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2016年至今，光伏產(chǎn)業(yè)的景氣度之高，一直令人驚嘆。它是中國為數(shù)不多的，能夠在全球占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的行業(yè)。

但正是其高景氣度——相關(guān)企業(yè)動輒幾年十倍的增長——吸引了大量的資本入局推動產(chǎn)能建設(shè)，以期“流水線一響，黃金萬兩”。與此同時，行業(yè)頭部企業(yè)的一體化戰(zhàn)略，讓產(chǎn)能擴(kuò)張本就激進(jìn)的光伏行業(yè)，變得更加無序。

2022年的產(chǎn)能是當(dāng)年需求的一倍；

2023年雖然需求在快速增長，但產(chǎn)能仍然是需求的一倍；

甚至2023年的產(chǎn)能，已經(jīng)透支到2030年（CPIA預(yù)計期間需求增速會大幅降低）。

所以，一場光伏淘汰賽已經(jīng)不可避免。

隆基綠能的李振國在今年5月表示，“過半光伏企業(yè)會被洗牌出局！”但轉(zhuǎn)眼，6月初隆基發(fā)公告表示要在西安投125億元擴(kuò)產(chǎn)。

為什么一邊說嚴(yán)重過剩，一邊又要頂風(fēng)上項目？這是因為在淘汰賽，頭部企業(yè)會通過系列手段加快行業(yè)出清的進(jìn)程，其中最核心的手段主要有兩種：

一是使用逆周期擴(kuò)張的商業(yè)策略，讓暴風(fēng)雨來的更兇猛，打沉不那么穩(wěn)固的艦船?？萍夹袠I(yè)的三星電子，就是各種高手，我們后文會提及。

二是使用專利訴訟與禁令請求的技術(shù)策略，將局部市場瓦解的壓力傳導(dǎo)到競爭對手。目前TCL中環(huán)（SZ：002129）的參股公司Maxeon（中環(huán)是大股東，持股比例為43.46%），在德國已經(jīng)對通威（SH：600438）下手。

然而，中環(huán)瞄上通威，可能只是光伏產(chǎn)業(yè)專利混戰(zhàn)的開始。

01

產(chǎn)能嚴(yán)重過剩：已透支到2030年

近幾年，光伏企業(yè)受益于技術(shù)突破，度過了一段蜜月期。

從數(shù)據(jù)來看，2016年至2020年，頭部企業(yè)如隆基綠能、通威股份、晶科能源、天合光能收入和凈利潤增長均超過十倍。

強勁的賺錢效應(yīng)吸引大量資本進(jìn)入，推動光伏行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2022這一年：A股和H股上市光伏企業(yè)所使用的權(quán)益融資工具，涉及項目多達(dá)51個，募資總額超1161億元。

不僅如此，光伏企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，絕非只是企業(yè)固守主業(yè)的專業(yè)化擴(kuò)張，為了不在產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配過程中——比如上游硅料和硅片賺的盆滿缽滿時，下游電池和組件可能虧損連連——受制于人，盡可能的弱化行業(yè)周期波動帶來的不利影響，光伏企業(yè)還紛紛推行一體化戰(zhàn)略，即硅片、電池、組件于一身，有的甚至硅料都做。

例如，2012年晶澳科技的合肥3GW一體化基地投產(chǎn)，標(biāo)志其正式轉(zhuǎn)型一體化光伏企業(yè)。22 年底公司的硅片/電池片/組件產(chǎn)能分別達(dá)到40/ 40/ 50GW，是光伏組件龍頭企業(yè)之一。

再如2014年確立一體化戰(zhàn)略的隆基股份，當(dāng)年營業(yè)收入全部來源于硅片。然而到了2022年，隆基股份營收構(gòu)成中組件和電池收入占比65.8%、硅片即硅棒收入占比29.6%。

時至今日，光伏頭部企業(yè)——天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基綠能、通威股份等——都在走一體化路線，硅片弱的補硅片，電池弱的補電池。

行業(yè)高度景氣，資本跑步入場，疊加企業(yè)一體化戰(zhàn)略，破壞了產(chǎn)業(yè)的供需平衡，將光伏行業(yè)推向產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的“深淵”。

具體過剩情況如下：

2022年，全球新增裝機(jī)需求230GW（CPIA數(shù)據(jù)），全行業(yè)硅片產(chǎn)能超過470GW，超出需求1倍；

2023年，全球新增裝機(jī)需求330GW（CPIA預(yù)測），而全行業(yè)硅片產(chǎn)能在700GW左右，超出需求1.1倍；

2030年，全球新增裝機(jī)需求516GW（CPIA預(yù)測）——也就是說2023年的產(chǎn)能夠用到2030年，還超出36%。


顯然，光伏企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了終端市場的需求，而這還不算已經(jīng)規(guī)劃但沒有量產(chǎn)的產(chǎn)能。

