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01硅料：進(jìn)入穩(wěn)定期，N型和P型產(chǎn)品分化加劇

一、硅料供應(yīng)狀況

硅料供應(yīng)情況概況：

今年1月至6月期間，多晶硅的累計(jì)產(chǎn)量約為65.5萬(wàn)噸（283GW），占去年全年供應(yīng)量（90萬(wàn)噸）的73%。下半年將有晶諾、東立、寶豐、上機(jī)等企業(yè)相繼投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底的產(chǎn)能將超過200萬(wàn)噸，全球今年的實(shí)際產(chǎn)量有望達(dá)到約150萬(wàn)噸。根據(jù)產(chǎn)能規(guī)劃，下半年硅料產(chǎn)量將繼續(xù)增加。

終端需求狀況：5、6月份的終端需求低于預(yù)期，導(dǎo)致硅材料庫(kù)存持續(xù)積累，硅料價(jià)格大幅下跌至成本價(jià)甚至更低。

新進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)困境：一些新進(jìn)入硅料市場(chǎng)的企業(yè)面臨著困境，尚未獲得利潤(rùn)就面臨價(jià)格壓力，有傳言稱部分硅料新廠家計(jì)劃推遲投產(chǎn)。甚至有一些老舊產(chǎn)能選擇停產(chǎn)檢修，硅料行業(yè)的盛景已經(jīng)成為過去。未來(lái)，硅料市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)艱難時(shí)期，競(jìng)爭(zhēng)將主要集中在質(zhì)量、成本和實(shí)力方面。

7月份的硅料供應(yīng)：預(yù)計(jì)7月份硅料的產(chǎn)量將達(dá)到13.5萬(wàn)噸（相當(dāng)于58GW+），環(huán)比增長(zhǎng)約8%。

P型硅料仍然是大部分廠家和新進(jìn)廠家的主要產(chǎn)品，供應(yīng)充足。N型硅料目前主要由三家龍頭企業(yè)生產(chǎn)，產(chǎn)量相對(duì)有限，成本也高于P型硅料8-10元/千克左右。目前整體N型硅料產(chǎn)能占比在20%至30%之間，隨著TOPCON產(chǎn)能的迅速釋放，硅料廠將通過技術(shù)改進(jìn)不斷提高N型產(chǎn)量。

從總體供應(yīng)情況來(lái)看，月度實(shí)際產(chǎn)量仍然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，通過近期大量低價(jià)簽單的庫(kù)存清理行動(dòng)，大型硅料廠商的庫(kù)存轉(zhuǎn)移和壓力驟減，尤其是N型硅料面臨著拉晶廠商的采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，供應(yīng)形勢(shì)緊張。然而，“硅料廠+拉晶廠”的整體硅料庫(kù)存預(yù)計(jì)仍將保持在10萬(wàn)噸以上，供應(yīng)相對(duì)于裝機(jī)需求仍然充足。

二、硅料需求狀況

近期，硅料價(jià)格意外地持續(xù)下跌至一些企業(yè)的成本線上下。

一些頭部拉晶廠開始大量低價(jià)簽訂訂單，甚至有萬(wàn)噸級(jí)訂單，N型料逐漸成為拉晶廠中期儲(chǔ)備資源的選擇，一些大型廠商以低價(jià)簽訂長(zhǎng)期合同鎖定N型硅料。從庫(kù)存消化的角度來(lái)看，拉晶環(huán)節(jié)的短期高開工率無(wú)法迅速消化之前大量庫(kù)存的硅料。這部分硅料將替代拉晶廠在7月份的采購(gòu)訂單，然而，7月份仍將有大量硅料產(chǎn)出，硅料廠商的庫(kù)存仍面臨緩慢增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

從需求類型來(lái)看，隨著第三季度和第四季度大量TOPCON產(chǎn)能的釋放，拉晶廠對(duì)N型硅料的采購(gòu)意愿很強(qiáng)。絕大部分N型料已被頭部拉晶廠壟斷，而由于PERC電池產(chǎn)能沒有增加，對(duì)P型料的需求并不樂觀。

三、硅料價(jià)格狀況

目前，致密料的大型廠商主要成交價(jià)格已經(jīng)降至60-65元/千克左右，N型料則溢價(jià)約10元/千克。

7月份，經(jīng)過大量低價(jià)清庫(kù)后，大型硅料廠商意愿提價(jià)增強(qiáng)，而在大型廠商抄底和長(zhǎng)期合同壟斷的情況下，小型拉晶廠可能面臨N型料供應(yīng)緊張和價(jià)格小幅上漲的難題，P型料的供應(yīng)仍然嚴(yán)重超過需求，價(jià)格仍有小幅下跌的空間，硅料N、P型的供應(yīng)和價(jià)格出現(xiàn)兩極分化。

