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7月7日，證監(jiān)會發(fā)布通知，同意廣州期貨交易所碳酸鋰期貨及期權(quán)注冊。下一步，證監(jiān)會將督促廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）做好各項(xiàng)工作，保障碳酸鋰期貨及期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。

根據(jù)廣期所此前在6月14日發(fā)布的碳酸鋰期貨和期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則的征求意見稿，碳酸鋰期貨交易單位為1噸/手，最小變動價位為50元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±4%，最低交易保證金則為合約價值的5%。
廣期所分析指出，碳酸鋰是鋰行業(yè)中具有重要地位的鋰鹽產(chǎn)品，下游應(yīng)用廣泛。

目前，在碳酸鋰下游應(yīng)用中，鋰電池正極材料占據(jù)主導(dǎo)地位。其中，新能源汽車動力電池在碳酸鋰下游消費(fèi)占比達(dá)60%，因此碳酸鋰也被稱為“白色石油”。

從全球范圍來看，隨著鋰鹽市場規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，芝加哥商品交易所（CME）、倫敦金屬交易所（LME）、新加坡交易所（SGX）等在此前都已推出了以現(xiàn)金交割的鋰期貨品種。

數(shù)據(jù)顯示，我國是全球最大的碳酸鋰生產(chǎn)國和消費(fèi)國。2022年產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量分別達(dá)到37.9萬噸和50.5萬噸，全球占比63%和81%。以2022年均價48.24萬元/噸計(jì)，我國碳酸鋰消費(fèi)市場規(guī)模約2436億元。

而隨著碳酸鋰期貨及期權(quán)的上市，碳酸鋰價格暴漲暴跌、“過山車”式行情頻現(xiàn)的局面或?qū)⒊蔀闅v史，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展邁進(jìn)重要的新篇章。

行情“過山車”

在2015年以前，碳酸鋰主要被應(yīng)用于玻璃、陶瓷等行業(yè)中，還作為精神系統(tǒng)疾病的治療藥物，用于躁狂癥的治療。

在需求相對較小的應(yīng)用場景下，碳酸鋰的價格抬升還遠(yuǎn)沒有現(xiàn)今這般瘋狂，基本穩(wěn)定在3萬元/噸左右，常年維持低位且運(yùn)行較為平穩(wěn)。

然而，自2021年以來，伴隨“雙碳”目標(biāo)的公布，新能源產(chǎn)業(yè)空前繁榮，新能源汽車銷量劇增，加之儲能行業(yè)的蓬勃發(fā)展，使得鋰電行業(yè)迎來大爆發(fā)，碳酸鋰價格水漲船高。又受疫情影響，市場一時供不應(yīng)求。
碳酸鋰從2021年年初的5-6萬元/噸的價格，一路高歌猛進(jìn)突破20萬元/噸，并在2022年短短一年的時間內(nèi)便飆升至最高60萬元/噸。
當(dāng)時鋰電行業(yè)普遍面臨“一鋰難求”的窘?jīng)r，甚至有業(yè)內(nèi)人士表示，連碳酸鋰冶煉燒出的渣，都有人拿去再提鋰。

時間走到2023年，碳酸鋰價格迎來斷崖式下跌，最低至17萬元/噸左右，降幅高達(dá)70%以上，在“報(bào)復(fù)性”超跌反彈后，翻倍增長的碳酸鋰價格當(dāng)前已重回30萬元/噸的水平。

前一階段，鋰價的居高不下，使得上游鋰礦企業(yè)幾乎帶走了整個產(chǎn)業(yè)鏈的超額利潤，迫使鋰電行業(yè)在鋰價高壓下艱難行走。

而鋰價“跳水”對行業(yè)而言也絕非幸事。前腳才有“天價鋰礦”斯諾威礦業(yè)接連9次熔斷最終被寧德時代斥資64億收入囊中，后腳便有拍出60億高價的瓦石峽南鋰礦勘查探礦權(quán)遭到悔拍。

頻坐“過山車”的碳酸鋰價格影響下，全產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定健康發(fā)展受到嚴(yán)重沖擊。而期貨、期權(quán)上市進(jìn)程的推進(jìn)，將有望為碳酸鋰構(gòu)建更加穩(wěn)定的價格新版圖。

鋰價新版圖

在全行業(yè)“苦鋰價久矣”的大環(huán)境下，碳酸鋰期貨、期權(quán)產(chǎn)品的上市，能有效緩解鋰價震蕩運(yùn)行對產(chǎn)業(yè)鏈中下游的深刻影響，提供風(fēng)險(xiǎn)對沖。

一方面，期貨、期權(quán)交易對于穩(wěn)定大宗貨物交易價格有不可替代的作用。碳酸鋰期貨和期權(quán)的推出，有助于碳酸鋰價格機(jī)制的形成與完善，能夠在一定程度上平息“過山車”式的鋰價波動，支撐行業(yè)健康發(fā)展。

國泰君安期貨研報(bào)表示，廣期所碳酸鋰期貨的上市將有助于形成我國權(quán)威的鋰鹽價格，能夠公開、及時反映我國鋰鹽現(xiàn)貨市場的供需變化，從而幫助鋰鹽產(chǎn)業(yè)有效管理原材料風(fēng)險(xiǎn)。

對于企業(yè)而言，碳酸鋰期貨上市則意味著碳酸鋰價格將更加透明。期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能將為企業(yè)提供更加精準(zhǔn)的市場價格信號，套期保值則使企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)對價格波動風(fēng)險(xiǎn)的自主管理，規(guī)避或降低鋰價波動所造成的沖擊。

上游鋰企也對碳酸鋰期貨上市表現(xiàn)出極高的積極性。今年以來，已有多家上市公司，包括贛鋒鋰業(yè)、永興材料、江特電機(jī)、盛新鋰能等都發(fā)布了關(guān)于申請廣州期貨交易所碳酸鋰指定交割廠庫的相關(guān)公告。

如贛鋒鋰業(yè)就在公告中表示，申請廣期所碳酸鋰指定交割廠庫有利于進(jìn)一步擴(kuò)大公司在業(yè)內(nèi)的知名度和影響力，提高公司的規(guī)范管理水平。同時有利于公司將現(xiàn)貨市場、期貨市場、交割廠庫三者有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場競爭力，提高公司的盈利水平。

另一方面，作為全球最大的碳酸鋰生產(chǎn)國和消費(fèi)國，我國仍是全球鋰礦進(jìn)口大國,鋰礦資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口。

在全球范圍內(nèi)，澳大利亞和南美洲智利、阿根廷、玻利維亞等鋰礦資源國憑借先天優(yōu)勢對鋰價享有更高的話語權(quán)。

而隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，各資源國更加緊了對礦產(chǎn)資源的嚴(yán)格控，智利、墨西哥、玻利維亞等國家紛紛掀起鋰礦國有化浪潮。

碳酸鋰期貨的上市、期貨機(jī)制的完善，將幫助碳酸鋰價格真正實(shí)現(xiàn)市場導(dǎo)向，弱化上游鋰礦寡頭對價格的控制，從而推進(jìn)我國在全球鋰資源市場中率先掌握定價權(quán)。

值得注意的是，盡管業(yè)內(nèi)普遍對碳酸鋰期貨期權(quán)產(chǎn)品上市的呼聲甚高。但也有聲音認(rèn)為，不排除在多方交易主體的積極參與下，碳酸鋰價格被持續(xù)抬高。其期貨價格邏輯與現(xiàn)貨價格邏輯的一致性仍有待觀望。 

原標(biāo)題：碳酸鋰獲準(zhǔn)期貨期權(quán)注冊，“白色石油”迎來新格局