今年2月，商務部對外貿易司司長李興乾表示，2022年，以電、光、鋰這“新三樣”為代表，也就是以電動汽車、光伏產品、鋰電池為代表的高技術、高附加值、引領綠色轉型的產品成為我國出口新增長點。數據顯示，2023年一季度“新三樣”出口增長66.9%，增量金額超1000億元。“新三樣”的強勁，從微觀層面也可見一斑。
以光伏逆變器領域為例。深圳古瑞瓦特新能源有限公司（以下簡稱：古瑞瓦特）2022年就實現了71億元營收，同比增長122%，增速顯著領先行業(yè)。其中，海外市場收入占比84%左右，來自意大利的銷售額就增長了123.8%；而收入增長也高效地轉化為了利潤，2022年古瑞瓦特歸屬母公司凈利潤為16.4億元，同比增長186%，利潤增速位居行業(yè)第一。
海外業(yè)務占比同樣不錯的陽光電源，2022年總收入在390-420億元，同比增長62%-74%；歸屬母公司凈利潤32-38億元，同比增長102%-140%。2023年一季度實現營業(yè)收入125.8億元，同比增長175.4%；實現歸母凈利潤15.1億元，同比增長266.9%。
亮眼的高增長，和“新三樣”的數據遙相呼應。背后既是企業(yè)們的艱辛付出，也是政策引導能源革命不斷發(fā)展的必然。
過去幾個月，在一批光伏企業(yè)市值回調的影響下，不少市場機構對整個行業(yè)發(fā)展抱有質疑。但毫無疑問，股價和價值并不能完全劃等號，如巴菲特所言：“股價就像一只跟著主人（價值）散步的小狗，一會跑到主人前面，一會跑到主人后面。”
在市場人士看來，光伏作為“新三樣”，未來成長空間其實無需擔憂。當下確定性的機遇就在分布式光伏、戶用儲能、能源管理的廣闊未來，以及依靠品牌、渠道、產品等要素創(chuàng)造超額收益的公司。數據顯示，2022年光伏主產業(yè)行業(yè)總產值突破1.4萬億元，加上輔助材料和裝備，總產值突破2.2萬億元，截至2022年末，138家光伏上市公司總市值3.8萬億元。
1分布式光伏高歌猛進，全球布局的企業(yè)享受高增長
與風電等新能源相比，光伏的獨特優(yōu)勢體現在“分布式”。這種更為貼近用戶、利用廣闊的屋頂、樓面等資源的布局方式，讓能源變革可以走進千家萬戶。分布式，正是光伏產業(yè)的亮點，也是未來數十年依然可以保持高增長的領域。
以我國為例，2022年，我國光伏新增裝機87.4GW，同比增長59.3%，而分布式新增裝機51GW，同比增長達到74.5%。我國工商業(yè)、戶用分布式，都走在發(fā)展的“快車道”上。工商業(yè)光伏“自發(fā)自用、余電上網”的方式，既保證電力供應，又有經濟效益；而戶用光伏則從山東、河南走向了浙江、廣州等地。
海外分布式也是高歌增長，甚至比國內更有剛需。促進因素有三：
其一，節(jié)省成本。以歐洲為例，海外居民電價本身就不便宜，地緣沖突也持續(xù)提升電價，例如德國最高時電價達到了0.5美元/kWh，而歐洲光伏發(fā)電的度電成本僅為0.05美元/kWh左右，價格差異顯著。隨著光伏組件價格今年還會下降，因此，采用光伏發(fā)電的經濟性更加顯著。
其二，光伏電站是良好的投資品。光伏電站建成后運維成本較小，現金流穩(wěn)定，同時還可以享受到價差和補貼。因此，光伏電站在海外是收益不錯且穩(wěn)定的投資品，8%-15%的收益率，對于海外低增長的經濟環(huán)境而言，具有不錯的吸引力。比如美國的IRA法案也讓投資低稅政策（光伏等投資可享受抵稅）得到延期，從而繼續(xù)增加光伏需求。
其三，地緣沖突將會促使全球各國，加強對能源安全保障的重視，加大新能源建設力度。
