(yè)績能見度高的低估值龍頭 11月叉車行業(yè)銷量99876萬臺，同比增長21%，其中國內(nèi)銷量61988萬臺，同比增長20%，出口銷量37888臺，同比增長23%，內(nèi)外銷均延續(xù)較高增速。其中內(nèi)銷高增，主要系（1）去年同期受公共衛(wèi)生事件沖擊基數(shù)較低，（2）兩大下游中，倉儲物流業(yè)下游景氣度延續(xù)，2023年11月物流業(yè)景氣指數(shù)53.3，倉儲指數(shù)52.2，均位于擴(kuò)張區(qū)間，平滑了制造業(yè)PMI49.4表現(xiàn)偏弱的影響。外銷延續(xù)較高增速，主要系國產(chǎn)叉車海外競爭力兌現(xiàn)，份額提升帶動銷量增長。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，展望2024年Q1，國內(nèi)制造業(yè)、物流業(yè)景氣度未見下行，2014-2015年油車壽命更新有望支撐銷量。海外尤其北美、俄語區(qū)需求仍然旺盛，歐洲等區(qū)域景氣未見明顯下行。我們判斷行業(yè)銷量有望維持穩(wěn)健增長，國產(chǎn)龍頭海外份額僅個(gè)位數(shù)，業(yè)務(wù)布局深化，渠道下沉帶動份額提升，出口有望維持較高增速，為支持業(yè)績增長主要動力。推薦業(yè)績能見度高，估值低位的龍頭【安徽合力】【杭叉集團(tuán)】。 智能焊接機(jī)器人：鋼結(jié)構(gòu)和船舶行業(yè)需求大增，看好具備先發(fā)優(yōu)勢的國產(chǎn)廠商 我國年均鋼材焊接量大且仍以人工為主，但在新一代焊工供應(yīng)不足&用人成本高企&人工焊接質(zhì)量亟待提升等因素推動下，機(jī)器替人大勢所趨。分下游看，當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的汽車工業(yè)為最大下游，但行業(yè)需求已經(jīng)較為固定且滲透率已相對較高。隨著免示教智能焊接機(jī)器人的出現(xiàn)，未來機(jī)會在于非標(biāo)化的鋼結(jié)構(gòu)等行業(yè)。預(yù)計(jì)2035年我國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)焊接機(jī)器人需求量達(dá)到50萬臺，對應(yīng)市場空間504億元。非標(biāo)件的焊接需要機(jī)器人搭載智能焊接系統(tǒng)，突破難點(diǎn)在于焊接模型和3D視覺。隨著柏楚電子、中集飛秒等企業(yè)逐步突破模型及視覺難點(diǎn)，國產(chǎn)廠商有望推動鋼結(jié)構(gòu)、船舶等行業(yè)向智能化焊接邁進(jìn)。重點(diǎn)推薦掌握智能焊接系統(tǒng)底層技術(shù)的柏楚電子、焊接機(jī)器人領(lǐng)域隱形冠軍埃斯頓，建議關(guān)注即將突破萬臺關(guān)口的埃夫特以及與CLOOS深度合作的集成商中集飛秒（未上市）。 工程機(jī)械：CME預(yù)計(jì)12月挖機(jī)銷量同比-2%，低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)邊際向好 工程機(jī)械銷量如下：①CME預(yù)計(jì)12月挖掘機(jī)行業(yè)銷量16600臺左右，同比下降2%左右，其中國內(nèi)市場預(yù)估銷量7800臺，同比增長27%，國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)正增長，低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)；出口市場預(yù)估銷量8800臺，同比下降18%左右。②11月銷售各類裝載機(jī)8873臺，同比下降34.7%。其中國內(nèi)市場銷量5200臺，同比下降48.4%；出口銷量3673臺，同比增長4.73%。③11月銷售各類叉車99876臺，同比增長20.7%，其中國內(nèi)市場銷量61988臺，同比增長20%；出口市場銷量37888臺，同比增長23%。整體來看，叉車表現(xiàn)較好，內(nèi)銷低基數(shù)疊加出口競爭力兌現(xiàn)，看好增速可持續(xù)性。挖機(jī)內(nèi)銷低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，但隨著海外渠道補(bǔ)庫存結(jié)束，出口階段性承壓。重點(diǎn)關(guān)注：受益叉車鋰電化+全球化杭叉集團(tuán)、安徽合力；高機(jī)出口鏈浙江鼎力；工程機(jī)械全球化三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工；上游核心液壓零部件恒立液壓。 碳化硅設(shè)備：外延片龍頭瀚天天成招股書披露盈利能力超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)化加速設(shè)備環(huán)節(jié)確定受益 上周碳化硅外延龍頭瀚天天成披露招股書，2022年毛利率45%，凈利率30%，盈利能力超預(yù)期。我們預(yù)計(jì)，下游產(chǎn)業(yè)化預(yù)計(jì)會加速。大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化早期，設(shè)備最先&最確定受益！碳化硅外延爐（MOCVD）：快速國產(chǎn)替代中。國外外延設(shè)備龍頭主要為意大利LPE、德國Aixtron、日本Nuflare，但交期較長，最近一年正在快速實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，國內(nèi)相關(guān)設(shè)備廠商包括晶盛機(jī)電（龍一，國內(nèi)出貨量最多）、北方華創(chuàng)、納設(shè)智能（未上市），均以單腔、水平氣流為主，月產(chǎn)能約為300~500片。芯三代（未上市）以垂直氣流為技術(shù)方案?！揪C(jī)電】位列前五大供應(yīng)商，主要供應(yīng)設(shè)備+襯底片，2022年采購金額為0.62億元。最大供應(yīng)商是外延設(shè)備MOCVD全球龍頭LPE，2022年采購金額為3.73億元。重點(diǎn)推薦晶盛機(jī)電（SiC襯底片&外延爐、研磨機(jī)）、晶升股份（SiC長晶爐）、邁為股份（SiC研磨機(jī)）、高測股份（SiC金剛線切片機(jī)）、德龍激光（SiC激光切片&劃片機(jī)）、北方華創(chuàng)（SiC長晶爐&外延爐），建議關(guān)注：大族激光（SiC激光切片&劃片機(jī)）、宇環(huán)數(shù)控（襯底加工設(shè)備）等。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場預(yù)期；行業(yè)周期性波動風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治及匯率風(fēng)險(xiǎn)。

原標(biāo)題：券商觀點(diǎn)|機(jī)械設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：推薦低估值穩(wěn)增速的叉車板塊；建議關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新加速的焊接機(jī)器人&光伏設(shè)備