從下半年到明年的長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，N型硅料的需求可能超出預(yù)期，對(duì)于小型廠商和新進(jìn)硅料廠商來(lái)說(shuō)，N型料仍然是一個(gè)相對(duì)困難的門檻，但也有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。P型料將面臨持續(xù)下降的需求和價(jià)格的局面。

02 硅片：低價(jià)支撐產(chǎn)量提升，庫(kù)存累積風(fēng)險(xiǎn)增加

一、硅片供應(yīng)狀況

目前硅片庫(kù)存約為10億片左右。

7月份，低價(jià)庫(kù)存硅料的釋放以及個(gè)別企業(yè)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，支撐硅片的產(chǎn)量持續(xù)提升。盡管內(nèi)蒙古電力限制對(duì)約3億片產(chǎn)能產(chǎn)生了影響，但預(yù)計(jì)7月份的總產(chǎn)量仍將達(dá)到約57GW左右，環(huán)比增長(zhǎng)約8%。

從尺寸方面來(lái)看，硅片行業(yè)正式宣布取消166尺寸報(bào)價(jià)，166時(shí)代已經(jīng)完全結(jié)束；近期，9家龍頭企業(yè)商討了組件的終極尺寸，確定了182*192或182*210尺寸可能成為未來(lái)N型電池產(chǎn)能的標(biāo)配；然而，現(xiàn)有的182P型產(chǎn)能也開始尋求更優(yōu)的差異化尺寸以提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，例如采用182尺寸或改產(chǎn)183.75甚至其他矩形尺寸；而210尺寸的客戶群體相對(duì)較小且固定。

從類型上來(lái)看，越來(lái)越多的拉晶廠意識(shí)到TOPCON電池產(chǎn)能釋放帶來(lái)的需求增長(zhǎng)潛力，許多拉晶廠開始增產(chǎn)N型硅片，甚至貿(mào)易商也有低價(jià)抄底的意愿。

二、硅片需求狀況

7月份，下游N型產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，1-4月份投產(chǎn)的新電池產(chǎn)能將逐步進(jìn)入規(guī)?；a(chǎn)階段，對(duì)N型硅片的需求將繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)整體N型硅片的需求將達(dá)到每月約11GW左右；而P型硅片仍然面臨著現(xiàn)有PERC產(chǎn)能的消耗，需求沒有增長(zhǎng)。

三、硅片價(jià)格狀況

目前，主流高效P型182電池的價(jià)格約為2.7元/片左右，P型210定價(jià)3.7元/片左右。盡管硅片仍存在部分庫(kù)存，在接近成本線的情況下和對(duì)未來(lái)行情向上的預(yù)期影響下，硅片的跌幅收窄，出現(xiàn)階段性企穩(wěn)。然而，從目前的排產(chǎn)情況來(lái)看，硅片的供需格局并沒有實(shí)質(zhì)性改變，預(yù)計(jì)隨著拉晶產(chǎn)能逐步提高，硅片仍然面臨累積庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格可能仍然面臨壓力。在巨大的產(chǎn)能和有限的電池消納環(huán)節(jié)背景下，暫時(shí)的限電行為難以改變供需格局，價(jià)格的反轉(zhuǎn)相對(duì)較困難。

總體而言，硅料和硅片市場(chǎng)在供需和價(jià)格方面都面臨一些挑戰(zhàn)。硅料供應(yīng)相對(duì)充足，但新進(jìn)廠商和部分企業(yè)可能面臨價(jià)格壓力，而需求方面，N型硅料的需求增長(zhǎng)潛力較大，而P型料的需求相對(duì)疲軟。硅片市場(chǎng)則受到庫(kù)存累積和需求結(jié)構(gòu)變化的影響，價(jià)格出現(xiàn)一定程度的下跌，但整體趨勢(shì)較為平穩(wěn)。

03電池片：存貨壓力相對(duì)較小，產(chǎn)量受到限制

一、電池片供應(yīng)狀況

當(dāng)前，電池片產(chǎn)能仍然全面運(yùn)轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)7月份的產(chǎn)量將接近51GW，較上月增長(zhǎng)約3%。目前庫(kù)存水平相對(duì)正常。

