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天弘基金劉笑明在節(jié)目上表示，目前估值已經(jīng)消化的比較充分，同時(shí)并沒(méi)有反映到行業(yè)本身還處在很正常的發(fā)展趨勢(shì)的這一底層邏輯。

以下為文字精華：

提問(wèn)：新能源板塊的長(zhǎng)期價(jià)值仍被市場(chǎng)看好，我們應(yīng)該怎么看待長(zhǎng)期價(jià)值和短期波動(dòng)之間的關(guān)系？

劉笑明：我們先不談長(zhǎng)期價(jià)值跟短期波動(dòng)的關(guān)系，我們先談一談行業(yè)和行情的關(guān)系，行情走勢(shì)是建立在或者依托于行業(yè)本身的發(fā)展趨勢(shì)上的，但是它又不能每時(shí)每刻都很精確對(duì)應(yīng)。

有的時(shí)候行業(yè)遇到了一點(diǎn)波動(dòng)，但是本身還是在沿著一個(gè)既定的大路線，穩(wěn)步向前發(fā)展。但是行情可能就會(huì)有很大的波動(dòng)，因?yàn)樾星榈挠绊懸蛩靥嗔?，除了行業(yè)本身外，還涉及到其他板塊此消彼長(zhǎng)的效應(yīng)，涉及整體風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)大貝塔漲跌幅等等，它取決于太多的因素。

但是歸根結(jié)底這些短期擾動(dòng)會(huì)回歸到行業(yè)本身到底能不能增長(zhǎng)，只是說(shuō)達(dá)成平衡的時(shí)間或長(zhǎng)或短，偏離平衡的幅度可能會(huì)比較大，但是無(wú)論如何，它最終會(huì)貼近于行業(yè)發(fā)展本身的現(xiàn)實(shí)情況。

所以如果我們相信這個(gè)行業(yè)，就應(yīng)該相信行情的長(zhǎng)期趨勢(shì)，只不過(guò)現(xiàn)在由于各方面的擾動(dòng)，使得光伏板塊的行情偏離了其發(fā)展趨勢(shì)比較多，當(dāng)然其中也有一些賬要還，比如之前市場(chǎng)情況太高，資金流入太密集，對(duì)未來(lái)的預(yù)期太充分，所以目前板塊有一個(gè)估值消化的過(guò)程。

但同時(shí)，我也認(rèn)為目前估值已經(jīng)消化的比較充分，同時(shí)它并沒(méi)有反映到行業(yè)本身還處在很正常的發(fā)展趨勢(shì)的這一底層邏輯。

舉個(gè)例子，今年8月份，國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)同比增長(zhǎng)大概130%多。

1-8月累計(jì)光伏的裝機(jī)100多G瓦，到7月的時(shí)候就已經(jīng)超過(guò)了去年同期的水平，到8月同比增長(zhǎng)150%左右，市場(chǎng)擴(kuò)容快速。今年預(yù)期裝機(jī)規(guī)模大概170G瓦，國(guó)內(nèi)同比有90%左右的增長(zhǎng)，全球大概360-380G瓦，同比有40%到50%得增長(zhǎng)。

行業(yè)層面，如果以裝機(jī)容量作為衡量指標(biāo)，客觀反映行業(yè)規(guī)模變化，它還是處在一個(gè)很高速的增長(zhǎng)過(guò)程，并沒(méi)有發(fā)生太大的問(wèn)題。當(dāng)然內(nèi)部結(jié)構(gòu)上肯定會(huì)有結(jié)構(gòu)上的一些擾動(dòng)，肯定會(huì)有技術(shù)上的變化等等，但是總體上來(lái)看整個(gè)發(fā)展趨勢(shì)還是很不錯(cuò)的。

全球光伏裝機(jī)增速預(yù)期今年大40%-50%的增長(zhǎng)，行情層面今年跌幅30%多，剪刀差是巨大的，剪刀差一部分，是過(guò)去的泡沫，但剩余的這部分還是沒(méi)有充分體現(xiàn)出目前行業(yè)本身的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，所以大家不用過(guò)于擔(dān)心，因?yàn)樾袠I(yè)本身并沒(méi)有太大的問(wèn)題。

行情的問(wèn)題最終會(huì)通過(guò)行業(yè)的發(fā)展解決，只是這個(gè)時(shí)間上，大家可能需要再耐心一些。我們需要等待的不僅是光伏行業(yè)的緩和。我們等待的不僅是光伏行業(yè)的緩和，更多的是等待一個(gè)契機(jī)，就是A股市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好好轉(zhuǎn)，這樣會(huì)給光伏帶來(lái)更大彈性向上的均值回復(fù)的過(guò)程。行情層面我是不擔(dān)心的，行業(yè)本身是沒(méi)問(wèn)題的，而且最終行情也會(huì)體現(xiàn)到行業(yè)本身發(fā)展的底層中樞水平。

原標(biāo)題：天弘基金劉笑明：光伏估值消化已比較充分