全球化下的光伏行業(yè)無比熱鬧,入席者吃得滿嘴流油,也難免進入階段性產(chǎn)能過剩。但周期性的技術(shù)突破和數(shù)不盡的熱錢涌動,仍在吸引更多跨界選手坐上“賭桌”。
其中固然有嗅到新能源產(chǎn)業(yè)機遇,押注轉(zhuǎn)型升級的;但也有主業(yè)表現(xiàn)不佳,試圖通過光伏概念孤注一擲的。短期的蜂擁自然拉高了壁壘,整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)幾乎被搶購一空,跨界玩家的捷徑正快速地關(guān)上大門。
與前些年的新能源車類似,光伏行業(yè)也確實跑出來不少“新勢力”,但隨著市場集中度加大、壁壘逐漸拔高的大趨勢,救命稻草或許也能壓死駱駝。
跨界光伏的“新能源車困局”
2019年前后,國內(nèi)造車新勢力崛起,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、家電巨頭,甚至地產(chǎn)大鱷,都想分一杯羹。
如今的光伏行業(yè)也是如此。
前有賣飼料的通威股份殺入上游的硅料領(lǐng)域,后有TCL以蛇吞象之勢拿下中環(huán),全產(chǎn)業(yè)鏈布局。據(jù)不完全統(tǒng)計,僅在2022年就有70余家A股上市公司發(fā)布公告跨界光伏,甚至有些主業(yè)和光伏絲毫無關(guān),房地產(chǎn)、養(yǎng)豬、乳業(yè)、玩具、珠寶、服裝、玻璃等等都在其內(nèi)。
今年5月,中國投資協(xié)會能源投資專委會秘書長張杰對外透露,TOPCon技術(shù)出現(xiàn)后,大規(guī)模的資本和企業(yè)涌入光伏行業(yè),約90%的世界500強企業(yè)已經(jīng)涉足到新能源行業(yè)。
造車新勢力跑出了“蔚小理”,跨界光伏也有不少成功案例,讓不少“瀕危企業(yè)”實現(xiàn)翻盤。2022年的跨界選手中,最具代表性的是汽車裝飾起家的鈞達股份,去年下半年轉(zhuǎn)型光伏光速扭虧,全年凈利潤達到7.17億元,較2021年大漲超500%。
有陽光的地方也會有陰影。
比如奧維通信原計劃與上海熵熠在淮南市田家庵區(qū)組建合資公司,投資2.1億建設(shè)5 GW異質(zhì)結(jié)(HJT)太陽能電池及組件項目。但今年6月,前者發(fā)布公告稱,未能就交易對價、業(yè)績承諾、投后管理等交易方案的核心條款達成一致意見,最終終止籌劃重大資產(chǎn)重組。
乾景園林去年底宣布牽手國晟能源進軍HJT電池,由資產(chǎn)收購、股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓、非公開發(fā)行股票等三部分組成,涉及資金在5億以上。但前不久雙方因種種原因終止合作,結(jié)束了蜜月期。
此外,金剛玻璃賭性更重,改名金剛光伏借錢進軍HJT領(lǐng)域,但結(jié)局是越賭越虧,2020年底的資產(chǎn)負債率為48.78%,而到今年一季度上升到99.03%,同期總負債28.19億元。
跨界“追光”的B面已經(jīng)顯現(xiàn),一些企業(yè)嘗到了苦頭,很多甚至鎩羽而歸??扇藗兺辉敢饪吹揭慌e成名天下知的逆襲神話,而忽略一將功成萬骨枯的殘酷現(xiàn)實。
追光就是借錢也要上
2009年“屋頂太陽能計劃”橫空而出,各地方政府支持力度空前,很多企業(yè)連賣水泥、做服裝的都轉(zhuǎn)行光伏。當時有企業(yè)家說:“只要有錢就可以整!”
