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近期，光伏概念板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，在新能源行業(yè)中“一馬當(dāng)先”。這離不開(kāi)技術(shù)面的迭代更新，同時(shí)，一線(xiàn)組件龍頭不久前達(dá)成共識(shí)，讓矩形硅片組件尺寸迎來(lái)統(tǒng)一，讓市場(chǎng)頗感意外。

某私募基金人士表示，型號(hào)眾多產(chǎn)生諸多問(wèn)題，造成不必要的產(chǎn)能過(guò)剩和材料浪費(fèi)。統(tǒng)一的尺寸將提高生產(chǎn)效率，帶來(lái)規(guī)?；l(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)應(yīng)用端價(jià)值最大化。

光伏板塊穩(wěn)步反彈

光伏概念板塊近一個(gè)月以來(lái)累計(jì)上漲近8%，在新能源行業(yè)中“一馬當(dāng)先”。

近期走強(qiáng)的光伏概念板塊主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈中游，其中硅片、電池片、逆變器、光伏設(shè)備等細(xì)分賽道漲幅居前，包括邁為股份、錦浪科技、隆基綠能、愛(ài)旭股份、陽(yáng)光電源、天合光能等個(gè)股更為強(qiáng)勢(shì)。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，光伏反彈的動(dòng)力在于上游硅片價(jià)格持續(xù)下跌，刺激光伏裝機(jī)量上行。此外，光伏產(chǎn)品對(duì)外出口合作也助推了需求。

卜益力認(rèn)為，光伏板塊中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較好，而且前期跌幅較大，估值壓力釋放較為充分，存在反彈需求。另外，中國(guó)是光伏最大的應(yīng)用市場(chǎng)，具有技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，海外光伏需求持續(xù)旺盛，推動(dòng)光伏組件出口需求大幅增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，光伏板塊是需求和增長(zhǎng)不停超預(yù)期的一個(gè)行業(yè)。其中一些細(xì)分板塊引發(fā)市場(chǎng)密切注意，主要系技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代。例如P型組件開(kāi)始全面向N型轉(zhuǎn)變，TOPCon技術(shù)開(kāi)始大受追捧，在電池技術(shù)的革新上，各家企業(yè)競(jìng)相角逐。

廣東正圓私募基金投資總監(jiān)華通表示，N型電池在技術(shù)層面的優(yōu)勢(shì)為，在相同金屬雜質(zhì)濃度下，比P型硅片有更高的光電轉(zhuǎn)換效率。同時(shí)N型硅片對(duì)銅、鐵等金屬雜質(zhì)有較高的容忍度。

受上游硅料價(jià)格下跌影響，多家龍頭企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)產(chǎn)能過(guò)剩的聲音“此起彼伏”。華通表示，目前光伏已進(jìn)入研發(fā)拉動(dòng)效率提升和成本下降的新周期，先進(jìn)產(chǎn)能會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)，盈利分層效應(yīng)會(huì)越來(lái)越明顯。企業(yè)只有好的產(chǎn)品力才能掌握行業(yè)發(fā)展的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

龍頭企業(yè)統(tǒng)一組件標(biāo)準(zhǔn)

作為新興產(chǎn)業(yè)，光伏產(chǎn)業(yè)擁有巨大的發(fā)展前景，包括硅料、切片、電池、組件、系統(tǒng)集成及應(yīng)用、相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備制造、原材料制造等產(chǎn)業(yè)。

從行業(yè)的中游領(lǐng)域來(lái)看，主要包括光伏電池和組件的制作，它是從生產(chǎn)晶硅電池片開(kāi)始的，將晶硅體加工為電池片，是實(shí)現(xiàn)光電轉(zhuǎn)化的核心步驟。長(zhǎng)期以來(lái)，由于組件的標(biāo)準(zhǔn)并未統(tǒng)一，硅片的156、158、166、182、210等規(guī)格眾多，使得很多不必要的材料和加工成本的損耗愈發(fā)嚴(yán)重。

7月初，隆基綠能、晶澳科技、天合光能等九家組件龍頭企業(yè)幾乎同時(shí)發(fā)布信息，簽署“關(guān)于矩形硅片組件尺寸標(biāo)準(zhǔn)化的倡議”，對(duì)矩形硅片中版型組件標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成共識(shí)。

此前，以天合光能為首的多家企業(yè)支持210mm，而隆基綠能、晶澳科技等企業(yè)則致力于182mm產(chǎn)品，兩方各自的組件產(chǎn)品長(zhǎng)期混戰(zhàn)，誰(shuí)也無(wú)法戰(zhàn)勝另外一方。

某私募基金人士表示，型號(hào)眾多產(chǎn)生諸多問(wèn)題，但核心問(wèn)題是產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同困難，造成不必要的產(chǎn)能過(guò)剩和材料浪費(fèi)，導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈上下游的內(nèi)耗。

上述私募基金人士表示，尺寸混亂意味著成本增加，這讓上游生產(chǎn)不堪重負(fù)，涉及原材料采購(gòu)、庫(kù)存管理、產(chǎn)能規(guī)劃等多個(gè)環(huán)節(jié)，也讓整體供應(yīng)鏈管理和下游應(yīng)用產(chǎn)生混亂。統(tǒng)一的尺寸將提高生產(chǎn)效率，帶來(lái)規(guī)?；陌l(fā)展，充分釋放產(chǎn)業(yè)價(jià)值，也有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈配套，推動(dòng)應(yīng)用端價(jià)值最大化。

中長(zhǎng)期發(fā)展空間較大

隨著硅料價(jià)格的下跌，整個(gè)產(chǎn)業(yè)尤其組件價(jià)格下跌之后，行業(yè)客戶(hù)的內(nèi)部收益率快速提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前內(nèi)部收益率能做到7%至8%，是非常有吸引力的，也導(dǎo)致隨著整個(gè)組件價(jià)格下跌，整體的需求快速提升。同時(shí)，不少機(jī)構(gòu)對(duì)光伏行業(yè)的持倉(cāng)已處于歷史較低水平。

此外，光伏在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持下，中長(zhǎng)期的發(fā)展空間獲得不少機(jī)構(gòu)期待，目前光伏板塊估值僅約10倍，且行業(yè)上市公司基本面良好。

展望后市，趙媛媛表示，由于光伏反彈契機(jī)是量增而非價(jià)漲，因此重點(diǎn)推薦光伏上游設(shè)備及相關(guān)輔材，而光伏相關(guān)的一些技術(shù)創(chuàng)新也值得關(guān)注。另外，中下游的組件等雖然也在放量，但因?yàn)樽陨韮r(jià)格在下降，毛利率具有不確定性。

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌認(rèn)為，短期來(lái)看，光伏板塊肯定是反彈了，但目前市場(chǎng)的想象空間已大打折扣，在眼下市場(chǎng)震蕩、資金有限的狀況下，反彈持續(xù)性存疑。因此，投資者最好的布局機(jī)會(huì)已經(jīng)過(guò)去，但總體而言，這一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)依然巨大，但交易節(jié)奏的把握難度不小，需耐心等待。 

原標(biāo)題：光伏板塊“回血” 私募激辯后市機(jī)會(huì)