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光伏打響資本爭奪戰(zhàn)
日期:2023-06-30   [復制鏈接]
責任編輯:sy_wangyue 打印收藏評論(0)[訂閱到郵箱]
今年近20家企業(yè)擬登陸A股,覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)。在產(chǎn)能加速擴張的情況下,大量光伏企業(yè)選擇IPO也存在隱憂。


6月,光伏企業(yè)在資本市場表現(xiàn)依然活躍。拉普拉斯新能源科技股份有限公司、高景太陽能股份有限公司首次公開募股(IPO)申請被受理,阿特斯陽光電力集團股份有限公司正式登陸科創(chuàng)板。據(jù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù),今年以來,就有近20家光伏企業(yè)擬在A股上市,覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)。

在業(yè)內(nèi)人士看來,光伏企業(yè)扎堆IPO,一方面顯示出資本市場對產(chǎn)業(yè)的看好,產(chǎn)業(yè)進入新一輪紅利期;另一方面,政策支持下,市場需求走高,企業(yè)加速擴產(chǎn),資本涌入無疑為企業(yè)投資擴產(chǎn)插上翅膀。在產(chǎn)能加速擴張的情況下,大量光伏企業(yè)選擇IPO也存在隱憂。

融資速度明顯加快

光伏企業(yè)沖刺IPO的背后,是新能源板塊在二級市場的翻紅。截至6月17日當周,市場震蕩回暖,上證指數(shù)站穩(wěn)3200點,創(chuàng)業(yè)板接連反彈,成交量重回萬億水平。對于哪些板塊會繼續(xù)上攻,巨豐投資首席投資顧問張翠霞認為,從資金的高低位切換,之前冷門的新能源賽道出現(xiàn)強勁反攻,預期二級市場未來一段時間將呈現(xiàn)“多點開花”的局面,并繼續(xù)演繹有利多頭的結構性行情。

對于新能源板塊的強勁表現(xiàn),張翠霞稱:“光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下行,帶動光伏需求向好,國內(nèi)裝機高增,N型組件招標份額明顯擴大,海外出口數(shù)據(jù)亮眼,疊加《關于印發(fā)開展分布式光伏接入電網(wǎng)承載力及提升措施評估試點工作的通知》提出綜合考慮近年來分布式光伏裝機增速、裝機規(guī)模、光伏消納利用情況等因素,預期超跌明顯的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈有望形成階段性的空翻多行情,新能源賽道正經(jīng)歷一波有力度的反彈機會。”

不過,一位不愿具名的券商機構新能源行業(yè)分析師向記者表示:“近兩年來,光伏產(chǎn)業(yè)在資本市場十分活躍。上半年雖然還是有數(shù)量較多的光伏企業(yè)選擇IPO,但總體來說還是延續(xù)此前整體向好的發(fā)展趨勢。”

中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華公布的一組數(shù)據(jù)支持了上述看法:“我國光伏企業(yè)市場融資速度明顯加快,據(jù)不完全統(tǒng)計,2022年新能源光伏相關企業(yè)達15家,截至2022年末,138家光伏上市公司總市值高達38.26萬億元,市值超過1000億元的公司有9家,市值在500億元至1000億元的公司有12家,市值在100億元至500億元的公司有56家。”

多家券商機構分析,今年光伏行業(yè)需求側將依然保持樂觀,投資方重點關注產(chǎn)業(yè)和企業(yè)未來的成長性,在預期持續(xù)積極向好的背景下,會有企業(yè)選擇抓住本輪IPO潮的尾巴,以期進入A股市場。

跑步上市有待商榷

“募資是企業(yè)IPO的主要目的,本輪IPO潮的出現(xiàn)基于光伏產(chǎn)業(yè)兩個現(xiàn)狀。一是硅料供需不平衡,硅料價格大漲,導致全產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈價格大幅波動,硅料企業(yè)大規(guī)模擴產(chǎn),帶動硅片等下游產(chǎn)能擴產(chǎn)。隨著新產(chǎn)能的投入,目前硅料價格以回落至暴漲前水平,供應鏈價格整體走低。二是光伏技術迭代加速,產(chǎn)業(yè)正處于P型產(chǎn)能向N型替代的時期,雖然N型產(chǎn)能規(guī)模尚不大,但產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)能大幅擴張。”上述分析師透露。