學(xué)過最基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)供需原理，就知道光伏行業(yè)如此恐怖的過剩，必然會導(dǎo)致劇烈的價格戰(zhàn)廝殺，所有的玩家都會面臨營收和利潤的壓力，部分會成為淘汰賽的輸家。但硬幣的另一面是——最終剩下來的企業(yè)，將獲得更大的市場份額，剩者為王。

所有的淘汰賽并不是一個全體臥倒，聽天（產(chǎn)業(yè)周期）由命的被動過程，商業(yè)與技術(shù)層面的主動競爭策略是贏家的標(biāo)配。

02

淘汰賽的商業(yè)策略：逆周期擴(kuò)張

關(guān)于逆周期擴(kuò)張，韓國企業(yè)三星是最好的例子。三星曾通過多次逆周期擴(kuò)張，來迫使競爭對手得不得退出市場，實現(xiàn)內(nèi)存行業(yè)地位的提升。

2007年，在金融危機(jī)影響下，全球動態(tài)隨機(jī)存取存儲器市場供過于求，動態(tài)隨機(jī)存取存儲器芯片顆粒價格暴跌約90%。當(dāng)時三星并沒有選擇縮減產(chǎn)能度過寒冬，而采取了“逆周期”投資擴(kuò)產(chǎn)，推動低動態(tài)隨機(jī)存取存儲器價格跌破了材料成本，加劇了行業(yè)虧損。

在行業(yè)普遍出現(xiàn)虧損的背景下，2009年以后德國動態(tài)隨機(jī)存取存儲器巨頭奇夢達(dá)資金鏈斷裂，被迫出局；中國臺灣地區(qū)的廠商由于自身規(guī)模小也被擊敗退出了市場；日本政府整合日立、日本電氣、三菱的動態(tài)隨機(jī)存取存儲器業(yè)務(wù)而組建的“國家隊”爾必達(dá)也宣布破產(chǎn)。

反觀三星卻憑借強大的綜合競爭能力，淘汰了對手后市場份額迅速提升，一躍成為動態(tài)隨機(jī)存取器全球霸主。

國內(nèi)光伏行業(yè)似乎也正在效仿三星，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價格下跌以后，頭部企業(yè)依然在擴(kuò)張、降價。2023年以來我國光伏企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐依然在加速：

晶澳科斥資60.2億元，在鄂爾多斯新建年產(chǎn)30GW拉晶、10GW硅片、10GW組件項目。

隆基綠能與西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會簽訂《年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項目投資合作協(xié)議》，投資額約125億元。

通威股份，斥資105億元在成都市雙流區(qū)建設(shè)年產(chǎn)25GW太陽能電池暨20GW光伏組件項目。

價格上，5月29日光伏巨頭隆基綠能宣布下調(diào)單晶硅片價格。其中，166mm硅片價格降幅30%；182mm硅片價格降幅30.8%。6月1日TCL中環(huán)也宣布下調(diào)單晶硅片價格。其中，182尺寸的130μm、110μm兩種厚度N型硅片價格降低24%。

過去三年頭部企業(yè)毛利率下降幾個點，那是毛毛雨。隨著今年Q2價格的劇烈下殺，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩下的持續(xù)降價，以及新增產(chǎn)能陸續(xù)上線和擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期——全行業(yè)利率大幅下降甚至虧損，將成為光伏企業(yè)的主旋律。

可以預(yù)期的是，未來在增量、降價這種殘酷的搏殺中，或許只有一體化布局成熟、技術(shù)壁壘和毛利率高、融資能力強的頭部企業(yè)，才能消滅對手。

當(dāng)然，如前文所述，淘汰賽的殺器并不只是逆周期擴(kuò)張這一種。

03

淘汰賽的技術(shù)策略：專利訴訟與禁令

講技術(shù)策略之前，首先得補充一個重要信息——中國光伏企業(yè)的業(yè)務(wù)是國際化的（其重要性后文會詳述）。根據(jù)CPIA統(tǒng)計，2021年中國量產(chǎn)的光伏組件，已經(jīng)占到全球光伏組件產(chǎn)量的82.43%，處于絕對霸主地位。2022年企業(yè)的海外營收數(shù)據(jù)如下：

