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鋰電行業(yè)價(jià)格內(nèi)卷之下，電芯報(bào)價(jià)持續(xù)下跌。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日，應(yīng)用于儲(chǔ)能和小動(dòng)力的方形磷酸鐵鋰電芯報(bào)價(jià)跌破0.5元/Wh，最低收?qǐng)?bào)0.45元/Wh，應(yīng)用于動(dòng)力的方形三元電芯收?qǐng)?bào)0.54元/Wh。

根據(jù)電芯成品今年以來(lái)的價(jià)格走向，今年年初，不論是三元還是鐵鋰，方形電芯的單度電報(bào)價(jià)普遍在1元左右，如今三個(gè)多季度過(guò)去，電芯報(bào)價(jià)跌近50%。

這也側(cè)面反應(yīng)出，在行業(yè)供需矛盾轉(zhuǎn)化的情況下，行業(yè)價(jià)格內(nèi)卷不斷推進(jìn)。特別是今年以來(lái)行業(yè)產(chǎn)能大規(guī)模鋪張，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，為爭(zhēng)奪市場(chǎng)訂單，鋰電企業(yè)普遍降價(jià)拋貨。

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，2023年上半年“動(dòng)力電池+儲(chǔ)能”產(chǎn)業(yè)鏈合計(jì)擴(kuò)產(chǎn)金額達(dá)3036億元，隨著產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)與產(chǎn)能釋放，在建產(chǎn)能都已大幅超過(guò)實(shí)際的市場(chǎng)需求。

助推電芯單價(jià)持續(xù)下跌背后，四大主材的價(jià)格走低也發(fā)揮關(guān)鍵作用。

從電芯成本的構(gòu)成來(lái)看，主要集中在正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大主材。一般來(lái)說(shuō)，正極材料成本占比超過(guò)30%，負(fù)極材料、電解液成本占比在10%-20%，隔膜成本占比在10%左右，四大主材合計(jì)成本超過(guò)60%。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，從年初到現(xiàn)在，四大主材價(jià)格跌幅普遍超50%，上游采購(gòu)成本與下游降價(jià)訴求決定了電芯價(jià)格持續(xù)走低。

不過(guò)值得注意的是，產(chǎn)能擴(kuò)張與材料價(jià)格下跌帶動(dòng)的行業(yè)下行中，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)剩余利潤(rùn)分配也產(chǎn)生一系列新的影響。

產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)下移

電芯報(bào)價(jià)主要由電池廠商主導(dǎo)，從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的采購(gòu)模式來(lái)看，為貼近今年迅速變化的市場(chǎng)情況，多采取一月一議的形式。

高工鋰電此前也分析到，在2023年行業(yè)周期性下滑當(dāng)中，終端產(chǎn)品售價(jià)與材料采購(gòu)成本方面存在一定的傳導(dǎo)時(shí)差，加上上游材料供過(guò)于求的狀況，行業(yè)議價(jià)中心向中下游轉(zhuǎn)移。

在電芯價(jià)格跌破0.5元/Wh背后，也是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)在向中下游分配。

從銷(xiāo)售毛利表現(xiàn)上看，今年一季度到今年三季度，中游鋰電池環(huán)節(jié)的銷(xiāo)售毛利率穩(wěn)步提升，其中寧德時(shí)代銷(xiāo)售毛利率從一季度的21.3%提升到三季度的22.4%，億緯鋰能的銷(xiāo)售毛利率從一季度的16.8%提升到三季度的18.3%，孚能科技的銷(xiāo)售毛利率從一季度的1.9%提升到三季度的5.1%。

不僅僅是電池企業(yè)，終端新能源汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率也有提升，比亞迪銷(xiāo)售毛利率提升顯著，從一季度的17.9%提升至三季度的22.1%；廣汽集團(tuán)也從一季度4%的銷(xiāo)售毛利率提升到了三季度近10%的銷(xiāo)售毛利率，廣汽集團(tuán)表示，這主要有賴(lài)于廣汽埃安在內(nèi)的自主品牌銷(xiāo)量增長(zhǎng)；極氪方面提到，今年的毛利率將從個(gè)位數(shù)轉(zhuǎn)為兩位數(shù)。

