連日來政策刺激和市場利好消息不斷,汽車、汽車零部件、汽車熱管理等相關(guān)板塊表現(xiàn)搶眼。業(yè)內(nèi)分析認為,新能源汽車熱管理單車價值量大幅提升,電動化推動汽車熱管理市場規(guī)模將持續(xù)增長,相關(guān)個股值得關(guān)注。
電動化智能化激發(fā)汽車熱管理產(chǎn)業(yè)鏈變革
汽車熱管理系統(tǒng)主要零部件包括各類泵(機械水泵、電子水泵、電子油泵等)、閥(熱力膨脹閥、電子膨脹閥、電磁閥、多通水閥等)、工質(zhì)容器、熱交換器(前端模塊、空調(diào)箱、電池冷卻器、電池水冷板)、壓縮機(機械/電動)以及管路系統(tǒng)等,并按需應(yīng)用于發(fā)動機、變速箱、電池、電機電控和空調(diào)系統(tǒng)等部位。
智能電動汽車的熱管理系統(tǒng)經(jīng)歷了多代革新。特斯拉從2000年初的分散式熱管理應(yīng)用開始探索,至2020年特斯拉在Model Y采用“八通閥”技術(shù)的高集成度方案,首次打通了座艙、電池、電機電控等全部熱源回路。
比亞迪公司自2022年3月起停止燃油汽車生產(chǎn),專注于純電動汽車和插電式混合動力汽車的研發(fā)。經(jīng)過e平臺三代產(chǎn)品迭代,比亞迪一體化熱管理系統(tǒng)通過熱泵、六通閥等部件,實現(xiàn)了刀片電池、電驅(qū)和座艙三者間的熱量互通,其中寬溫域熱泵和電池冷媒直冷直熱是其關(guān)鍵技術(shù)。開源證券認為,比亞迪在企業(yè)發(fā)展路徑上集成化帶動規(guī)?;?,規(guī)模化反哺并降低成本,未來BEV全系標配熱泵系統(tǒng)可期。
小鵬P7熱管理系統(tǒng)采用一體化儲液罐設(shè)計和單熱敏電阻加熱方案,利用一個四通閥實現(xiàn)整車系統(tǒng)級的熱循環(huán)。一體化儲液罐設(shè)計通過電機、電池、乘客艙三者的膨脹罐一體化設(shè)計,變?yōu)橐粋€膨脹罐總成,可以減少零部件數(shù)量、降低成本。
理想ONE為增程式混合動力汽車,因此除了要對電池、乘員艙和電驅(qū)系統(tǒng)進行熱管理外,還要對增程器進行熱管理。理想ONE熱管理系統(tǒng)技術(shù)亮點是多向流量控制閥精確地按比例開閉實現(xiàn)增程器、電池組和空調(diào)三套循環(huán)系統(tǒng)間熱量的精確傳遞和利用,實現(xiàn)能量的高效利用。
深圳市汽車電子行業(yè)協(xié)會會長、深圳市航盛電子股份有限公司董事長楊洪對新華財經(jīng)記者說,汽車產(chǎn)業(yè)的電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化已成為大趨勢、成為定局,智能化帶動感知決策的演進,網(wǎng)聯(lián)化驅(qū)動交互互聯(lián)的創(chuàng)新,不僅僅意味著從燃油到電池、從一屏到多屏、從車內(nèi)到V2X的變化,而是激發(fā)了整個產(chǎn)業(yè)鏈的深刻變革,從下游汽車品牌到上游零部件供應(yīng)商,再到基礎(chǔ)底層的半導(dǎo)體芯片廠商,都將迎來全新的機遇與挑戰(zhàn)。
復(fù)合年均增長率或?qū)⒔咏?0%
來自市場和業(yè)界的利好消息不斷。7月26日晚,大眾汽車集團透露,大眾汽車品牌與小鵬汽車達成技術(shù)合作框架協(xié)議,將向小鵬汽車增資約7億美元,收購后者約4.99%的股權(quán),這是跨國車企首次增資我國造車新勢力。7月27日,小鵬汽車宣布,將和大眾汽車集團共同開發(fā)兩款B級電動車型,以大眾汽車品牌在中國市場銷售。此前,7月13日,蔚來在港交所發(fā)布公告,宣布阿布扎比投資機構(gòu)CYVN Holdings完成對蔚來的7.385 億美元戰(zhàn)略股權(quán)投資,交易完成后,CYVN Holdings總共持有蔚來已發(fā)行流通股份的約7.0%。
近年來,我國新能源汽車量價齊升,市場滲透率持續(xù)提高。7月21日,國家發(fā)展改革委舉行專題新聞發(fā)布會,介紹促進汽車、電子產(chǎn)品消費有關(guān)情況。從產(chǎn)銷量看,今年上半年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成378.8萬輛和374.7萬輛,同比分別增長42.4%和44.1%。從市場占有率看,新能源汽車銷量占全部汽車銷量的比例達到28.3%,比2022年提升2.7個百分點。從保有量看,截至今年6月底,全國新能源汽車保有量超過1620萬輛。
東吳證券分析認為,新能源汽車熱管理單車價值量大幅提升,電動化推動汽車熱管理市場規(guī)模持續(xù)增長。一方面,純電動汽車相較于傳統(tǒng)燃油車新增了如多通水閥、電磁閥、電池冷卻器、電池水冷板、熱敏電阻/熱泵系統(tǒng)等核心組件;另一方面,傳統(tǒng)燃油車熱管理系統(tǒng)中原有的核心組件如機械壓縮機、機械水泵、熱力膨脹閥等在純電動汽車中分別升級為電動壓縮機、電子水泵和電子膨脹閥等,價值量有著較大提升。因此,純電動汽車的整車熱管理系統(tǒng)單車價值量高達7000元左右,相比于傳統(tǒng)燃油車2000元左右的單車價值量有著大幅提升。受益于國內(nèi)新能源汽車滲透率的持續(xù)提升,國內(nèi)狹義乘用車熱管理系統(tǒng)的市場空間將從2022年的820.80億元增長至2026年的1320.77億元,復(fù)合增長率為12.63%。
開源證券測算,2022年我國汽車熱管理系統(tǒng)市場空間約902.9億元,2025年有望達1235.6億元,其中新能源乘用車熱管理系統(tǒng)市場空間有望從2022年的403.6億元升至2025年的880.1億元,復(fù)合年均增長率接近30%。
東吳證券建議,前端模塊、空調(diào)箱、壓縮機和熱泵集成模塊四個環(huán)節(jié)中,熱泵集成模塊在油車到電車的過程中技術(shù)變革最大,是整個新能源汽車熱管理系統(tǒng)最具發(fā)展?jié)摿Φ馁惖?,看好具備核心零部件自制能力的企業(yè)(尤其是高壁壘的閥類零件)在熱泵集成模塊賽道中的競爭優(yōu)勢。
原標題:「財經(jīng)分析」新能源汽車量價齊升 打開熱管理賽道產(chǎn)業(yè)空間