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9月5日，隆基綠能（以下簡(jiǎn)稱“隆基”）召開(kāi)了2023年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。

會(huì)上回顧了隆基上半年“高質(zhì)量發(fā)展”的業(yè)績(jī)情況。從數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年隆基實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入646.52億元（人民幣，以下未標(biāo)注則同），同比增長(zhǎng)28.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)91.78億元，同比增長(zhǎng)41.63%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)90.60億元，同比增長(zhǎng)41.46%。

值得一提的是，隆基在2023年第二季度實(shí)現(xiàn)單季凈利潤(rùn)55.41億元，環(huán)比增長(zhǎng)52.3%，創(chuàng)單季歷史最佳。

隆基實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，顯然離不開(kāi)光伏行業(yè)的快速發(fā)展。

2023年上半年，在全球能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行，光伏度電成本不斷下降，進(jìn)一步刺激了終端需求的放量。


來(lái)源/隆基官方網(wǎng)站 新能源行業(yè)觀察截圖

如隆基分析自身業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)時(shí)所說(shuō)，今年上半年，全球光伏市場(chǎng)需求保持快速增長(zhǎng)，公司硅片和組件出貨量較去年同期大幅增長(zhǎng)；另外，隨著上游多晶硅料價(jià)格的下降，公司組件產(chǎn)品毛利率同比修復(fù)；同時(shí)，疊加投資收益和匯兌收益增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

然而，即便隆基上半年收獲了一份“喜人”成績(jī)單，也不能讓其在面對(duì)下半年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題上，稍有松懈。

一方面，結(jié)合其他光伏龍頭企業(yè)公布的2023年半年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，收獲驕人業(yè)績(jī)的不止隆基一家，盡管隆基在營(yíng)收和利潤(rùn)層面上，還有著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但值得注意的是，身后的追趕者也在步步逼近；另一方面，近年來(lái)隨著技術(shù)的進(jìn)步，新型光伏發(fā)電項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)持續(xù)加速擴(kuò)產(chǎn)，一同加劇了光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

在前有埋伏后有追兵的困局下，隆基沒(méi)有停下來(lái)喘息的時(shí)間，而是決定走出“舒適區(qū)”，從TOPCon產(chǎn)品“卷”向BC電池（全背電極接觸晶硅光伏電池）。而押寶BC技術(shù)又能否成為“殺出重圍”的最優(yōu)解呢？至少隆基已經(jīng)做出了決定。


01

光伏龍頭差距在縮小

“欣欣向榮”一詞，用來(lái)形容過(guò)去半年整個(gè)光伏行業(yè)發(fā)展情況，毫不為過(guò)。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，裝機(jī)及出口方面，上半年國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)78.42GW，同比暴增154%，上半年光伏產(chǎn)品出口總額初步測(cè)算超過(guò)290億美元，同比增長(zhǎng)約13%。

而“高增長(zhǎng)”一詞被用來(lái)形容光伏龍頭上半年的表現(xiàn)，同樣不為過(guò)。業(yè)績(jī)上“創(chuàng)下歷史最佳”的，不止隆基一家。

陸續(xù)公布上半年業(yè)績(jī)的光伏龍頭企業(yè)，大多成績(jī)斐然。目前A股市場(chǎng)有數(shù)百支光伏概念股，覆蓋了硅料、硅片、電池片、組件、電站、輔料、設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。

新能源行業(yè)觀察選擇了5家光伏龍頭企業(yè)進(jìn)行對(duì)比闡述，它們分別為隆基、晶科能源、天合光能、晶澳科技和TCL中環(huán)。

從營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，上述5家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。其中天合光能和晶澳科技，在報(bào)告期間均“創(chuàng)下歷史最佳半年業(yè)績(jī)”。

具體來(lái)看，隆基、晶科能源、天合光能、晶澳科技和TCL中環(huán)，在上半年，營(yíng)業(yè)收入分別為646.52億元、536.24億元、493.84億元、408.43億元、348.98億元；歸母凈利潤(rùn)分別為91.78億元、38.43億元、35.4億元、48.13億元、45.36億元。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管隆基的業(yè)績(jī)表現(xiàn)要領(lǐng)先于其他企業(yè)，但從下圖不難發(fā)現(xiàn)，“同行”近年來(lái)也在窮追不舍。晶科能源由于上半年?duì)I收增速為60.52%，正進(jìn)一步拉近與隆基之間的差距。凈利潤(rùn)方面，上半年晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中環(huán)的增速分別為324.58%、182.85%、178.88%、55.50%，都要比隆基41.6%增速勝一籌。


