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雖然當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈部分領(lǐng)域的投資熱情難擋，但整體來(lái)看，中國(guó)新能源行業(yè)今年上半年的并購(gòu)金額有所下降。

普華永道8月8日發(fā)布的《2023年上半年中國(guó)新能源行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧及展望》（下稱《報(bào)告》）顯示，2023年上半年，中國(guó)新能源行業(yè)并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)395筆，較去年同期增長(zhǎng)7%，總交易金額達(dá)1371億元（人民幣，下同），較2022年同期下降23%。其中，共有2筆超過(guò)百億的大型交易，總計(jì)近326億元。

事實(shí)上，今年以來(lái)，圍繞著以鋰電、風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能、氫能等為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資前景的討論絡(luò)繹不絕。一方面，資本市場(chǎng)上光伏、風(fēng)電、鋰電、氫能等新能源板塊的估值持續(xù)回調(diào)，讓部分投資者質(zhì)疑新能源板塊的投資情緒有所遇冷。但另一方面，產(chǎn)業(yè)整體的產(chǎn)能投資建設(shè)節(jié)奏并未放緩，以至于部分領(lǐng)域“合理投資、謹(jǐn)防過(guò)剩”的呼吁四起。

瑞銀中國(guó)內(nèi)地及香港公用事業(yè)首席分析師廖啟華8月9日在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，風(fēng)電、光伏等行業(yè)雖然中長(zhǎng)期的發(fā)展邏輯相對(duì)而言比較不錯(cuò)，但它們可能在短期之內(nèi)面臨著產(chǎn)能過(guò)剩、裝機(jī)消納瓶頸等風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，廖啟華提及，儲(chǔ)能是下半年值得關(guān)注的投資板塊。“現(xiàn)在目前儲(chǔ)能的配比以及滲透率相對(duì)來(lái)說(shuō)比較低，我們覺(jué)得儲(chǔ)能有望實(shí)現(xiàn)一個(gè)比較好的增速空間。”

鋰氫“冷”，光儲(chǔ)“熱”

今年上半年，中國(guó)新能源行業(yè)的國(guó)內(nèi)交易主導(dǎo)地位得到進(jìn)一步加強(qiáng)，占總交易數(shù)量的98%，跨境交易金額及數(shù)量基本與上年同期持平。

具體到細(xì)分板塊，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施、儲(chǔ)能行業(yè)仍是最為活躍的投資板塊，交易數(shù)量占總數(shù)比分別為27%、26%及15%。不過(guò)，從增速上看，相較去年同期，儲(chǔ)能、風(fēng)電和光伏產(chǎn)業(yè)增速明顯。

在下游新能源車需求增速放緩以及上游碳酸鋰價(jià)格震蕩的雙重作用下，鋰電池板塊的整體市場(chǎng)熱情有所減弱，鋰電單筆及整體交易規(guī)模有所收縮。

2023上半年，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)交易數(shù)量為105筆，同比下降24%；交易金額為523億元，同比降幅約為50%。

實(shí)際上，今年上半年，我國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)行業(yè)規(guī)范公告企業(yè)信息和行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，上半年全國(guó)鋰電池產(chǎn)量超過(guò)400GWh，同比增長(zhǎng)超過(guò)43%；鋰電池全行業(yè)營(yíng)收達(dá)到6000億元，同比增長(zhǎng)25%。

然而，上半年上游價(jià)格的下跌的確影響了行業(yè)的并購(gòu)情緒。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)量分別達(dá)20.5萬(wàn)噸、14萬(wàn)噸，電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰（微粉級(jí)）上半年均價(jià)分別為33.2萬(wàn)元/噸、36.4萬(wàn)元/噸，而去年同期的均價(jià)則分別為44.5萬(wàn)元/噸和43.2萬(wàn)元/噸。

相比之下，儲(chǔ)能賽道并購(gòu)熱情再度攀升，鈉離子等儲(chǔ)能新興技術(shù)獲資本高度青睞。

2023年上半年，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)交易數(shù)量為60起，同比增長(zhǎng)約150%，交易金額達(dá)到147億元，增長(zhǎng)81%。這其中，工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目在2023年上半年迎來(lái)爆發(fā)，2023年上半年投運(yùn)項(xiàng)目較2022年上半年增長(zhǎng)547%。

普華永道認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)源網(wǎng)側(cè)大儲(chǔ)需量將持續(xù)高增，工商業(yè)儲(chǔ)能的盈利性將進(jìn)一步增強(qiáng)，并伴隨消費(fèi)電池企業(yè)進(jìn)入儲(chǔ)能電池賽道和新型儲(chǔ)能技術(shù)的商業(yè)化，整體行業(yè)格局或?qū)⒆儎?dòng)。同時(shí)，光儲(chǔ)融合和儲(chǔ)能出海將成為儲(chǔ)能行業(yè)產(chǎn)業(yè)端兩大主要趨勢(shì)。

此外，風(fēng)電、光伏行業(yè)上半年并購(gòu)規(guī)模繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)——風(fēng)電、光伏行業(yè)披露交易金額達(dá)到273億元人民幣，交易數(shù)量59筆，相比去年同期分別增長(zhǎng)80%及13%，平均單筆交易額上漲約50%，位于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的電池片與組件環(huán)節(jié)成為上半年產(chǎn)業(yè)鏈的投資重點(diǎn)。

