隨著各大鋰電池上市公司的Q3業(yè)績出爐,隱約可見鋰電產(chǎn)業(yè)調(diào)整期已經(jīng)邁入深水。
不同于H1冰火兩重天的景象,單從本季度業(yè)績分析,越來越多上市公司的利潤和營收都呈現(xiàn)出下跌狀態(tài),中外企業(yè)皆是如此,金九銀十的行業(yè)規(guī)律在今年被打破。
因為頭部企業(yè)占據(jù)強勢地位,所以業(yè)績尚可,二三線企業(yè)逐漸后繼乏力,已經(jīng)接近一年的內(nèi)卷讓各個環(huán)節(jié)的成本壓縮到了最低,不斷的擴產(chǎn)項目外加不斷的出海信息表示,鋰電池行業(yè)正在經(jīng)歷一輪更加激烈的價格戰(zhàn)。
國內(nèi)鋰電池企業(yè)
寧德時代和比亞迪在Q3的表現(xiàn)依舊亮眼,由于其根基已經(jīng)十分深厚,就算是激烈的價格戰(zhàn)也難以阻擋二者的腳步。
從今年新品來看,寧德時代的超充電池、麒麟電池、凝聚態(tài)電池已經(jīng)獲得了大部分車企的青睞,上天下海也是必走之路。
比亞迪整車+電池的戰(zhàn)略助力財報起飛,并且刀片電池也得到包括特斯拉在內(nèi)的一眾車企注意,同寧德時代一樣,比亞迪的研發(fā)近幾年及其兇猛,上半年研發(fā)支出已經(jīng)超過特斯拉。
反觀二線電池廠,既沒有寧德時代的技術也沒有比亞迪的下游優(yōu)勢,加之新能源汽車銷量放緩,與比亞迪和寧德時代的規(guī)模差距越來越大,但從環(huán)比來看,Q3相比于Q2已經(jīng)好了不少,說明庫存的電池已經(jīng)逐漸消化,況且凈利潤和營收是同比增長,不同的市場環(huán)境無法要求鋰電池企業(yè)業(yè)績同去年相比較。
欣旺達雖在消費類電池領域能回補一些利潤,但子公司欣動力面臨的情況不容樂觀,鵬輝能源則因為對客戶和配套車型的選擇上有過于集中的問題,導致動力電池業(yè)務出現(xiàn)停滯,為此鵬輝能源也表示正在開發(fā)新客戶,并在固態(tài)電池和鈉電池的研發(fā)上進行優(yōu)化。
正負極材料企業(yè)
單從本季度來說,大部分上游材料企業(yè)還是呈現(xiàn)出一片飄紅的狀態(tài)。營收尚好,但凈利潤就連超過5億的都非常少。
正負極材料今年處于迅速擴張的狀態(tài),負極材料方面,璞泰來和杉杉都不約而同的表示,今年的產(chǎn)能格外充足,目前下游客戶還在處于去庫存階段,消化庫存的過程導致今年第三季度材料價格大幅度下跌。這一點在湖南裕能、龍蟠科技等多家企業(yè)的財報中均有反映。
上游礦產(chǎn)企業(yè)
正負極材料企業(yè)業(yè)績不振,與上游礦業(yè)企業(yè)有密切關系。目前各大機構數(shù)據(jù)都顯示,碳酸鋰價格在每噸17萬元以下。上游企業(yè)上半年起碼還會出現(xiàn)增收不增利的情況,現(xiàn)在來看已經(jīng)是增收不顯著,利潤接著降。
隨著國內(nèi)外鋰礦的順利開采,供求關系過剩的現(xiàn)象還會長期存在,贛鋒天齊等巨頭都是如此,其余廠商自然不會十分好看。
現(xiàn)在來看,起點鋰電此前預計的碳酸鋰價格15萬大關,似乎還會出現(xiàn)下降。
經(jīng)過大半年的消化,動力電池對上游材料的需求依舊處于偏弱狀態(tài),所以今年各大電池廠對補庫持謹慎態(tài)度,十月碳酸鋰需求量也在走低,除了長訂單需要按時供貨以外,零單的需求較少。
鋰電設備企業(yè)
相比于H1,設備企業(yè)也顯得后繼乏力。不過相比材料那塊,設備板塊已經(jīng)非常出色。
設備企業(yè)增長路線與鋰電池增長路線高度重合,在產(chǎn)能擴張時期,設備廠將成為最直接受益者,庫存增多導致鋰電池產(chǎn)線產(chǎn)量減少甚至停產(chǎn),設備更新?lián)Q代也隨之減緩。
隨著行業(yè)的內(nèi)卷,鋰電池設備企業(yè)也要跟隨下游客戶出海,在出海的競爭中,利潤恐被進一步壓縮,不過隨著電池型號的逐漸豐富和尺寸的變化,設備企業(yè)就需要跟隨下游開始加強研發(fā)更新,下游企業(yè)對產(chǎn)線的更換以及修補,也會給設備企業(yè)帶來新的訂單。
