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今年以來歐洲戶儲市場遇冷，對國內(nèi)廠商收入的影響究竟有多大？

8月16日晚，拓邦股份發(fā)布2023年中報(bào)。公告顯示，今年上半年，拓邦股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.56億元，同比增長0.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.58億元，同比增長4.62%，整體業(yè)績呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。

拓邦股份的新能源板塊主要聚焦中小儲能和新能源車領(lǐng)域，擁有“一芯3S”（電芯、BMS、PCS、EMS）的核心技術(shù)，而中小儲能方面主要為戶用儲能、便攜式儲能、工商業(yè)儲能提供電池、PCS、BMS等產(chǎn)品或整體解決方案。

新能源板塊收入增速放緩 財(cái)務(wù)穩(wěn)健性增強(qiáng)

中報(bào)顯示，拓邦股份的業(yè)務(wù)主要分為五大板塊：工具板塊、家電板塊、新能源板塊、工業(yè)板塊和智能解決方案。其中，新能源、工具和工業(yè)板塊在今年上半年實(shí)現(xiàn)了收入同比增長。

今年上半年，拓邦股份新能源板塊實(shí)現(xiàn)收入9.14億元，同比增長6.53%，成為拓邦股份收入增速最高的業(yè)務(wù)板塊。

不過，2022年上半年和2022年全年，拓邦股份新能源板塊收入增速分別達(dá)61.23%和63.98%，對比之下，今年上半年該板塊6.53%的收入增速的確偏低。今年上半年，拓邦股份新能源板塊收入占整體營收的21.48%，亦不及2022年全年的22.94%。

分季度來看，拓邦股份今年Q1營收為19.95億元，Q2營收為22.61億元，環(huán)比增長13.34%，Q1營收同比微增，而Q2營收同比微降；Q1歸母凈利潤為0.96億元，Q2歸母凈利潤為1.62億元，環(huán)比增長68.75%，Q1和Q2歸母凈利潤均同比增長。

在毛利率方面，今年上半年，拓邦股份綜合毛利率為21.58%，同比提升2.5個(gè)百分點(diǎn)，Q1毛利率為21.88%。2022年上半年毛利率較低的原因主要是，受芯片等原材料成本大幅上漲影響，拓邦股份消耗了部分高價(jià)庫存所導(dǎo)致，而高價(jià)庫存在2022年內(nèi)已基本清出，成本壓力緩解，今年上半年毛利率得以提升。

從存貨來看，拓邦股份庫存去化成效顯著，存貨金額從2022年上半年末的22億元逐漸下降到2023年上半年末的17.52億元，甚至低于2021年上半年末的水平。拓邦股份在今年8月接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，高價(jià)原材料去掉后，公司訂單獲取能力進(jìn)一步加強(qiáng)。

由于碳酸鋰價(jià)格從2022年初至2023年初一直處于高位，今年上半年消化高價(jià)鋰電池庫存或拉低了拓邦股份新能源板塊的盈利水平，下半年新能源板塊盈利水平或?qū)@著提升。

整體而言，拓邦股份業(yè)績增速有所放緩，但財(cái)務(wù)穩(wěn)健性增強(qiáng)，盈利能力正逐步修復(fù)。

競爭白熱化 儲能業(yè)務(wù)增長乏力？

作為智能控制領(lǐng)域頭部企業(yè)，拓邦股份儲能電池早在2013年實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，2016年拓邦股份開始聚焦儲能領(lǐng)域，主要是通訊基站電源、應(yīng)急電源、分布式儲能。

年報(bào)顯示，依托從電芯（Cell）、電池管理系統(tǒng)（BMS）到電池包（PACK）完整的產(chǎn)業(yè)鏈能力，2019年拓邦股份鋰電池業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)翻倍式增長，達(dá)4.29億元；2020年，其鋰電業(yè)務(wù)收入猛增84.22%至7.91億元。

此后，鋰電池業(yè)務(wù)被重新劃分為新能源板塊，包含儲能和新能源車兩大領(lǐng)域。2021年，拓邦股份新能源板塊收入達(dá)12.41億元，同比增速為38.86%，已成為該公司第三成長曲線。

其中，儲能領(lǐng)域銷售收入為8.81億元，約占新能源板塊的70%，同比增速為37.74%，主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)閼粲脙δ?、便攜式儲能、通訊備電及工商業(yè)儲能。

2021年，拓邦股份戶用儲能、便攜式儲能收入均實(shí)現(xiàn)倍增，戶用儲能主要面向海外家庭儲能、房車游艇電器電源等細(xì)分領(lǐng)域提供鋰電池整機(jī)產(chǎn)品，便攜式儲能主要面向國內(nèi)頭部客戶提供逆變器產(chǎn)品，而工商業(yè)儲能占比不高。

2022年，拓邦股份新能源板塊延續(xù)高增長態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)收入20.36億元，同比增長63.98%。其中，在中小儲能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入15.66億元，占新能源業(yè)務(wù)約77%，同比增速為77.75%，主要為戶用儲能、便攜式儲能、工商業(yè)儲能提供電池、PCS、BMS等產(chǎn)品或整體解決方案。

今年初，拓邦股份在投資者互動(dòng)平臺表示，儲能業(yè)務(wù)以歐美客戶為主，主要出口給集成商、渠道商以及品牌商。此外，根據(jù)華寶新能招股書，拓邦股份為華寶新能主要逆變器供應(yīng)商，也是其2021年第三大供應(yīng)商，交易金額為1.27億元。

拓邦股份也表示，公司便攜式儲能逆變器已獲得頭部廠商的絕對份額，2021年已實(shí)現(xiàn)過億銷售收入。

以此推測，拓邦股份戶儲銷售收入占其新能源板塊收入的比重或較大。

雖然2023年半年報(bào)中，拓邦股份并未披露新能源板塊細(xì)分領(lǐng)域的收入情況，期儲能領(lǐng)域收入情況無從得知，但從整個(gè)新能源板塊6.53%的收入增速來看，其儲能業(yè)務(wù)或存在增長乏力的情況。

2022年，能源危機(jī)下歐洲戶儲市場大爆發(fā)，深耕海外市場的戶儲電池、PCS廠商取得“大豐收”。然而，今年上半年，歐洲戶儲市場急劇降溫，根據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，2023Q1國內(nèi)戶用儲能市場出貨量低于4GWh，表現(xiàn)不及預(yù)期。

而拓邦股份新能源板塊的疲態(tài)也在一定程度上印證了今年上半年歐美戶儲市場遇冷的情況。

競爭白熱化或成為今年歐洲戶儲市場的“主旋律”。一方面，受歐洲能源價(jià)格回落、裝機(jī)工人緊缺、央行加息導(dǎo)致消費(fèi)意愿降低等因素影響，歐洲戶儲終端需求有所下降；另一方面，各大廠商爭相加大歐洲市場布局導(dǎo)致競爭愈發(fā)激烈，企業(yè)庫存壓力較大。

長期來看，歐洲戶儲市場滲透率仍有較大提升空間。據(jù)GGII預(yù)測，2023年戶儲市場仍將保持較高增速，以加州為主的美國市場受政策驅(qū)動(dòng)增長可期。

此外，華寶新能中報(bào)顯示，2023年上半年?duì)I業(yè)收入為9.21億元，同比下降29.93%。以此推測，華寶新能向拓邦股份采購便攜式儲能PCS的金額或同樣下滑。 

原標(biāo)題：拓邦股份2023H1新能源板塊顯疲態(tài)，戶儲競爭白熱化？