比如歐洲出臺了《太陽能屋頂計劃》，在4月中旬，歐洲議會也批準了歐盟碳市場改革，支持到2030年將碳市場排放量從2005年的水平上減少62%。表明了歐洲對于新能源產業(yè)的決心和定力。澳洲也對戶用光伏用戶頒發(fā)技術權證以抵扣費用等政策。美國也出臺法案鼓勵清潔能源建設。IEA預測2023-2025年美國分布式光伏裝機量分別為7.6GW、8.4GW、10.2GW，增長可觀。
從上述例證來看，海外無疑是光伏產業(yè)發(fā)展的沃土。比如華為、陽光電源均在歐洲擴大業(yè)務；而古瑞瓦特在2011成立之初，分析了海內外情況后，就決定暫時避開國內激烈競爭，走出海路線。僅僅幾年，古瑞瓦特就成為了澳大利亞最大的逆變器出口企業(yè)，并逐步在美國、英國、荷蘭、巴西等十多個國家成立公司。海外市場的先發(fā)優(yōu)勢，成就了這些企業(yè)的壯大。
無論國內、還是海外，分布式的空間、增速都很穩(wěn)健。更重要的驅動力是，光伏發(fā)電成本依然在不斷降低。
數據顯示，2022年，硅料價格高企，導致組件成本上升，但依然抵擋不住歐洲戶用光伏的熱情。2023年，伴隨著硅料產能投放，硅料價格下降50%，層層傳導，組件價格也從2.0元/W下降到了1.6-1.7元/W，電站收益率顯著提升。
展望未來幾年，隨著硅片大尺寸、減薄化，電池從PERC切換到TOPCon、XBC等新技術，組件規(guī)模效應繼續(xù)體現等等因素，光伏發(fā)電的成本依然走在下降的趨勢中。這是火電不能比擬的，是光伏無需擔憂產業(yè)波動的壓艙石，是需求擴張的觸發(fā)器。畢竟，便宜的實惠，誰會錯過呢？
2分布式儲能不可或缺，渠道和品牌奠定競爭優(yōu)勢
伴隨著分布式光伏的增長，光伏“伴侶”儲能也迎來了高景氣。
在我國能源大三角構建中，光伏負責發(fā)電、特高壓負責送電，儲能+電動車則負責能源的暫時寄存和消耗。同時，由于光伏依賴天氣、發(fā)電不穩(wěn)定的天然“弊端”，也需要儲能來配合。
對于工商業(yè)而言，伴隨著我國電力市場化推進，儲能的性價比更得到體現。對于戶用而言，光伏發(fā)電高峰是中午時段，而大部分家庭用電高峰都是晚上6點之后，因此安裝儲能，就成為剛需。在歐洲、美國尤其如此。比如2022年，特斯拉儲能裝機量增加了64%，良好前景，也促使特斯拉在“第三篇章”中宣布，加大儲能投入。
能否把握儲能領域的機遇，也成為光伏企業(yè)，尤其是逆變器企業(yè)競爭的關鍵分水嶺之一。比如陽光電源2018年開拓儲能業(yè)務，到2022年時收入達到了100億元。固德威的儲能逆變器業(yè)務從2019年的1億收入增長到了2022年的16.4億元，儲能電池業(yè)務也實現突破，實現收入6.3億元。禾邁股份儲能系統(tǒng)也有突破，2022年也斬獲6889萬收入。
而成立于深圳的古瑞瓦特，自2020-2022年三年間，儲能系統(tǒng)銷售收入更上漲了12倍，達到28.6億元，增速顯著領先行業(yè)。高增長，自然離不開歐洲在地緣政治影響下高需求的爆發(fā)，公司前瞻布局更是發(fā)揮了至關重要的作用。
在2015年，也就是古瑞瓦特成立的第四年，古瑞瓦特就推出了戶用儲能解決方案，并在全球范圍內拓展儲能業(yè)務。彼時的儲能市場，遠沒有如今火爆。但需求確實存在，靠著一批批客戶的積累、一個個方案的實施，古瑞瓦特形成了全球銷售網絡，海外經銷商數量達到360家左右，顯著領先同行。預計今年，古瑞瓦特將會在意大利、德國、法國等國家，安排70余場展會、活動，來維護品牌、開拓市場。而在巴西本地權威分析機構Greener最近的一項調研中，古瑞瓦特是巴西地區(qū)最令安裝商印象深刻的品牌。
