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【主產(chǎn)業(yè)鏈價格】

本周P型硅料71元/KG，環(huán)比+1元/KG；N型硅料80元/KG，環(huán)比+1元/KG 。 N/P硅料價差9元/KG，環(huán)比上周持平。

根據(jù)Solarzoom，本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價（M10，PERC）：P型硅料71元/KG（約合0.196元/W），環(huán)比+1元/KG（約合+0.003元/W）；硅片3.00元/片（約合0.404元/W），環(huán)比+0.05元/片（約合+0.006元/W）；電池片0.75元/W，環(huán)比持平；單玻組件1.27元/W，環(huán)比-0.01元/W。

本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.066/0.076/0.178/-0.041元/W，環(huán)比變化分別為+0.002/+0.004/-0.004/+0.045元/W。

【輔材價格】

硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比持平。

電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿環(huán)比-3.5%、背面銀漿環(huán)比-3.6%，其上游銀粉-1.6%。

組件端輔材環(huán)比變化：背板、焊帶價格環(huán)比持平，2.0mm玻璃環(huán)比+2.9%，3.2mm玻璃環(huán)比+2.0%，EVA膠膜環(huán)比持平、POE膠膜價格環(huán)比持平。

部分輔材上游環(huán)比變化：外層/中層石英砂環(huán)比持平，EVA粒子環(huán)比+3.1%，POE粒子環(huán)比持平。

【投資建議】

本周硅料、硅片、電池片價格繼續(xù)小幅微漲，組件價格持續(xù)下跌探底，主產(chǎn)業(yè)鏈價格呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。輔材方面，光伏玻璃價格探漲，EVA膠膜上游粒子小幅漲價；電池片正、背面銀漿價格繼續(xù)下跌。展望三季度，我們認(rèn)為光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格將完成探底、企穩(wěn)，從而帶來更多裝機(jī)需求的釋放，三季度光伏行業(yè)有望呈現(xiàn)量增價穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢。當(dāng)前硅料價格已經(jīng)出現(xiàn)小幅反彈，顯示出價格下跌后光伏行業(yè)供需關(guān)系的改善跡象。在此趨勢下，我們更加看好供給擴(kuò)張邊際減速、盈利能力有望提升的光伏玻璃環(huán)節(jié)，以及受N型技術(shù)變革影響較大的電池、銀漿、設(shè)備等環(huán)節(jié)。此外，價格見底的硅料、硅片環(huán)節(jié)估值有望修復(fù)，看好具備綜合盈利能力優(yōu)勢的企業(yè)：

1）光伏玻璃環(huán)節(jié)，雙寡頭格局穩(wěn)固，二三線企業(yè)盈利承壓、擴(kuò)產(chǎn)意愿較低，市場份額有望進(jìn)一步向龍頭聚集，光伏玻璃盈利有望提升，推薦福萊特、信義光能；

2）電池環(huán)節(jié)，未來光伏行業(yè)技術(shù)變革的主要環(huán)節(jié)，當(dāng)前N型電池組件較P型存在顯著溢價，推薦鈞達(dá)股份；

3）一體化組件商環(huán)節(jié)，組件、硅料之間價差仍處在較高水平，支撐中間環(huán)節(jié)整體盈利能力，并且一體化廠商在新型電池技術(shù)領(lǐng)域具備更強(qiáng)的上下游協(xié)同優(yōu)勢，推薦晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、隆基綠能，和正在轉(zhuǎn)型中的通威股份；

4）其他輔材環(huán)節(jié)，建議關(guān)注銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）、焊帶環(huán)節(jié)（宇邦新材）和膠膜環(huán)節(jié)（福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)） 。

5）光伏設(shè)備環(huán)節(jié)，提前布局HJT電池設(shè)備，進(jìn)行新型技術(shù)儲備的相關(guān)企業(yè)將具有先發(fā)優(yōu)勢，推薦邁為股份；

【風(fēng)險提示】原材料價格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢變化，行業(yè)競爭加劇，政策變動風(fēng)險。

原標(biāo)題：光伏產(chǎn)業(yè)鏈周評(8月第2周)：組件價格持續(xù)探底 光伏玻璃價格探漲