兩年之后,全國光伏企業(yè)達到260多家,“雙反事件”后還剩下112家,大部分跨界選手被秋風掃進歷史的垃圾堆。
眼下光伏產(chǎn)業(yè)處于從P型電池向N型電池技術(shù)轉(zhuǎn)型的過渡期,不少想要低谷翻盤的企業(yè),以為又等到了周期性的機遇,即便身處泥潭也要“追光”一搏。
連續(xù)五年虧損的上市游戲公司三五互聯(lián),跨界光伏不到一年,投資總額便高達40億元,并還在持續(xù)加碼;年初明牌珠寶投資100億元建設(shè)光伏電池片“超級工廠”項目,而截至2022年9月底,公司總資產(chǎn)不到45億元,其中報告期內(nèi)的貨幣資金僅11.83億元。
還有皇氏集團、寶峰時尚、正邦科技等眾多虧損無止境的企業(yè),都在加碼光伏,并且投資均是以億為單位計算,不但堵上了全部身家,還透支了未來的盈利空間。當然,也有格力、創(chuàng)維這些雖然財大氣粗,但近些年口袋也吃緊的家電企業(yè)跨界光伏,以找到新的增長點。
義無反顧地甚至有些盲目,也是因為早年間太多光伏造富神話的耳濡目染。
2005年的施正榮,便憑借無錫尚德的上市登頂中國首富,而彼時距離其回國創(chuàng)業(yè)僅4年時間。此外,彭小峰、苗連生、李河君等企業(yè)家,幾乎在同一時期靠光伏坐上地方首富的寶座。直到現(xiàn)在,部分光伏企業(yè)實控人的資產(chǎn)財富依然是頂級水平。
早期成功的路徑萬變不離其宗,就是通過收并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),要么有技術(shù)要么有資源。通威股份在2010年左右先后拿下四川永祥和合肥賽維,前者在2008年便有1000噸多晶硅的產(chǎn)能,后者則在被并購后重啟了32條多晶硅電池生產(chǎn)線。
TCL則通過國企改制,拿下了天津老牌半導體企業(yè)中環(huán)聯(lián)合,改名TCL中環(huán)后很快成為國內(nèi)光伏硅片“雙寡頭”之一。
靠著光伏“起死回生”的鈞達股份,其并購的捷泰科技本便是電池龍頭之一,是國內(nèi)較早一批從事光伏電池研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的專業(yè)化電池廠商。根據(jù)PV Infolink統(tǒng)計,自2018年以來捷泰科技電池出貨穩(wěn)居全球前五(不含一體化企業(yè))。
但時過境遷,如今市面上能夠收并購的優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)極其稀缺,很難再去靠走捷徑的辦法去光伏行業(yè)撈金。乾景園林和國晟能源的合作夭折,就是吃了路徑依賴的虧。
國晟能源成立于2022年,在資源、人才儲備上幾乎為零,截至當年8月底的營收僅為188.96萬元,凈利潤為-1191.93萬元;主攻的還是HJT這種前沿技術(shù),短期內(nèi)除了燒錢外,盈利的可能微乎其微。所以兩家的接觸除了短暫提升股價外,再難看出其他反轉(zhuǎn)苗頭。
雖然光伏電池片技術(shù)的變革帶來較大契機,但就像新能源車三電系統(tǒng)的發(fā)展,在大方向定型后很難有較大的格局改變,多是在現(xiàn)有技術(shù)上迭代,比如增加電池密度、增加電機動力等。留給光伏“新勢力”的時間并不多了。
難蹦出下一個“新勢力”
去年之前,跨界光伏的企業(yè)還多以電站投資為切入點,比如創(chuàng)維只做風險更低的下游市場;但最近的趨勢是,初生牛犢的跨界選手更傾向于進入上游諸如電池、組件等制造環(huán)節(jié),試圖抓住TOPCon、HJT等新技術(shù)路線變革的紅利。
據(jù)「科技新知」不完全統(tǒng)計,最近20家宣布跨界光伏電池、組件領(lǐng)域的上市公司中,最少6家明確指出要量產(chǎn)TOPCon電池,且基本均是10 GW以上的規(guī)模,另外最少8家企業(yè)的目標是HJT。
