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當(dāng)下國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能企業(yè)還在“等待春天”之際，海外戶儲(chǔ)賽道“一枝獨(dú)秀”，去年股價(jià)累計(jì)大漲近4倍的派能科技同期凈利同比增超3倍，3年7倍牛股鵬輝能源去年凈利同比增近2.5倍。

然而戶儲(chǔ)龍頭股價(jià)與業(yè)績(jī)背道而馳，周四宣布建立海外首座儲(chǔ)能工廠的派能科技與21年全球戶儲(chǔ)電池出貨量第二的鵬輝能源今年迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅均約4成。在戶儲(chǔ)市場(chǎng)“分得一杯羹”的錦浪科技、固德威、德業(yè)股份等逆變器企業(yè)也“同病相憐”，業(yè)績(jī)靚麗股價(jià)卻提前大跌。

36氪旗下官方賬號(hào)36碳5月12日?qǐng)?bào)道《儲(chǔ)能最肥的一塊蛋糕，正在縮水》指出，海外戶儲(chǔ)市場(chǎng)不僅規(guī)模可觀、有自發(fā)的經(jīng)濟(jì)性，而且增長(zhǎng)快、利潤(rùn)高，堪稱儲(chǔ)能最肥的一塊蛋糕，而最肥蛋糕已悄然縮水。

戶用儲(chǔ)能又稱家庭儲(chǔ)能，類似于微型儲(chǔ)能電站，提供“分布式供能”的新思路。歐洲是全球最大的戶儲(chǔ)應(yīng)用市場(chǎng)，去年能源危機(jī)下歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)爆發(fā)，曾有券商發(fā)布研報(bào)預(yù)測(cè)未來(lái)三年有望連續(xù)翻倍以上增長(zhǎng)。但時(shí)移世易，歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年，在中度假設(shè)下歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)增速僅為16%，規(guī)模為4.5GWh。

與美國(guó)、中國(guó)以大型儲(chǔ)能裝機(jī)為主的模式不同，歐洲儲(chǔ)能裝機(jī)以戶用為主，2021年戶用儲(chǔ)能占?xì)W洲儲(chǔ)能裝機(jī)的46%。2022年，俄烏沖突導(dǎo)致俄羅斯天然氣供應(yīng)下降，歐洲天然氣價(jià)格一度飆升至歷史高位，能源凜冬下家用儲(chǔ)能設(shè)備需求出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。

進(jìn)入2023年，歐洲能源價(jià)格回落，家用儲(chǔ)能設(shè)備需求降低，戶儲(chǔ)市場(chǎng)快速遇冷。GGII調(diào)研顯示，2023Q1國(guó)內(nèi)戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)出貨量低于4GWh，表現(xiàn)不及預(yù)期。此外，據(jù)上述36碳報(bào)道，歐洲國(guó)家有一些利好新能源市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)刺激政策，今年隨著補(bǔ)貼政策的減少或取消，部分靠補(bǔ)貼政策刺激出來(lái)的市場(chǎng)會(huì)萎縮。

分析人士指出，除了市場(chǎng)遇冷，歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)的另一顯著變化，是競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。產(chǎn)業(yè)鏈上，電池和逆變器是戶儲(chǔ)產(chǎn)品的主要組件，也是同行業(yè)間展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的兩大關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2022年，逆變器廠商爭(zhēng)相加大在歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)布局，增速頗為迅猛，是重要的新晉力量。

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)梳理，在國(guó)內(nèi)廠商中，比亞迪、派能科技、鵬輝能源等電芯頭部供應(yīng)商戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)占比高、海外業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，科華數(shù)據(jù)、固德威、錦浪科技等企業(yè)布局戶儲(chǔ)變流器并深耕海外市場(chǎng)。此外，遠(yuǎn)東股份、拓邦股份、圣陽(yáng)股份、科士達(dá)、合康新能、木林森、正泰電器亦有相關(guān)產(chǎn)品布局歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)。

其中，派能科技本周四宣布建立海外首座儲(chǔ)能工廠，標(biāo)志著歐洲本地化生產(chǎn)的開(kāi)端。公司去年上半年海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比81%，與海外多家知名大型集成商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，如歐洲頭部?jī)?chǔ)能系統(tǒng)集成商Sonnen、英國(guó)領(lǐng)先的光伏產(chǎn)品提供商Segen等，產(chǎn)品銷售渠道穩(wěn)定。鵬輝能源21年實(shí)現(xiàn)全球戶儲(chǔ)電池出貨量第二，多款型號(hào)產(chǎn)品已通過(guò)國(guó)際認(rèn)證，獲得來(lái)自歐洲、北美和日本的大批量業(yè)務(wù)訂單。

▌戶儲(chǔ)龍頭股價(jià)與業(yè)績(jī)背道而馳 派能科技出貨量排名明顯下滑 分析人士表示市場(chǎng)遇冷的結(jié)果或在中報(bào)體現(xiàn)

