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本周市場概況與觀點

天然氣板塊：2023 年全國天然氣消費有望重回增長軌道。受國際氣價高企增加資源采購成本疊加國內(nèi)疫情反復(fù)抑制下游需求等因素影響，2022 年中國天然氣消費總量為3646 億立方米，同比下降1.2%。對比2022 年，2023 年在購銷兩端均有改善。供給端，國際各主消費區(qū)天然氣庫存維持高位帶動國際氣價自年初以來大幅回落，進口LNG 經(jīng)濟性提升，尤其是現(xiàn)貨進口貿(mào)易機遇回歸，疊加國內(nèi)天然氣產(chǎn)量穩(wěn)步提升，保障我國天然氣供給渠道多元、量價穩(wěn)定。需求端，疫后經(jīng)濟恢復(fù)，低基數(shù)背景下高毛差工商業(yè)銷氣持續(xù)反彈。國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，上半年全國天然氣表觀消費量1949 億立方米，同比增長6.7%。根據(jù)國家能源局《2023 年中國天然氣發(fā)展報告》，2023 年中國天然氣消費量有望增長至3850 億-3900 億m?，同比增長5.5%-7%。在購銷兩端改善，銷氣景氣度提升的背景下，城燃公司2023 年盈利能力有望快速修復(fù)。

庫存穩(wěn)步上漲，歐洲7 月LNG 進口量降至2022 年以來低點。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)，截至8 月4 日，歐盟國家天然氣庫存量為982.8 太瓦時，整體庫存水平達86.8%。盡管歐洲天然氣消費較春季淡季有所增加，導(dǎo)致近期庫存增速放緩，但天然氣庫存總量仍保持穩(wěn)定上漲趨勢。高企天然氣庫存對LNG 進口形成抑制，根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，7 月份歐洲的液化天然氣進口同比下降7%，降至860 萬噸，為2022 年最低值。我們認為高位的庫存及歐亞整體穩(wěn)定的需求有助于LNG 資源市場競爭降溫，帶動全球氣價維持低位運行。

光伏板塊：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格微漲，下游組件競爭加劇。由于8 月組件廠商規(guī)劃排產(chǎn)環(huán)比7 月提升，本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體微漲，唯組件價格繼續(xù)下降。本周光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)線共計453 條，日熔量90730 噸/日，環(huán)比持平。庫存天數(shù)約23.34 天，環(huán)比減少4.03 個百分點，較上周降幅擴大0.18 個百分點。近期為8 月價格商談階段，受組件排產(chǎn)提升影響，3.2mm 鍍膜玻璃醞釀漲價0.5-1元/平米，但尚未落地。本周三峽集團2023 年光伏組件框架集中采購招標開標，兩家一線企業(yè)分別曝出P 型182 組件1.168 元/瓦、N 型組件1.262 元/瓦的最低價，且超過60%的企業(yè)報價N/P 價差不超過7 分/瓦。2023 年依然為組件擴產(chǎn)大年，據(jù)infolink consulting，2023 年組件累計產(chǎn)能達1156GW，預(yù)計產(chǎn)量約539GW。組件環(huán)節(jié)企業(yè)數(shù)量眾多，競爭激烈，在市占率、出貨目標及技術(shù)迭代的壓力下，組件價格或?qū)⒊掷m(xù)下探。我們認為組件降價利好終端裝機需求，維持2023 年國內(nèi)150-170GW、全球350-370GW的裝機判斷。

投資分析意見

天然氣：1）全球天然氣中樞價格整體回落及各地區(qū)居民氣順價力度提升，利好國內(nèi)城燃成本下降，疊加2023 年國內(nèi)銷氣回暖，推薦華潤燃氣、昆侖能源、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源。3）進口LNG 貿(mào)易機遇回歸，推薦具有稀缺運力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)九豐能源、新奧股份。

光伏：1）受益于地面電站需求高增、成本下降、行業(yè)供需格局長期改善，3Q23 有望迎來量利齊升的光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃；2）硅料下行周期凸顯成本優(yōu)勢、顆粒硅質(zhì)量不斷改善、市占率持續(xù)提升的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技

風險提示

國際天然氣供給不及預(yù)期；國際貿(mào)易政策影響；光伏終端裝機需求不及預(yù)期。

原標題：天然氣與海外新能源行業(yè)周報：消費復(fù)蘇助力城燃銷氣景氣度提升 光伏組件競爭加劇