在2023一季度的工業(yè)制造類出海品牌社媒影響力TOP30榜單中，古瑞瓦特成為唯一一家上榜的光伏企業(yè)。品牌價值的建立也為古瑞瓦特帶來了更高的議價權。數據顯示，公司儲能系統(tǒng)毛利率在2021年為32.8%，2022年毛利率為34.3%，而同行則為19%-25%左右的水平。這其中的差異，一方面歸功于公司良好的供應鏈管理降低了成本，另一方面則是品牌效應帶來的溢價空間。
展望未來，儲能的發(fā)展，來自于“內外”兩重動力。外部是高企的光伏發(fā)電需求，比如全球汽車電動化進程的加快，帶來全球用電需求確定性的增長，進一步刺激光伏裝機，由于光伏組件降價，會提高電站收益率，從而為儲能爭取了一定的成本空間。內部的驅動力則源于自2022年末以來儲能自身成本的快速下降。比如電池的原材料鋰礦、碳酸鋰，都是處于價格下降趨勢。這會大幅提升儲能的發(fā)展空間。
目前來看，無論海外還是國內，儲能這個市場都足以容下多家公司，階段性的矛盾不影響大的發(fā)展空間。但隨著市場競爭日趨激烈，單純依靠成本并不能保證企業(yè)就能簡單取勝，銷售渠道、品牌認可等“軟實力”，才更是企業(yè)的護城河。像古瑞瓦特這樣海外布局早、業(yè)務占比高的企業(yè)，不僅會享受到行業(yè)增長的紅利，也會享受到品牌“馬太效應”的不斷提升。
3從逆變器到智慧能源，品牌和完整方案的企業(yè)占領先機
在產業(yè)鏈傳導影響下，光伏、儲能產業(yè)的爆發(fā)，也會帶來逆變器行業(yè)的顯著增長。
根據中國海關總署數據統(tǒng)計，我國逆變器1-2月出口共計19.5億美元，同比增長133%。海外市場依然穩(wěn)健。而我國逆變器企業(yè)的發(fā)展之路，也各具特色。
1997年成立的陽光電源，經過五六年的研發(fā)，實現了逆變器的國產化突破，并在2009年的“金太陽工程”中開啟了“國產替代”，隨后依靠成本優(yōu)勢，在海外開拓市場，逐漸成為集中式逆變器的龍頭企業(yè)；
2014年華為研發(fā)的智能組串式逆變器，給當時集中式逆變器為主的市場帶來了新動能，提升了光伏電站的運維效率和經濟效益，受到市場追捧，并依托華為在海外的品牌，很快就成為了行業(yè)第一；
2011年在深圳成立的古瑞瓦特，憑借早期對海外市場的敏銳判斷，形成了行業(yè)第一的經銷商體系，并持續(xù)聚焦在分布式，尤其是戶用光伏領域，積累了深厚的know-how來推動產品研發(fā)。如今，以2021年出貨量來看，古瑞瓦特的戶用光伏逆變器占全球市場份額的19.9%，位居全球第一，并且是全球唯一一家在美洲、亞洲以及歐洲、中東和非洲市場的戶用光伏出貨量均排名前三的公司。此外，以2021年出貨量計，古瑞瓦特的用戶側儲能逆變器市場份額達13.8%，位居全球第一。
觀察這些上市企業(yè)的發(fā)展路徑可以發(fā)現，競爭并非只有“價格戰(zhàn)”一種手段、逆變器的技術壁壘并不算很高，但場景理解、行業(yè)經驗這些“軟技術”，都會影響產品的性能；領先的認知，也會促使產品迭代，以獲取更高利潤；而差異化發(fā)展、渠道、品牌，同樣也是企業(yè)的關鍵護城河。
過去數年來，逆變器行業(yè)競爭激烈，產品價格也整體呈現下降趨勢。但對于優(yōu)勢企業(yè)而言，激烈競爭也帶來了擴大市場的絕佳機遇。沉淀后的行業(yè)格局也顯示，2019年逆變器行業(yè)前三名企業(yè)總市占率為43%，而2021年華為、陽光電源、古瑞瓦特等企業(yè)的市占率就達到了56%。