戶儲(chǔ)龍頭股價(jià)與業(yè)績(jī)背道而馳，提前反應(yīng)出市場(chǎng)擔(dān)憂。派能科技去年凈利同比增超3倍，今年一季度延續(xù)高增，凈利同比增超3.5倍，而股價(jià)自2022年8月歷史高點(diǎn)迄今累計(jì)大跌近6成，今年迄今累計(jì)最大跌幅亦達(dá)38.1%。鵬輝能源去年凈利同比增近2.5倍，Q1凈利亦實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，股價(jià)卻自2022年9月歷史高點(diǎn)迄今累計(jì)大跌超5成，今年迄今累計(jì)最大跌幅亦達(dá)44.2%。

分析人士表示，盡管一季度戶儲(chǔ)公司業(yè)績(jī)?nèi)员３州^快增長(zhǎng)，但上市公司一季度業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)的是去年四季度出貨的回款，市場(chǎng)遇冷的結(jié)果可能會(huì)在中報(bào)體現(xiàn)。

此外，據(jù)21能聞報(bào)道，2022年底，派能科技的電芯和電池系統(tǒng)產(chǎn)能分別7GWh和8GWh。按照高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）《2022年戶用儲(chǔ)能鋰電池企業(yè)出貨量排名》榜單顯示，派能科技2022年戶用儲(chǔ)能出貨量排名第五。要知道，GGII在2021年對(duì)國(guó)內(nèi)主要家庭儲(chǔ)能電芯企業(yè)的出貨情況進(jìn)行排名時(shí)，派能科技的出貨量超越ATL和比亞迪，問(wèn)鼎國(guó)內(nèi)第一。

出貨量排名明顯下滑的派能科技在2022年11月啟動(dòng)了定增。今年2月，其發(fā)行定增募資50億元，用于10GWh鋰電池研發(fā)制造基地等項(xiàng)目，但產(chǎn)能擴(kuò)張尚需周期。

▌逆變器企業(yè)進(jìn)軍歐洲戶儲(chǔ)占據(jù)渠道優(yōu)勢(shì) 業(yè)績(jī)高光難敵股價(jià)陰影

行業(yè)人士指出，去年開(kāi)始，凡是做逆變器的，都在搞儲(chǔ)能，都在搞自己的一體機(jī)，都到歐洲市場(chǎng)出貨了。逆變器企業(yè)之所以能夠相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)攪動(dòng)歐洲市場(chǎng)，主要是占據(jù)渠道優(yōu)勢(shì)。這些企業(yè)深耕海外市場(chǎng)多年，擁有豐富的安裝商資源。

國(guó)信證券研報(bào)指出，歐洲戶儲(chǔ)PCS方面，華為17.9%份額位居第一，國(guó)內(nèi)企業(yè)首航新能源，固德威，古瑞瓦特，錦浪科技均在前十。隨著錦浪科技、固德威、德業(yè)股份等國(guó)內(nèi)企業(yè)在儲(chǔ)能變流器中的生產(chǎn)、渠道布局建設(shè)加速，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)儲(chǔ)能PCS企業(yè)在全球市場(chǎng)份額將提升。

上述逆變器企業(yè)去年儲(chǔ)能逆變器業(yè)務(wù)營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)大增。西南證券5月研報(bào)指出，固德威作為全球戶儲(chǔ)逆變器龍頭，在歐洲市場(chǎng)的渠道建設(shè)良好，直接受益于歐洲戶儲(chǔ)需求爆發(fā)。2022年公司儲(chǔ)能逆變器銷量22.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)274%；儲(chǔ)能逆變器營(yíng)收16.4億元，同比增長(zhǎng)308%。錦浪科技2022年儲(chǔ)能逆變器營(yíng)收10.7億元，同比增長(zhǎng)507%。東吳證券4月研報(bào)指出，德業(yè)股份2023Q1儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.93億元，出貨12.3萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比+11%，其中戶儲(chǔ)占比90%。

高光之下，陰影乍現(xiàn)。固德威Q1凈利同比猛增近35倍，但3月迄今股價(jià)大跌38.6%。40倍大牛股錦浪科技自2022年8月歷史高點(diǎn)迄今股價(jià)累計(jì)大跌超6成，今年迄今亦跌超4成。15倍牛股德業(yè)股份自2022年9月歷史高點(diǎn)迄今股價(jià)腰斬，3月來(lái)加速下跌，迄今累計(jì)最大跌幅達(dá)52.9%。

值得注意的是，“瘦死的駱駝比馬大”，16%的增速依然可觀，歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)依然在吸引更多廠商入局。但分析人士指出，若家庭儲(chǔ)能賽道的新進(jìn)玩家缺乏對(duì)家庭全場(chǎng)景智能解決方案的考量，或難以在長(zhǎng)坡厚雪的儲(chǔ)能賽道走得更遠(yuǎn)。在這方面，國(guó)外系統(tǒng)集成商已經(jīng)走在了前面。 

原標(biāo)題：海外戶儲(chǔ)市場(chǎng)正在縮水