我們已經(jīng)在更換無錫尚德的法人代表,并購的所有手續(xù)會在2月初之前完成”,順風光電董事長張懿告訴經(jīng)濟觀察報記者。
經(jīng)濟觀察報從權(quán)威渠道獲悉,屆時,無錫尚德的法人代表施正榮的位置將由順風光電CEO王祥富接替,張懿出任無錫尚德海外公司的法人代表——這意味著,施正榮正式從無錫尚德謝幕。
順風光電如期交付了30億元收購現(xiàn)金,卻是由大股東鄭建明暫時墊付,而此項收購的合法性,也遭到了無錫尚德在美國上市母公司的質(zhì)疑,正在接受普華永道的調(diào)查。
要如何化解這些風險?張懿告訴經(jīng)濟觀察報,“錢已付,法人將換,無錫尚德和原來的母公司已經(jīng)不存在任何關(guān)系了,怎么盤活新尚德才是最重要的事情”
錢從何來
2013年12月19日,順風光電的大股東鄭建明以個人身份將25億元現(xiàn)金,打進無錫尚德管理人賬戶,加上此前5億元收購保證金,順風光電30億元的資金得以順利支付。
順風光電為何要依靠大股東的個人身份墊付收購資金?順風光電董秘謝文杰告訴經(jīng)濟觀察報,無錫中院要求一個月內(nèi)全額支付,而上市公司支付資金需經(jīng)由股東大會批準。“因為來不及開股東大會,所以就無法付錢”,謝文杰稱,“為此曾和無錫尚德管理人商量,對方同意由大股東鄭建明代付”。謝文杰堅持表示,順風光電是有能力支付資金的。
事實上,在此期間,順風光電曾向中行等申請貸款,但被拒絕。銀行希望看到尚德資產(chǎn)后再做決定,并且不愿承擔股東大會的風險。截至2013年年中,順風光電總資產(chǎn)25億元,總負債28億元——很顯然,順風光電于2013年10月9日,發(fā)起30億元競標收購時,就已經(jīng)知道自己的資金實力。
從今天的結(jié)果來看,這似乎是預(yù)先安排好的路徑:競標方案獲得通過的十幾天后,順風光電成功配售新股份,募得11億港元。獲得無錫中院批準的重整人資格的半個月后,順風光電宣布發(fā)行35.8億元港幣(約合人民幣28億元)的可轉(zhuǎn)股債券。
值得注意的是,發(fā)行這筆可轉(zhuǎn)股債券的融資,將全部用于對無錫尚德的收購,即抵消鄭建明的私人墊付。并且,因為接受了鄭建明的財務(wù)援助,可轉(zhuǎn)股債中的6成(21.48億港幣),指定由大股東鄭建明全資控股的公司Peace Link認購。
Peace Link正是順風光電的大股東——若可轉(zhuǎn)股債券悉數(shù)兌換,鄭建明旗下的Peace Link公司在順風光電的持股比例將由23.6%,提升至35.89%。1月10日,順風光電將召開股東大會,對此進行表決。
這樣的運作方式,不僅幫助順風光電如期支付收購資金,也使鄭建明加強對上市公司的控制權(quán)。一年內(nèi),順風光電的股價從0.38港元飆升至7.3港元高峰,漲幅達1800%。
資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓瑕疵
就在勢頭一路向好的時候,順風光電收購無錫尚德的合法性被質(zhì)疑了。
質(zhì)疑者為無錫尚德的母公司Power Solar System Co.,Ltd.(下稱“PSS”),以及PSS的母公司尚德電力(NYSE:STP)。尚德電力為美國上市公司,正面臨破產(chǎn)退市境地,在進入臨時清算程序時,指定清算人調(diào)查發(fā)現(xiàn)——尚德電力曾轉(zhuǎn)讓給無錫尚德的資產(chǎn),是非法無效的;無錫尚德的破產(chǎn)重整,也未經(jīng)過母公司PSS的認可。
