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從供應(yīng)鏈角度看來，未來整車企業(yè)將日益強大，對電池企業(yè)、對上游產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力會得到加強，其對下游的品牌營銷的掌控力也將得到加強。未來預(yù)計‘整車為王’的特征將體現(xiàn)得愈加明顯。

近期，市場風(fēng)格切換明顯，在AI板塊上升動能減弱的情況下，汽車板塊迎來久違的大漲，部分成分股在近一個月時間里輪番漲停，其中更是不乏有個股累計漲幅超過100%。從資金流向來看，被稱為“聰明錢”的北上資金加倉跡象明顯，部分公司在短期內(nèi)被其加倉超過數(shù)億元。

汽車股相關(guān)指數(shù)普漲

新能源含金量成勝負手？

近期，汽車板塊出現(xiàn)異動，汽車指數(shù)（申萬）在7月11日大漲3.18%。但觀察汽車指數(shù)近期的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，這只是其近一個月市場表現(xiàn)的冰山一角。

汽車指數(shù)雖然自2月至今出現(xiàn)了“過山車”行情，但整體呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢，尤其是在6月9日以來，汽車指數(shù)向上突破明顯，至7月12日收盤（下同），累計大漲14.99%。與汽車板塊相關(guān)的指數(shù)也普遍表現(xiàn)亮眼，如華為汽車指數(shù)、汽車整車精選指數(shù)、新能源整車指數(shù)、汽車配件精選指數(shù)等，頻繁出現(xiàn)在熱門概念指數(shù)10日漲跌幅、20漲跌幅以及60日漲跌幅排行榜的前十位置。

從時間節(jié)點來看，汽車股的異動或與近期推出的重大支持政策有關(guān)。如在6月9日汽車股上漲前夕，商務(wù)部辦公廳于6月8日推出了《關(guān)于組織開展汽車促消費活動的通知》（以下簡稱“通知”）。通知顯示，在2023年6月至12月期間，商務(wù)部將結(jié)合“2023消費提振年”工作安排，統(tǒng)籌開展“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費季活動，促進汽車消費。

這將對汽車股形成實質(zhì)性利好。中信建投在近期研報中指出，商務(wù)部此舉有望進一步釋放汽車消費潛力。

而在6月8日前后，也有多項相關(guān)政策跟進，其中針對新能源汽車的數(shù)量較多。如民生證券研報顯示，在5月25日和6月2日，國務(wù)院分別推出了《關(guān)于加快推進充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見》和《延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車購稅減免政策，激發(fā)消費潛力——為新能源汽車發(fā)展“續(xù)航”》；6月9日，2023世界動力電池大會召開；6月15日，工信部、國家發(fā)改委推出《關(guān)于開展2023年新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》……

在如是背景下，汽車板塊中上漲幅度居前的公司普遍與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高度相關(guān)。據(jù)梳理，目前汽車指數(shù)共收錄284只成分股，自6月9日至今共有261只收漲，占比超九成，其中浙江世寶和星源卓鎂的區(qū)間漲幅最高，均在100%以上。據(jù)悉，浙江世寶主要為汽車整車廠商提供轉(zhuǎn)向系統(tǒng)產(chǎn)品，包括電動助力轉(zhuǎn)向器、管柱、中間軸等，均可適用于各類電動汽車，而星源卓鎂主營為鎂合金壓鑄件，同樣深耕傳統(tǒng)汽車與新能源汽車領(lǐng)域多年。此外，中馬傳動、賽力斯等10余只汽車股同樣上漲明顯，漲幅均在50%以上，而賽力斯的新能源汽車業(yè)務(wù)占最新財報營業(yè)收入的70%以上。

與之相反，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)度較低甚至沒有相關(guān)布局的汽車股則市場表現(xiàn)較弱。如同期跌幅最高的恒勃股份，公司主要從事內(nèi)燃機進氣系統(tǒng)及配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在最新財報中汽車進氣系統(tǒng)及配件的營業(yè)收比重剛超過50%，摩托車進氣系統(tǒng)及配件的比重則接近40%。

超九成公司上半年業(yè)績預(yù)喜

14只個股翻倍增長

在政策頻出的同時，汽車股的基本面也在不斷好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計，截至目前共有33只汽車股發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，其中有30只的預(yù)告凈利潤同比增長上限為正，即有30只汽車股在今年上半年有望實現(xiàn)業(yè)績增長，占比超九成。具體來看，蘇常柴A上半年實現(xiàn)預(yù)告凈利潤同比增長上限最高為1127.73%，均勝電子、飛龍股份和玲瓏輪胎等預(yù)告凈利潤同比增長上限同樣靠前，目前來看，預(yù)告凈利潤同比增長上限超過100%的共有14只個股