在上述背景下,產(chǎn)業(yè)內(nèi)出現(xiàn)“本輪IPO潮會加重產(chǎn)業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩”“資本市場對光伏產(chǎn)業(yè)釋出的融資空間會變小”的擔憂。


對此,中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎指出:“相較于其他行業(yè),光伏屬于一個變化極快的高端制造業(yè),行業(yè)特點決定產(chǎn)業(yè)新機會多,進入者多,會吸引大批資金投入。”

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學公共政策研究所首席研究員、華夏思享智庫專委會主任蘇培科則提出:“雖然目前光伏產(chǎn)業(yè)大量公司跑步入市有待商榷,不過企業(yè)加速擴產(chǎn)潮不影響資本市場投資動向。如果光伏產(chǎn)業(yè)整體處于成熟穩(wěn)定期,那就沒有投資空間了,也不再是資本市場關注的對象。只要光伏企業(yè)做出擴產(chǎn)決定時,已經(jīng)走出前期摸索危險期,是在穩(wěn)健發(fā)展的前提下行動的就可以。”

此外,垂直一體化發(fā)展趨勢也加速光伏企業(yè)投資擴產(chǎn)。“垂直一體化發(fā)展趨勢相對于從原來的專業(yè)小河道成長為汪洋大海,如果每個環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模都足夠大,將促使成本下降。衡量垂直一體化發(fā)展是否成功主要是看成本管控,這主要就是管理能力的挑戰(zhàn)。”彭澎說。

有分析師直言:“不管是因為哪種原因選擇融資擴產(chǎn),投資方關注的就是回報期,只要項目可以在產(chǎn)業(yè)技術周期或產(chǎn)能周期中,獲得階段性的超額收益,那么就是值得被投資的。從上述觀點去看垂直一體化,目前都是用某一環(huán)節(jié)的收益去抵消其他環(huán)節(jié)的損失,是一種防守行為。”

競爭加劇審核趨嚴

不過,從某一方面來說,本輪光伏產(chǎn)業(yè)擴產(chǎn)潮,確實給企業(yè)IPO帶來一些影響。彭澎指出:“在這一輪擴產(chǎn)大潮中,資源還是會向大資本支持的頭部企業(yè)集中,如果沒有上市,企業(yè)被洗牌的可能大一些,已經(jīng)上市的會有更多的機會存活下來。”

但上市也不代表一勞永逸,蘇培科說:“近兩年新能源賽道很熱,現(xiàn)在光伏賽道熱門不代表以后也很熱門,資本市場也不可能容納所有公司都上市,這是存在能否承受的底線的。光伏企業(yè)上市后,能否有持續(xù)支撐公司發(fā)展的業(yè)績,經(jīng)營能力、盈利能力到底怎樣很關鍵,這也是目前證監(jiān)會和交易所IPO審核的重點方向。在熱鬧過后,仍然堅挺存在才是IPO的優(yōu)質標的。”

2023年初至今,A股市場整體估值有所回調(diào),其中金融、周期板塊估值位于歷史偏低位,熱門成長賽道出現(xiàn)分化,如電力設備與新能源板塊的估值基本回到歷史下限。同時,隨著股票全面注冊制度的正式實施,尋求上市的企業(yè)無疑將面臨新的審核和調(diào)整。2月17日,中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則,證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實施。4月10日,A股主板迎來歷史性時刻,主板首批10只注冊制新股集體上市,A股正式進入“全面注冊制”時代。

對此,巨豐金融研究院院長朱振鑫指出,注冊制改革拓寬了擬上市企業(yè)的融資路徑,一級市場投資機構退出也變得更加便利。“雖然注冊制改革后依然不是完全的自由上市,但硬性的門檻的確少了很多,企業(yè)在A股上市會變得容易很多。但上市也沒有想象中那么簡單,不夠優(yōu)秀的公司依然很難上市,而真正受益的是那些原本就足夠優(yōu)秀、只是不滿足傳統(tǒng)審核標準的企業(yè)。” 

原標題:光伏打響資本爭奪戰(zhàn)
 
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來源:中國能源報
 
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