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8月27日，中銀證券發(fā)布一篇機械設(shè)備行業(yè)的研究報告，報告指出，政策推動+盈利模式完善，迎接大儲放量元年。

報告具體內(nèi)容如下：

全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，大型儲能在政策推動+盈利模式逐步完善的大背景下，今年新增裝機有望迎來快速增長，隨著裝機需求的逐步釋放，儲能相關(guān)設(shè)備將充分受益，給予行業(yè)強于大市評級。

支撐評級的要點

全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，大型儲能快速發(fā)展。在全球能源轉(zhuǎn)型升級的大背景下，儲能作為能有效保障電網(wǎng)的穩(wěn)定運行的系統(tǒng)越來越得到全球各國的青睞。根據(jù)CNESA的數(shù)據(jù)，2021年以前全球每年的儲能新增裝機規(guī)?；揪S持在6GW左右，而2021年和2022年新增裝機達到15.4GW和30.7GW，同比增長136.92%和99.35%，連續(xù)兩年迎來增速100%左右的大幅增長。從產(chǎn)品形態(tài)上來看，全球儲能前三大市場中，中國和美國的裝機是以B端屬性較強的大型儲能為主，以集裝箱的集成形式交付給客戶，具備容量大、易于集中部署的特點，能夠滿足發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)以及用電側(cè)工商企業(yè)的需求，成為儲能裝機的主力。

國內(nèi)政策驅(qū)動+經(jīng)濟性提升，雙輪驅(qū)動推動大儲發(fā)展。從國內(nèi)需求來看，發(fā)電側(cè)強制配儲政策、電網(wǎng)側(cè)輔助服務(wù)及獨立儲能模式推進、用戶側(cè)峰谷價差持續(xù)拉大進一步提升工商業(yè)儲能經(jīng)濟性，從政策和市場兩方面推動我國大儲進入高速發(fā)展期。短期從招標量來看，根據(jù)儲能與電力市場的統(tǒng)計，2022年中國儲能市場共計完成招標總?cè)萘?4.05GWh，2023年1月-7月累計投標模為達到39.94GWh，已經(jīng)接近去年全年水平，同時隨著電芯價格的下降，儲能系統(tǒng)投標價格持續(xù)下行，不斷刺激業(yè)主裝機積極性，2023年國內(nèi)儲能裝機容量有望迎來快速增長。

美國市場大儲政策補貼進一步改善盈利，補貼進一步激活大型儲能放量。從全球需求來看，多國發(fā)布儲能規(guī)劃目標及支持政策，中長期規(guī)劃明晰，其中美國公布了新的投資稅收抵免政策（ITC），將獨立儲能納入補貼范圍，并提高稅收減免比例，儲能電站的經(jīng)濟性得到進一步提升，從而推動儲能裝機放量，根據(jù)WoodMackenzie數(shù)據(jù)預(yù)測，美國2023年電網(wǎng)級儲能新增裝機規(guī)模有望實現(xiàn)翻倍增長，2023-2027年新增儲能裝機規(guī)模將達74.3GW/232.0GWh，其中大型儲能裝機約占總?cè)萘康?1%。

裝機需求釋放產(chǎn)業(yè)鏈充分受益，部分環(huán)節(jié)競爭加劇或迎出清。儲能系統(tǒng)的組成部分包括電池、儲能變流器(PCS)、電池管理系統(tǒng)(BMS)、能量管理系統(tǒng)（EMS）、其他設(shè)備和系統(tǒng)集成，從成本占比上來看，電池和PCS為儲能系統(tǒng)的核心。儲能電池和PCS生產(chǎn)廠商因為與原有的動力電池和光伏逆變器具備較高的重合度，所以品牌和渠道是核心競爭力，未來有望持續(xù)向頭部集中，而儲能集成、溫控等環(huán)節(jié)由于處于競爭格局初步成型的階段，涌入大量的新進入者，導(dǎo)致競爭加劇，未來有望迎來產(chǎn)業(yè)出清。

投資建議

全球大型儲能裝機需求釋放，將帶動儲能設(shè)備相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。推薦在儲能業(yè)務(wù)具備先發(fā)優(yōu)勢的相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司金盤科技、祥鑫科技、華自科技、蘇文電能、金冠股份、新特電氣、申菱環(huán)境、同飛股份、英維克、高瀾股份，建議關(guān)注儲能消防設(shè)備相關(guān)標的青鳥消防、國安達。

評級面臨的主要風(fēng)險

政策變動的風(fēng)險；儲能裝機不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；儲能技術(shù)快速迭代的風(fēng)險。

原標題：券商觀點|大儲行業(yè)深度報告：政策推動+盈利模式完善，迎接大儲放量元年