相比之下，今年上游材料環(huán)節(jié)銷(xiāo)售毛利率波動(dòng)起伏劇烈，多數(shù)企業(yè)毛利率呈V型結(jié)構(gòu)波動(dòng)，德方納米、萬(wàn)潤(rùn)新能、龍?bào)纯萍级径纫欢忍幱谪?fù)毛利水平。

再以2023年不同鋰電產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率對(duì)比2022年銷(xiāo)售毛利率可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，鋰電池環(huán)節(jié)對(duì)的毛利率相比于2022年有普遍有1-2個(gè)百分點(diǎn)提升；新能源汽車(chē)環(huán)節(jié)，比亞迪、理想、廣汽等龍頭毛利也有提升。

相比之下，材料環(huán)節(jié)，正極材料則從2022年15%-25%的銷(xiāo)售毛利率下滑至今年的10%左右，負(fù)極材料從2022年25%上下的毛利率下滑至今年的15%左右，電解液則從2022年普遍超30%的毛利率下滑至今年20%上下，隔膜環(huán)節(jié)也有5%左右的銷(xiāo)售毛利率下滑。

整的來(lái)看，過(guò)去，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)主要為上游環(huán)節(jié)所截取，上游環(huán)節(jié)的毛利率甚至是中下游的兩倍以上。今年全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)利潤(rùn)、資金鏈的壓力之余，也使得不同環(huán)節(jié)利潤(rùn)進(jìn)行了微妙的平衡。

電芯單價(jià)破0.5元之后？

電芯報(bào)價(jià)從1元/Wh，跌破到0.5元/Wh，后續(xù)價(jià)格又將走向何處？

從過(guò)去的歷史報(bào)價(jià)來(lái)看，2009年前后，電芯的單度成本在5元左右，到2019年電芯的單度電報(bào)價(jià)已經(jīng)降到了1元左右。后續(xù)因碳酸鋰價(jià)格的波動(dòng)異常，帶動(dòng)正極材料、電解液相關(guān)主材的成本波動(dòng)，電芯的單度電成本多在0.5元-1元之間波動(dòng)。

考慮到近年來(lái)中上游一體化水平、規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及技改帶來(lái)的降本因素，電芯價(jià)格跌破0.5元并不稀奇，整體上，電芯降本也呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。

此外，從材料成本和中上游利潤(rùn)率來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格遠(yuǎn)沒(méi)有恢復(fù)到2019年及以前5萬(wàn)元/噸以下的水平。

對(duì)比其他制造業(yè)，鋰電中上游環(huán)節(jié)中，電解液和隔膜環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率依舊偏高，在電芯材料成本重新調(diào)整，加上化學(xué)材料體系和物理結(jié)構(gòu)體系的改進(jìn)，電芯單價(jià)從0.5元/Wh跌向0.4元/Wh，甚至0.3元/Wh都將是一個(gè)趨勢(shì)。

不過(guò)就目前而言，影響電芯報(bào)價(jià)有兩大不確定性因素。

第一個(gè)是，龍頭廠商洗牌后，腰部及以下企業(yè)生存狀態(tài)不佳。

近日，市場(chǎng)消息傳出，多家企業(yè)計(jì)劃在四季度對(duì)庫(kù)存電芯進(jìn)行拋售。

據(jù)高工鋰電追蹤，從一季度到三季度，行業(yè)整體存貨下降，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高，同時(shí)龍頭廠商的集中度有進(jìn)一步提升，但對(duì)一些腰部及以下的企業(yè)而言，庫(kù)存清理并不徹底。鋰電產(chǎn)業(yè)從一季度的陣痛走向三季度的復(fù)蘇，在頭部以及腰部以下企業(yè)之間有著冷暖不同的感知。

第二個(gè)是，四季度以及2024年市場(chǎng)預(yù)期的走向。

相比于2022年，四季度下游需求旺季不旺是一大特點(diǎn)，同時(shí)臨近2024年初，下游車(chē)市迎來(lái)傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季，在需求擠壓下，對(duì)于部分原先寄希望旺季清庫(kù)存的企業(yè)再次形成存貨壓力。

上述兩大因素也或?qū)?dǎo)致四季度新一輪電芯價(jià)格戰(zhàn)，電芯報(bào)價(jià)也或?qū)⒂瓉?lái)新低。 

原標(biāo)題：電芯單價(jià)跌破0.5元/Wh 新一輪價(jià)格戰(zhàn)隱現(xiàn)？