值得一提的是，作為我國(guó)未來(lái)能源結(jié)構(gòu)體系的重要一環(huán)，氫能今年上半年的交易雖然活躍，交易數(shù)量同比上升近21%達(dá)34筆，但由于新玩家數(shù)量增加導(dǎo)致資本集中度分散，加之投資輪次較早且金額較低，上半年披露交易金額為19億元，同比下降約30%。

“總體來(lái)看，融資關(guān)注度正向中上游轉(zhuǎn)移，制氫及儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)融資達(dá)12筆，儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)液氫技術(shù)企業(yè)備受關(guān)注，電解槽核心部件（隔膜）及PEM企業(yè)融資占據(jù)主導(dǎo)。”《報(bào)告》認(rèn)為。

警惕產(chǎn)能過(guò)剩，中長(zhǎng)期需求仍旺

7月31日，國(guó)家能源局召開(kāi)三季度例行新聞發(fā)布會(huì)并發(fā)布了重要數(shù)據(jù)——截至2023年上半年，全國(guó)可再生能源裝機(jī)突破13億千瓦，達(dá)到13.22億千瓦，同比增長(zhǎng)18.2%，歷史性超過(guò)煤電，約占我國(guó)總裝機(jī)的48.8%。此外，今年1至6月份，全國(guó)新投運(yùn)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模約863萬(wàn)千瓦/1772萬(wàn)千瓦時(shí)，相當(dāng)于此前歷年累計(jì)裝機(jī)規(guī)?？偤?，新投運(yùn)新型儲(chǔ)能拉動(dòng)直接投資超過(guò)300億元。

具體而言，今年上半年，全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)容量2299萬(wàn)千瓦，其中陸上風(fēng)電2189萬(wàn)千瓦，海上風(fēng)電110萬(wàn)千瓦；全國(guó)光伏新增并網(wǎng)容量7842萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)154%，其中集中式光伏發(fā)電3746萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)234%，分布式光伏發(fā)電4096萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)108%。截至2023年6月底，全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量分別達(dá)3.89億千瓦、4.7億千瓦。

而在發(fā)電量方面，上半年全國(guó)可再生能源發(fā)電量達(dá)1.34萬(wàn)億千瓦時(shí)，其中風(fēng)電光伏發(fā)電量達(dá)7291億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)23.5%。

從上述數(shù)據(jù)不難看出，今年上半年，我國(guó)風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能等新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升。

廖啟華告訴記者， 2020年是能源轉(zhuǎn)型的元年，當(dāng)“雙碳”目標(biāo)提出之后，產(chǎn)業(yè)隨之迎來(lái)比較快速的發(fā)展。“剛開(kāi)始發(fā)展的時(shí)候，大家的焦點(diǎn)肯定是在于裝機(jī)以及電力的新能源裝置上面，所以我們可以看到基本上在2020年末到2021年初的時(shí)候，投資的主題主要圍繞著裝機(jī)，電力、風(fēng)電以及光伏等設(shè)備都有著比較高速的增長(zhǎng)。”

隨后在2022年至2023年上半年，雖然能源轉(zhuǎn)型的大方向沒(méi)有變，但遇到一些短期的痛癥，主要是階段性產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。

“尤其是因?yàn)槟茉崔D(zhuǎn)型已經(jīng)放到比較高層次的國(guó)家政策里面，很多的資金、投資方都把主力放在能源轉(zhuǎn)型的設(shè)備投資里面，所以導(dǎo)致我們很多相關(guān)的產(chǎn)業(yè)都出現(xiàn)一些短期產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。”廖啟華表示，這導(dǎo)致2022年至2023年，無(wú)論是電力、新能源設(shè)備，包括風(fēng)電、光伏的資本市場(chǎng)板塊表現(xiàn)并沒(méi)有那么好。

不過(guò)，廖啟華進(jìn)一步認(rèn)為，對(duì)于今年下半年甚至明年上半年而言，電網(wǎng)的數(shù)字化改革和超高壓建設(shè)，以及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)都可能成為投資焦點(diǎn)。

從前述數(shù)據(jù)不難看出，當(dāng)前儲(chǔ)能熱度的確高漲。

針對(duì)上半年全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)的原因，國(guó)家能源局能源節(jié)約與科技裝備司副司長(zhǎng)劉亞芳曾分析了四方面原因：一是風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模持續(xù)快速擴(kuò)大，給現(xiàn)有電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行帶來(lái)的挑戰(zhàn)迅速增大，亟需大力發(fā)展各類儲(chǔ)能以彌補(bǔ)電力系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)能力缺口；二是支撐技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)不斷完善；三是新型儲(chǔ)能特性與傳統(tǒng)的儲(chǔ)能技術(shù)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；四是有關(guān)企業(yè)、高校、機(jī)構(gòu)和各地政府發(fā)展新型儲(chǔ)能技術(shù)、產(chǎn)業(yè)和工程應(yīng)用的積極性空前高漲。

廖啟華對(duì)記者表示，“目前儲(chǔ)能占整個(gè)電力系統(tǒng)不到2%的裝機(jī)水平，相對(duì)來(lái)說(shuō)比較偏低。”

廖啟華認(rèn)為，配比10%的儲(chǔ)能設(shè)備，是一個(gè)比較健康的中長(zhǎng)期發(fā)展模式。并且，儲(chǔ)能的設(shè)備價(jià)格正在下調(diào)，得益于總體技術(shù)的改變以及大宗商品的價(jià)格回落，對(duì)于配比儲(chǔ)能的回報(bào)率會(huì)有著比較好的提升。 

原標(biāo)題：上半年新能源并購(gòu)“冷熱交替”：鋰電交易金額下滑 儲(chǔ)能勢(shì)頭正猛