從光伏行業(yè)大背景來看,無論是企業(yè)家們的公開演講、小范圍交流,或是媒體的追問中,內(nèi)卷、過剩都是高頻詞匯。有數(shù)據(jù)顯示,過去18年間,國內(nèi)廠商建設(shè)了380GW左右的全產(chǎn)業(yè)鏈光伏項目,而在最近18個月里,又新建設(shè)了超過380GW的全產(chǎn)業(yè)鏈項目。
而據(jù)業(yè)內(nèi)預計,今年全球最多也只有400GW左右的新增裝機規(guī)模。供過于求的后果,恐怕是又一輪的全產(chǎn)業(yè)價格戰(zhàn)開啟。
不過目前可再生能源的發(fā)電成本仍略高于傳統(tǒng)燃料能源,因此行業(yè)的技術(shù)演進方向無不朝著降本增效努力。
TOPCon和HJT均屬于N型高效電池技術(shù)路線,前者可以與PERC產(chǎn)線實現(xiàn)更好地兼容,且電池生產(chǎn)成本更低,商業(yè)可行性更高;后者擁有更簡潔的工藝流程、高轉(zhuǎn)換效率等優(yōu)勢,被認為是顛覆性技術(shù)。
可不論那種,都需要長期的研發(fā)投入。在核心技術(shù)人才上,龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯,除了已經(jīng)吸納的業(yè)內(nèi)大牛外,甚至壟斷了未來人才。例如晶澳科技投資建設(shè)邢臺新能源職業(yè)學院,隆基綠能與西北大學合作創(chuàng)辦隆基班,直接從源頭把控人才。
從時間和資金成本上來看,新入局的企業(yè)也優(yōu)勢不大。TOPCon可以與現(xiàn)有約70%的PERC產(chǎn)線兼容,只需在工藝上額外增加3-4步便可進行升級。當跨界玩家完成建設(shè)度過爬坡期時,傳統(tǒng)勢力可能早已實現(xiàn)量產(chǎn)。
HJT雖然需要完全更換或者新建產(chǎn)線,理論上讓所有企業(yè)站在了同一起跑線,但幾乎所有環(huán)節(jié)的成本都高于PERC。單線建設(shè)大多需要4-4.5億/GW左右,加之對銀漿的用量大,生產(chǎn)成本還會更高。
此前的SNEC光伏展上有多位業(yè)內(nèi)人士表示,N型光伏產(chǎn)品量產(chǎn)的難度,比傳統(tǒng)P型產(chǎn)品要大得多,且有多家新進企業(yè)的N型產(chǎn)線爬坡速度較慢。
另外,據(jù)不完全統(tǒng)計,目前國內(nèi)規(guī)劃投資的TOPCon項目已達1000GW,而去年全球光伏新增裝機僅為230GW。內(nèi)卷之勢早已不分PN,未來行業(yè)的話語權(quán)開始向“一體化”傾斜。
從2021年開始,多家千億市值光伏龍頭相繼宣布了產(chǎn)能擴張計劃,就連格力這樣還未在光伏市場站穩(wěn)腳跟的跨界者,都已開始進入制造環(huán)節(jié),大手筆向上游布局,且指向同一個關(guān)鍵詞“一體化”。旨在通過優(yōu)化各環(huán)節(jié)產(chǎn)能布局與配比,來提高一體化產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢,進而提升整體盈利能力的目標。
數(shù)據(jù)顯示,隆基綠能、晶澳科技、晶科能源一體化布局較早,當前一體化率均超過50%。而這三家在下游市場的出貨量總和也接近50%。這意味著大部分市場最終會被具有垂直一體化優(yōu)勢的企業(yè)吃掉。
現(xiàn)在的光伏行業(yè)正處于與汽車行業(yè)類似的新能源變革期。新勢力們雖然能夠獲得短暫領(lǐng)先,但最終拼的還是供應(yīng)鏈整合、規(guī)?;慨a(chǎn),以及市場品牌力。傳統(tǒng)的頭部企業(yè)由于有規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢,成本控制能力自然更強;而雄心勃勃的跨界企業(yè),大多本就囊中羞澀,又要在技術(shù)、供應(yīng)鏈、市場層面從零開始,成功穿越獨木橋的概率可想而知。
人類從歷史中吸取的唯一教訓,就是從來不會從歷史中吸取教訓。一邊是巨額投資光伏的跨界企業(yè)大敗而逃,一邊是更多不認命的賭徒迎難而上,冰冷的市場并不會在乎個體的輸贏,想成為最后的勝者還是要量力而行。
原標題:誰還在相信“光”?