尚德電力發(fā)表聲明,公司的聯(lián)合臨時清算人普華永道,正在對無錫尚德被出售給順風光電的合法性展開調(diào)查,“將采取法律和訴訟的方式,糾正任何不正確的行動,補救對尚德電力、PSS及其債權(quán)人造成損失”。
2013年11月13日,普華永道曾給順風光電發(fā)函,告知調(diào)查事宜,並追索尚德電力相關(guān)轉(zhuǎn)讓和出售的權(quán)利。
第二天,順風光電的股價從最高點7.3港元,回落至6港元,并在這個價位徘徊至今。
張懿告訴經(jīng)濟觀察報,無錫尚德是一家有獨立法人地位的公司,遵循的是中國企業(yè)破產(chǎn)法。且獲得無錫尚德資產(chǎn),是經(jīng)無錫中院批準的。“外方如果有任何異議,應(yīng)該向無錫尚德管理人或無錫中院提出”,張懿強調(diào),尚德電力轉(zhuǎn)讓資產(chǎn),是在無錫尚德接受管理人重整時進行的,管理人是由無錫中院指定的,“在這過程中,順風光電并未參與”。
如果收購的資產(chǎn)有問題,最終的審批就不會通過,這意味著鄭建明私人墊付的25億元,就打了水漂。“他之所以愿意拿出這筆錢,就是對這項收購有信心”,張懿透露,目前,正在進行無錫尚德法人代表的更替工作。
謝文杰告訴經(jīng)濟觀察報,1月10日,順風光電股東大會將對發(fā)行可轉(zhuǎn)股債券以用作收購融資,進行表決。在此期間,順風光電向香港聯(lián)交所報批收購事宜,待批準后,擇日再開股東大會進行收購表決,將在2月初之前完成。
盤活“新尚德”
謝文杰表示,無錫尚德已經(jīng)蛻變?yōu)?ldquo;新尚德”,但鑒于無錫尚德在業(yè)界的影響力,以及相關(guān)合同的履約,無錫尚德的名稱不會被更改。
在順風光電看來,“新尚德”是一家“零負債”的公司,且具備產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢,可以與主營業(yè)務(wù)形成配套。能消化無錫尚德的產(chǎn)能,發(fā)揚無錫尚德的品牌,也是順風光電競標方案通過的原因。
2014年,順風光電仍然以光伏電站的建設(shè)和營運作為主營業(yè)務(wù)。1月2日,順風光電實現(xiàn)光伏并網(wǎng)發(fā)電890MW,預(yù)計在1月底之前,實現(xiàn)1GW的并網(wǎng)發(fā)電。按計劃,在今年年底將達到3-4GW,次年為5GW。
這意味著,順風光電將會成為中國最大的光伏發(fā)電商。
雷霆在出任順風光電投資公司總裁之前,曾任無錫尚德副總裁。他告訴經(jīng)濟觀察報,在收購無錫尚德之前,在市場政策還未明朗的情況下,順風多次出手拿下發(fā)改委關(guān)于光伏電站的“路條”。“2013年5、6月份,一些光伏企業(yè)為了帶動組件產(chǎn)品消化,急于將手上的路條出售”,雷霆稱,當時一張路條只要一兩百萬,而現(xiàn)在10倍價格都沒人愿賣。“無錫尚德的產(chǎn)能正在逐漸恢復”,雷霆介紹,未來,無錫尚德會形成2.2—2.6GW的組件產(chǎn)能,將成為光伏電站很好的配套保障。在順風光電看來,光伏買賣市場的地位轉(zhuǎn)換很快,現(xiàn)在組件供大于求,在光伏企業(yè)一窩蜂投向光伏電站的時候,市場就會發(fā)生轉(zhuǎn)變。“我們的目的是為了建設(shè)技術(shù)領(lǐng)先的光伏電站,因此,我們還會利用無錫尚德的平臺進行技術(shù)研發(fā),提高組件產(chǎn)品的質(zhì)量和轉(zhuǎn)化效率”,張懿說。
按計劃,未來兩年內(nèi),順風光電還將投資30億元,用作無錫尚德的運營。此外,順風光電自身要實現(xiàn)大規(guī)模的光伏電站建設(shè),也需要大量的資金。那時候,“零負債”的無錫尚德將扮演重要角色。