圖/5家光伏企業(yè)業(yè)績(jī)情況對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源/企業(yè)財(cái)報(bào) 新能源行業(yè)觀察制圖

業(yè)績(jī)之余，光伏龍頭之間對(duì)于產(chǎn)能的態(tài)度也趨同，那便是將“擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃”執(zhí)行到底。

正如隆基在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上所說(shuō)，“基于對(duì)光伏需求的客觀判斷，公司積極推進(jìn)各環(huán)節(jié)高效產(chǎn)能的建設(shè)，為行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的需求做好長(zhǎng)期的準(zhǔn)備。”

值得關(guān)注的是，業(yè)內(nèi)已有不少觀點(diǎn)認(rèn)為光伏行業(yè)陷入了產(chǎn)能過(guò)剩和壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的困境。

在5月底舉辦的SNEC第十六屆全球光伏大會(huì)中，便有多位業(yè)內(nèi)人士指出光伏企業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)及產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題。

其中，隆基創(chuàng)始人、總裁李振國(guó)在會(huì)上表示，光伏行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題，最先受到?jīng)_擊的將是那些準(zhǔn)備不夠充分的公司，而財(cái)務(wù)狀況較差和技術(shù)不先進(jìn)的公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大。李振國(guó)同時(shí)指出，未來(lái)兩到三年內(nèi)，中國(guó)一半以上的光伏行業(yè)制造商可能被迫退出市場(chǎng)。


02

光伏新一輪技術(shù)大賽拉開(kāi)序幕

即便產(chǎn)能過(guò)剩是業(yè)內(nèi)共識(shí)，但業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)在后方大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)也是既定事實(shí)。

自2023年二季度以來(lái)，包括隆基在內(nèi)的多家光伏組件龍頭企業(yè)，如晶科能源、晶澳科技、天合光能等，均提出了大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，擬投資規(guī)模以百億元計(jì)，而新擴(kuò)張的產(chǎn)能絕大多數(shù)選擇了TOPCon技術(shù)路線。

光伏制造業(yè)從上游到下游分為硅料、硅片、電池片和組件四個(gè)環(huán)節(jié)。電池轉(zhuǎn)換效率決定了光伏發(fā)電整體的效率，不同的電池技術(shù)對(duì)上下游產(chǎn)品有不同的要求。根據(jù)硅片襯底不同，晶硅光伏電池分為P型和N型。此前，光伏主流電池使用的是P型硅片；如今，從P型向N型的轉(zhuǎn)型已經(jīng)開(kāi)始。


來(lái)源/隆基官方網(wǎng)站 新能源行業(yè)觀察截圖

2022年被視為N型電池技術(shù)發(fā)展的元年，行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Infolink Consulting指出，N型技術(shù)中，TOPCon已經(jīng)證實(shí)其具備和PERC相當(dāng)，甚至更佳的盈利能力，在P型轉(zhuǎn)N型的技術(shù)迭代窗口期，傳統(tǒng)光伏廠商紛紛大刀闊斧進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張以鞏固其市場(chǎng)地位，新入局者也希望憑借無(wú)歷史包袱的優(yōu)勢(shì)，快速產(chǎn)能布局以奠定自己的市場(chǎng)份額。

在過(guò)去的2022年，僅晶科能源一家具備10GW級(jí)別的TOPCon產(chǎn)能，但是到2023年底將有超過(guò)17家廠商具備10GW級(jí)別及以上的產(chǎn)能。Infolink Consulting統(tǒng)計(jì)顯示，到今年底，TOPCon名義產(chǎn)能將有望達(dá)到477GW，意味著屆時(shí)TOPCon電池產(chǎn)能規(guī)模將與存量的PERC電池產(chǎn)能相當(dāng)。