這其中特別值得關注的是沖進前三名的古瑞瓦特。回顧此前的歷史，古瑞瓦特的增長，可以概括為“三大利器”：
一是，先發(fā)優(yōu)勢形成了穩(wěn)定、領先的海外銷售渠道和品牌認可度，也讓古瑞瓦特深入了解及響應了全球光伏市場的差異化產品需求。當海外市場爆發(fā)時，古瑞瓦特的收入、利潤增速已經顯著高于同行。而美國市場的開拓，也為其業(yè)績增長提供了新動能。
二是，業(yè)績增長反哺創(chuàng)新研發(fā)，高毛利轉化為高研發(fā)。公司在深圳、西安及惠州設立研發(fā)中心有千名研發(fā)人員，2020年-2022年，古瑞瓦特的研發(fā)投入金額分別為1.16億元、1.79億元、3.29億元。研發(fā)支撐下，公司不僅有完善的產品線，也有新功能、新產品推陳出新。比如通過采用創(chuàng)新的半導體控制技術及優(yōu)化散熱設計，在提高逆變器額定功率的同時減輕設備重量，從而降低運輸及安裝成本。鋰電池軟并聯技術，支持新舊電池混用場景。面對分布式光伏的分散特點，古瑞瓦特也在自主開發(fā)了OSS智能運維云平臺，上面活躍著全球190多萬名用戶，不僅可以在線查看實時數據，還可實現在線運維或隨時申請售后服務。2022年公司小功率工商業(yè)逆變器，收入增長高達707.85%。
三是戰(zhàn)略領先，不斷拓展新的增長曲線。雖然古瑞瓦特從逆變器起家，但在2015年就拓展了儲能業(yè)務這一“第二增長曲線”。2020年儲能占公司收入比例為11%，2022年達到了40.3%。如今，古瑞瓦特也在打造“光儲充一體化智慧能源系統(tǒng)”成為增長第三曲線。
隨著新能源車、充電樁、分布式光伏、儲能電池等等環(huán)節(jié)的普及和完善，智能電網、虛擬電廠也正成為趨勢。古瑞瓦特在儲能業(yè)務布局上更為全面，包含并網儲能（適用于電力發(fā)達國家和地區(qū)）、離網儲能（適用于無電，缺電和電力不穩(wěn)定地區(qū)）和光伏預備儲能（前期先安裝光伏并網，后期直接加裝儲能的應用場景），可謂涵蓋了用戶側儲能的所有應用模式，另外還為用戶提供支持光伏聯動的電動汽車充電樁配套產品，是業(yè)內為數不多、為用戶提供儲能逆變器及自產電池一體化解決方案的企業(yè)，也是唯一可以完整的提供光儲充解決方案的企業(yè)。目前古瑞瓦特的光儲充一體化智慧能源系統(tǒng)在海外已經大批量應用。而考慮到美國等海外市場，對于品牌、對于完整產品線都有更高要求，因此，預計古瑞瓦特也會再次享受到品牌和技術的雙重先發(fā)優(yōu)勢，也讓智慧能源系統(tǒng)成為公司未來幾年新的增長亮點。
利刃出鞘的“三大利器”，讓古瑞瓦特即使面對行業(yè)龍頭也毫不遜色。如今，古瑞瓦特也將登陸香港交易所，資金實力提升，有助于公司加大產品研發(fā)、加快全球擴張，在競爭中也更有底氣。
展望來看，未來幾年的光伏行業(yè)，依然有不少確定性的亮點。確定性來自于技術進步，來自于人類對能源革命的孜孜追求。也許一些環(huán)節(jié)或有不可避免的波動，但毫無疑問，光伏和眾多行業(yè)相比，依然擁有更確定的廣闊空間。尤其在逆變器領域，既能看到行業(yè)高貝塔（beta），也能看到優(yōu)秀的企業(yè)不斷創(chuàng)造阿爾法（alpha）。如果說競爭帶來不確定性，那么擁抱龍頭企業(yè)，正是擁抱確定性。
原標題：光伏領銜外貿出口“新三樣”！從戶用逆變器到能源管理，行業(yè)尋找到新增長曲線，細分龍頭借勢崛起
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