電解液企業(yè)
三大電解液巨頭業(yè)績并沒有得到好轉,電解液的庫存也同正負極材料一樣隨著電池需求而波動,但電解液的未來卻未必能與正負極材料一樣,因為從電池的發(fā)展趨勢來看,半固態(tài)的過渡階段已經(jīng)到來,未來隨著電池中電解液的含量逐漸減少,電解液企業(yè)將面臨轉型的問題,否則訂單也會產(chǎn)生波動。
針對業(yè)績和利潤下滑現(xiàn)狀,新宙邦也有應對之策,公司有機氟化學品在各個方面都保持穩(wěn)定增長,目前海斯福高端氟精細化學品相關項目已經(jīng)投產(chǎn),高性能氟材料項目也將于第四季度投產(chǎn),可緩解公司目前現(xiàn)狀。
天賜材料也在通過加速海外布局的方式積極應對,正加緊在北美和摩洛哥等地展開業(yè)務,其中北美地區(qū)規(guī)劃年產(chǎn)20萬噸電解液的計劃正逐漸落地,摩洛哥項目也考慮和當?shù)貜S商進行合作,形成副產(chǎn)物的循環(huán)利用,德國業(yè)務則以代工方式實現(xiàn)批量供貨。
隔膜企業(yè)
除了星源材質(zhì)外,其余隔膜企業(yè)業(yè)績也不見好轉。星源材質(zhì)本季度業(yè)績突出主要原因在于訴訟費用下降及投資收益所致,此外在今年8月份公司發(fā)布第五代濕法線,單線產(chǎn)能可達到2.5億平米,較第四代產(chǎn)線的產(chǎn)能實現(xiàn)了大幅躍升。
從技術來看,隔膜的技術已較難有突破,產(chǎn)品同質(zhì)化成程度較高,同樣存在產(chǎn)能過剩情況,聚丙烯、聚乙烯等原材料價格受到國際原油價格大幅波動的影響,對隔膜企業(yè)也形成了沖擊,自2022年以來,第二梯隊隔膜廠商持續(xù)發(fā)力,對恩捷股份以及中材科技等公司地位形成嚴重挑戰(zhàn),在未來鋰電池隔膜企業(yè)應進行多元化布局緩解壓力。
海外電池廠
除了LG新能源業(yè)績尚可,海外其余的電池企業(yè)呈現(xiàn)出疲態(tài),目前SK On業(yè)績還沒有公布,上游企業(yè)LG化學和SKI似乎也受到原材料影響,業(yè)績和營收表現(xiàn)出戲。面對經(jīng)濟的波動,松下和LG首席財務官發(fā)出警告稱,明年的情況恐不會變好,松下為
此還特意宣布下調(diào)今年利潤預期,從1350億日元下調(diào)至1150億日元(約56億元人民幣)。
此外福特以及大眾等多個車企宣布推遲生產(chǎn)電池計劃,也給上游帶來了負面影響,豐田則多次對新能源汽車的電池技術進行抨擊,本季度LG和松下還獲得了美國多種補貼,但美國對松下和LG的補貼僅能維持一時,并不能對實際情況進行改變。
但三星對此情況沒有表示出悲觀情緒,近期還聯(lián)手現(xiàn)代,準備面向歐洲市場突進,據(jù)悉三星SDI將從2026年到2032年7年間為現(xiàn)代提供電池產(chǎn)品。
總結
從三季報匯總結果來看,鋰電池領域以寧德時代、比亞迪、LG新能源為主的“三超多強”時代基本定型,未來隨著技術和研發(fā)的突進,三家企業(yè)將會掌握全球大部分車企的訂單,二線電池廠競爭不過,就會在同一梯隊中展開小組賽,內(nèi)卷越發(fā)嚴重。
去年偏高的鋰價格在今年面臨大規(guī)模的下降,與其說是下降不如說是“回歸常態(tài)”,隨著鋰電池回收環(huán)節(jié)的成熟,鋰材料的循環(huán)利用將進一步減緩上游廠商的開發(fā)欲望,當鋰材料產(chǎn)能緩解后,石墨、隔膜、電解液等也會跟隨其狀態(tài)恢復正常。
隨著上游材料價格趨于平穩(wěn),鋰電池廠的話語權,車企的話語權會進一步加強。當價格處于下行通道之時,下游的囤貨積極性就變?nèi)酰蓛艉?,會形成新一輪的庫存補足,屆時產(chǎn)業(yè)鏈也會變得趨于穩(wěn)定。此外,鈉電池的放量,將會進一步緩解鋰礦開采需求。
原標題:2023 Q3國內(nèi)外鋰電上市公司業(yè)績PK