但值得注意的是，TOPCon電池產(chǎn)能規(guī)模上升，未必就能成為日后光伏市場(chǎng)的主流。這場(chǎng)發(fā)生在電池環(huán)節(jié)的技術(shù)競(jìng)賽，才剛剛吹響號(hào)角。

此前一直對(duì)未來(lái)光伏路線沒(méi)有明確表態(tài)的隆基，在9月5日業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上便討論了很多關(guān)于公司未來(lái)技術(shù)路線的內(nèi)容，“電池技術(shù)的發(fā)展，這個(gè)也是大家比較關(guān)心的，隆基也一直比較關(guān)注，包括我們未來(lái)的技術(shù)路線，在前期我們也一直沒(méi)有非常明確地對(duì)外界來(lái)去講，但是事實(shí)上隆基內(nèi)部一直開(kāi)展著高強(qiáng)度的研發(fā)和審慎的論證。”

隆基董事長(zhǎng)鐘寶申表示，目前隆基已有一個(gè)非常明確的觀點(diǎn)，接下來(lái)的5-6年，即2028-2029年，BC類電池會(huì)是晶硅電池的絕對(duì)主流，包括雙面和單面電池，“高轉(zhuǎn)換效率的BC電池，將是晶硅技術(shù)皇冠上的明珠，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備好了來(lái)摘取這顆明珠，BC電池將真正走向市場(chǎng)。”

BC電池采用背接觸技術(shù)，正負(fù)兩極金屬接觸均在電池片背面，正面無(wú)遮擋與鈍化層優(yōu)化的優(yōu)勢(shì)，其效率領(lǐng)先于同時(shí)代其他晶硅技術(shù)路線。與此同時(shí)，BC路線是一種平臺(tái)型技術(shù)，能與多種路線結(jié)合，例如BC可與P型、HJT、TOPCon等技術(shù)結(jié)合形成HPBC、HBC、TBC等多種技術(shù)路線。

目前業(yè)內(nèi)討論較多的下一代主流光伏電池，仍還集中在TOPCon和異質(zhì)結(jié)（HJT）兩種技術(shù)路線上。其中TOPCon電池于2022年開(kāi)始量產(chǎn)，HJT緊隨其后，也從2023年開(kāi)始大規(guī)模量產(chǎn)。

但在鐘寶申觀點(diǎn)中，TOPCon技術(shù)仍是過(guò)渡產(chǎn)品，和傳統(tǒng)PERC電池相比，效率提升幅度太小，行業(yè)技術(shù)方面有高度的同質(zhì)化，非常容易出現(xiàn)投資收益達(dá)不到預(yù)期這種狀態(tài)，或者說(shuō)出現(xiàn)未賺錢就過(guò)剩的現(xiàn)象，事實(shí)上已經(jīng)有這種苗頭，“今年年底或明年上半年，大概有400-500GW的TOPCon產(chǎn)能投向市場(chǎng)，我們認(rèn)為投資收益壓力非常大。”

據(jù)鐘寶申透露，隆基TOPCon的擴(kuò)產(chǎn)在明年年底將告一段落，接下來(lái)的計(jì)劃投資項(xiàng)目將全部采用BC類技術(shù)。最遲明年年底，PERC會(huì)逐步退出，BC電池逐步上量，慢慢取代TOPCon。

過(guò)去二十年間，技術(shù)不斷驅(qū)動(dòng)著光伏產(chǎn)業(yè)變革，在硅料環(huán)節(jié)的技術(shù)革新，協(xié)鑫集團(tuán)脫穎而出；此后在硅片環(huán)節(jié)的技術(shù)革新中，隆基更勝一籌。

如今，在電池技術(shù)路線的技術(shù)革新中，先后有不同的公司押注不同技術(shù)路線。在大多數(shù)企業(yè)都選擇拋開(kāi)PERC選擇TOPCon之時(shí)，隆基卻以TOPCon為過(guò)渡，全倉(cāng)押寶了BC技術(shù)。

競(jìng)賽擺在面前，龍頭們選擇不同技術(shù)路線，無(wú)疑也是在搶抓賽點(diǎn)。誰(shuí)能跑在前沿，新能源行業(yè)觀察將持續(xù)關(guān)注。 

原標(biāo)題：光伏行業(yè)狂卷，“龍頭大哥”隆基綠能走出“舒適區(qū)”