晶科能源，國外營收495億元，占總營收的比例為60%；其中歐洲營收196億元，占總營收的比例為24%。

晶澳科技，國外營收438億元，占總營收的比例為60%；其中歐洲營收229億元，占總營收的比例為31%。

天合光能，國外營收414億元，占總營收的比例為49%；其中歐洲營收214億元，占總營收的比例為25%。

隆基綠能，國外營收479億元，占總營收的比例為37%；其中歐洲營收213億元，占總營收的比例為17%。

這意味著什么呢？

要知道，專利戰(zhàn)有時候是件吃力不討好的事，一場訴訟，短則兩三年，長則上十年，等到判決結(jié)果下來，黃花菜可能都涼了。所以，訴前、訴中的臨時禁令簽發(fā)的難易程度，其實是專利技術(shù)打擊競爭對手的核心點之一。

相對歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，我國專利體系發(fā)展的時間還較短，所以國內(nèi)臨時禁令也相對較少。業(yè)內(nèi)人士可能知道，國內(nèi)簽發(fā)禁令積極的法院有深圳中院和福州中院，就以深圳中院為例，最近三年13個禁令就算積極了——平攤到每年也就4個禁令（其它法院每年有一兩個就算不錯），而深圳2022受理和審結(jié)案件平均1.7萬件，占比萬分之2.3。

比如我們此前討論過的歌爾股份與敏芯股份的專利訴訟案例，后者一審/二審都輸了，但硬生生把前者的專利拖過了有效期——永久禁令實錘了，但專利“沒了”。

而在歐洲等地區(qū)則不同，臨時禁令的標(biāo)準(zhǔn)會更清晰，獲得的難度也相對較低。以德國某些法院為例，那簡直是“禁令狂魔”——幾個手機(jī)廠商、隆基（召回商品）、華大智造、早些年眾多MP3等消費電子企業(yè)等都吃過癟。

技術(shù)實力更強的光伏企業(yè)，在國外市場進(jìn)行專利訴訟，并申請臨時禁令，能夠進(jìn)一步直接打擊競爭對手。比如上文我們列過數(shù)據(jù)，歐洲市場普遍占總營收的兩三成，這要是禁了，然后疊加Q2以及今后會持續(xù)的降價——利潤與營收的雙重打擊——被禁令企業(yè)恐怕很難吃得消。

事實上，以上專利訴訟與禁令策略，并不是空想。近期，TCL和通威子公司的戰(zhàn)火已經(jīng)燃起。

6月15日晚間，TCL中環(huán)發(fā)布《關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)維護(hù)的提示性公告》稱，參股上市子公司Maxeon——中環(huán)是大股東，持股比例為43.46%——在德國杜塞爾多夫地方法院（這可能是全球最容易給禁令的法院之一），向通威太陽能（合肥）有限公司及其子公司Tongwei Solar GmbH提起專利侵權(quán)訴訟。

公告顯示，通威股份在未經(jīng)許可的情況下，使用了子公司Maxeon在歐洲專利號為 No.EP3522045B1（“疊瓦式太陽能電池組件”）的專利，此專利是公司用于制造 Performance組件所使用的專有基礎(chǔ)性疊瓦電池組件技術(shù)。


關(guān)于“疊瓦太陽能電池組件”專利，它是將整片太陽能電池分割到更小的太陽能電池條，然后將太陽能電 池條重疊聯(lián)接，從而得到更高功率和效率的組件，并且比傳統(tǒng)組件具有更強的可靠性和經(jīng)過 驗證的耐久性，在效率、功率、可靠性和美學(xué)上都優(yōu)于傳統(tǒng)的組件。

以上對通威的相關(guān)“瓦片”專利技術(shù)訴訟，并不是這幾年Maxeon打的第一起。2022年，Maxeon曾就專利號JP6642841B2，與阿特斯在日本達(dá)成協(xié)議：

阿特斯將撤回對Maxeon專利的挑戰(zhàn)，并在“滿足某些未完成的2年訂單后”停止在該市場上銷售基于瓦狀太陽能電池的太陽能組件，直到2025年第二季度（其余的結(jié)算細(xì)節(jié)是保密的）——翻譯過來就是：被告在兩年多的時間里無法在日本銷售相關(guān)產(chǎn)品。

在德國杜塞爾多夫地方法院，通威也有一定概率可能受到禁令裁決。而這，可能只是專利混戰(zhàn)的一個開始。畢竟光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的嚴(yán)重程度，已經(jīng)到了一個你死我活的程度。

你認(rèn)為光伏淘汰賽，誰會倒下，誰會剩下？ 

原標(biāo)題：光伏產(chǎn)業(yè)開啟商業(yè)與專利“淘汰賽”