產(chǎn)能方面的變化主要是由于新增的TOPCON產(chǎn)能逐步推進(jìn)。P型電池片尺寸趨向增大，如182+0.3、183.75、182*192等尺寸。迄今為止，今年TOPCON產(chǎn)能已累計(jì)投產(chǎn)超過190GW的有效產(chǎn)能。第三季度將是TOPCON產(chǎn)能集中釋放和新產(chǎn)能落地的階段，TOPCON的供應(yīng)將逐月增強(qiáng)。

二、電池片需求狀況

最近，電池價(jià)格跌幅有所收窄，并出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。經(jīng)過一個(gè)月的觀望期后，一些組件廠商開始增加對(duì)電池的采購(gòu)量。

整體而言，電池片的需求狀況良好，出貨相對(duì)順暢。電池片環(huán)節(jié)的庫(kù)存較低，產(chǎn)能受到限制。隨著上游價(jià)格企穩(wěn)和下游組件廠商增加采購(gòu)量，電池片報(bào)價(jià)有上漲的動(dòng)力。

三、電池片價(jià)格狀況

目前，主流高效P型182電池的價(jià)格維持在每瓦0.71-0.72元之間，略有上漲。N型TOPCON電池的價(jià)格約為每瓦0.79元左右，210電池的價(jià)格約為每瓦0.74元左右。雖然在接近底部區(qū)間時(shí)，一些下游組件廠商增加采購(gòu)意愿，支撐了182高效電池價(jià)格的小幅反彈，但當(dāng)前整體需求仍不明朗，電池制造商仍需要與下游組件廠商進(jìn)一步協(xié)商，因此價(jià)格的反彈空間有限。隨著下游組件廠商開始大量備貨，提高開工率，電池仍有一定的反彈空間。

04組件行業(yè)：終端需求不明朗，謹(jǐn)慎進(jìn)行排產(chǎn)

最近，組件報(bào)價(jià)依然混亂，單晶P型主流功率的報(bào)價(jià)主要在1.3-1.38元/瓦之間，組件價(jià)格的跌幅有所收窄，呈趨于穩(wěn)定的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)組件制造商之間的內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

目前組件的現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到階段性底部，符合電站的收益預(yù)期，但終端需求和組件的開工率仍未達(dá)到預(yù)期的爆發(fā)。

我們需要關(guān)注一個(gè)問題，即在終端市場(chǎng)持續(xù)觀望的階段，歐洲的組件庫(kù)存在6月份經(jīng)歷了大幅貶值，是否已經(jīng)完全消化？6月份組件制造商的開工率并未實(shí)質(zhì)性減少，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目也出現(xiàn)了延遲，國(guó)內(nèi)庫(kù)存出貨是否正常？這些因素可能是影響7月份組件行業(yè)排產(chǎn)不明朗的重要因素。

當(dāng)然，最近國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)逐漸啟動(dòng)了一些項(xiàng)目，海外市場(chǎng)如南美等地區(qū)的項(xiàng)目需求也有所提升的跡象。我們相信隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的穩(wěn)定，旺季的到來(lái)只是時(shí)間問題，目前可能只是蓄勢(shì)階段，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)更大的增長(zhǎng)。轉(zhuǎn)機(jī)可能會(huì)在下旬或8月份出現(xiàn)。

05總結(jié)

目前硅料、硅片和電池片的價(jià)格跌幅已經(jīng)收窄并企穩(wěn)，組件行業(yè)仍在調(diào)整價(jià)格，短期內(nèi)價(jià)格趨于穩(wěn)定，終端需求有望提升。

硅料行業(yè)經(jīng)過低價(jià)清庫(kù)后，大型廠商有意提價(jià)，N型和P型產(chǎn)品供應(yīng)與價(jià)格出現(xiàn)分化，N型料可能面臨供應(yīng)緊張和價(jià)格上漲，而P型料供應(yīng)仍過剩。

硅片行業(yè)受到大型廠商抄底行為的推動(dòng)，開工率回升，但庫(kù)存累積風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格仍面臨壓力。

電池片行業(yè)產(chǎn)量受限，庫(kù)存較低，出貨壓力小。隨著組件價(jià)格企穩(wěn)并上漲，電池片價(jià)格有望反彈，但下游需求不明朗，仍需觀察。

盡管組件行業(yè)在6月份觀望情緒下庫(kù)存消化不及預(yù)期，價(jià)格未穩(wěn)定，終端需求爆發(fā)可能延遲。然而，隨著上游N型硅料價(jià)格反彈和電池價(jià)格上漲，市場(chǎng)氛圍提振，整體價(jià)格可能提前見底，刺激需求提前爆發(fā)，預(yù)計(jì)在7月下旬或8月迎來(lái)旺季。

原標(biāo)題：2023下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需分析與價(jià)格預(yù)測(cè)