對于業(yè)績同比增長的原因，多家汽車股表示與汽車市場需求的恢復(fù)有關(guān)。如全球化的汽車零部件供應(yīng)商均勝電子表示，“隨著全球汽車主要市場的需求逐步恢復(fù)、供應(yīng)鏈逐漸趨于穩(wěn)定以及智能電動汽車的快速發(fā)展，行業(yè)經(jīng)營環(huán)境有所改善，2023年上半年公司各項業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。”發(fā)動機節(jié)能降排部件制造商飛龍股份也有相似觀點，同時飛龍股份還在上半年業(yè)績預(yù)告中指出，公司業(yè)績的增長與新能源行業(yè)的快速發(fā)展也有較大關(guān)系，因為在混動、純電動汽車逐漸普及的情況下，公司新能源熱管理產(chǎn)品增長較快。

在這之外，也有部分汽車股在互動平臺“劇透”公司業(yè)績，如汽車金屬輕量化零部件廠商萬豐奧威近期表示，雖然公司上半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)尚在核算中，但報告期內(nèi)國內(nèi)乘用車尤其是新能源汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)良好增長，拉動汽車零部件產(chǎn)業(yè)供應(yīng)。

當(dāng)然，有人歡喜也有人憂，南方精工、海聯(lián)金匯和路暢科技三家公司就預(yù)告凈利潤同比增長上限為負值。不過，結(jié)合這三家公司的上半年業(yè)績預(yù)告來看，其業(yè)績下滑的原因普遍與主營關(guān)聯(lián)度不高。如主營滾針軸承、離合器的南方精工，對于業(yè)績下滑其解釋稱，這主要源于公司持有的泛亞微透股票在二級市場股價下跌，產(chǎn)生的公允價值變動損益在報告期預(yù)計對公司凈利潤產(chǎn)生負面影響，若剔除該項非經(jīng)常性損益因素后，公司扣非歸母凈利潤將同比增長0%~23%。

“聰明錢”持續(xù)加倉

整車企業(yè)最受青睞

汽車股的“戴維斯雙擊”還在繼續(xù)，部分主力資金的加倉操作也沒有停止，北上資金就是其中之一。據(jù)統(tǒng)計，截至目前，北上資金日頻、周頻、月頻凈買入汽車行業(yè)的資金量分別為1.10億元、13.64億元和54.84億元，凈買入規(guī)模在申萬31個一級行業(yè)中均排行居前，其中周頻和月頻凈買入的規(guī)模分別位列排行榜第三和第四。

具體到公司層面，自6月9日至今，北上資金凈買入整車企業(yè)比亞迪的規(guī)模最高，超過20億元。值得一提的是，比亞迪也是北上資金持倉市值最高的汽車股。此外，北上資金凈買入福耀玻璃、宇通客車和濰柴動力等公司的規(guī)模同樣居前

綜合來看，北上資金凈買入整車企業(yè)的規(guī)模較大、數(shù)量較多。如在北上資金凈買入規(guī)模前十的汽車股中，除了比亞迪和宇通客車外，整車企業(yè)還包括上汽集團、長安汽車、中集車輛和廣汽集團，合計占比60%。此外，北上資金凈買入規(guī)模相對居前的汽車股還有一汽解放、中國重汽、福田汽車和北汽藍谷等，仍以整車企業(yè)居多。

對此，國泰君安研究表示，“從供應(yīng)鏈角度看來，未來整車企業(yè)將日益強大，對電池企業(yè)、對上游產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力會得到加強，其對下游的品牌營銷的掌控力也將得到加強。未來預(yù)計‘整車為王’的特征將體現(xiàn)得愈加明顯。”

相對而言，其他細分賽道的外部環(huán)境卻不容樂觀。如電池方面，歐洲議會近期通過了《新電池法》協(xié)議，在國泰君安看來，此舉將使得包括中國電池企業(yè)在內(nèi)的電池制造商受到更嚴(yán)格的環(huán)境和盡職調(diào)查要求，進一步壓縮中游電池廠及材料廠話語權(quán)。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，零部件較整車更具彈性。但結(jié)合北上資金歷史操作來看，加倉整車企業(yè)與其持倉風(fēng)格相吻合。

據(jù)悉，北上資金比較偏愛大市值的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，而在汽車股中，目前總市值排名前十的分別是比亞迪、長城汽車、上汽集團、長安汽車、廣汽集團、濰柴動力、福耀玻璃、拓普集團、賽力斯、華域汽車，其中前6家公司的總市值均在千億以上。對比北上資金凈買入規(guī)模前十的汽車股來看，重合度較高

原標(biāo)題：新能源汽車接棒AI，“聰明錢”瞄準(zhǔn)整車賽道