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讓出億晶光電(600537)實(shí)控權(quán)后，荀建華并未離開(kāi)光伏領(lǐng)域，而是與兒子、兒媳一起二度創(chuàng)業(yè)。如今，經(jīng)過(guò)三年多的發(fā)展，三人實(shí)控的華耀光電科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華耀光電”)開(kāi)始向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。憑借實(shí)控人及核心團(tuán)隊(duì)在光伏行業(yè)的多年經(jīng)驗(yàn)，華耀光電成立以來(lái)業(yè)績(jī)逐年攀升。不過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀下，公司后續(xù)發(fā)展可能面臨不少挑戰(zhàn)。

荀建華家族持股86%

荀建華的“華”，以及荀耀的“耀”，共同組成了華耀光電的“華耀”。

談起荀建華、荀耀父子，就不得不提到昔日的“A股光伏第一股”億晶光電。2011年底，荀建華一手推動(dòng)億晶光電實(shí)現(xiàn)借殼上市，成為“A股光伏第一股”，作為公司創(chuàng)始人，荀建華也因此名聲大噪。

資料顯示，2011年12月-2017年4月，荀建華擔(dān)任億晶光電董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。自2017年5月起，荀建華卸任董事長(zhǎng)一職，轉(zhuǎn)而擔(dān)任億晶光電顧問(wèn)，直至2021年1月卸任。

荀耀方面，早在2014年，就已經(jīng)進(jìn)入億晶光電董事會(huì)，擔(dān)任公司非獨(dú)立董事。2017年5月-2019年5月整兩年的時(shí)間里，荀耀接棒父親成為億晶光電董事長(zhǎng)，億晶光電進(jìn)入“荀耀時(shí)代”。2019年6月-2021年7月，雖不再擔(dān)任億晶光電董事長(zhǎng)，但荀耀仍擔(dān)任公司董事。

值得注意的是，在借殼上市之時(shí)，荀建華等人對(duì)億晶光電2010-2013年的業(yè)績(jī)作出了高額承諾，然而除了2010年外，其余數(shù)年的業(yè)績(jī)承諾均未能實(shí)現(xiàn)。這使荀建華逐步掉進(jìn)困局，不得不作出變賣(mài)股份、出讓控制權(quán)的選擇。

2017年，荀建華開(kāi)始籌劃讓出億晶光電控制權(quán)，不過(guò)直至2019年5月，控制權(quán)變更事項(xiàng)才塵埃落地，億晶光電實(shí)控人正式換人。

華耀光電的故事也是從2019年開(kāi)始的。2019年8月1日，同樣擔(dān)任億晶光電原董事的姚志中設(shè)立華耀光電，又在僅11天后將華耀光電100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華耀投資，華耀投資由荀耀、姚晶夫妻分別持股51%、49%。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，華耀光電實(shí)控人為荀耀、姚晶、荀建華，三人合計(jì)持有華耀光電86.48%股份。其中荀耀、姚晶通過(guò)華耀投資控制公司70.46%股份；荀耀通過(guò)常州益順、常州益發(fā)間接控制公司2.09%股份；荀建華直接持有公司13.92%的股份。

如今已滿60歲的荀建華，在二次創(chuàng)業(yè)過(guò)程中把更多話語(yǔ)權(quán)讓給了兒子。從持股比例上可以看出，雖然荀耀三人為共同控制人，但荀耀、姚晶夫妻的持股比例明顯更高。

從職務(wù)來(lái)看，荀耀擔(dān)任華耀光電董事長(zhǎng)，荀建華擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理。姚晶僅擔(dān)任公司董事。

董監(jiān)高多有億晶光電背景

不止荀建華、荀耀父子身上有著明顯的億晶光電標(biāo)簽。華耀光電還有多名董事、監(jiān)事、高管均有在億晶光電的任職經(jīng)歷。

曾在億晶光電擔(dān)任董事逾七年的姚志中，如今在華耀光電擔(dān)任董事、副總經(jīng)理，其卸任億晶光電董事的時(shí)間節(jié)點(diǎn)與億晶光電實(shí)控人變更時(shí)點(diǎn)相一致。

同樣是華耀光電實(shí)控人、董事之一的姚晶，于2013年7月-2017年9月任億晶光電控股子公司常州億晶光電科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“常州億晶”)內(nèi)審員。此外，華耀光電董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)滕靜，于2015-2019年在常州億晶擔(dān)任會(huì)計(jì)?？偟膩?lái)說(shuō)，華耀光電6名董事中，僅薛濤一人沒(méi)有億晶光電背景。

除了董事會(huì)成員，華耀光電監(jiān)事會(huì)主席樊麗娟以及公司副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員姚偉忠也均有億晶光電背景，其中姚偉忠曾任億晶光電監(jiān)事會(huì)主席。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，雖然華耀光電、億晶光電均屬于光伏行業(yè)，但其具體的業(yè)務(wù)并不一致。據(jù)了解，億晶光電主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏電池制備、組件封裝、光伏發(fā)電；而華耀光電報(bào)告期內(nèi)主要從事單晶硅棒、硅片業(yè)務(wù)，屬于億晶光電的上游。

截至招股書(shū)簽署日，荀建華仍持有億晶光電3.72%股份，為億晶光電第二大股東。

華耀光電表示，公司與億晶光電不存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，公司在硅片業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上將適當(dāng)向下游電池、組件業(yè)務(wù)延伸，未來(lái)在電池、組件業(yè)務(wù)可能存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，由于荀建華對(duì)億晶光電的持股比例較低，對(duì)億晶光電不具有實(shí)際控制或重大影響，所以不存在利益沖突的情形。

報(bào)告期內(nèi)，華耀光電業(yè)績(jī)不斷提升。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，華耀光電實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為1.47億元、20.87億元、45.63億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為323.95萬(wàn)元、2.01億元、2.87億元。

存產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)

憑借實(shí)控人及高管團(tuán)隊(duì)在光伏領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)，成立不足四年的華耀光電業(yè)績(jī)保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)。不過(guò)，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，目前光伏行業(yè)正面臨著產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。而隨著華耀光電主要原材料多晶硅料價(jià)格下跌，華耀光電經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況或也將受到影響。

近年來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上擴(kuò)產(chǎn)或者拓展其他環(huán)節(jié)以搶占市場(chǎng)份額、完善產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)也涌現(xiàn)一些行業(yè)新進(jìn)入者跨界投資，呈現(xiàn)產(chǎn)能投資規(guī)模較大的特點(diǎn)。

本次創(chuàng)業(yè)板IPO，華耀光電擬通過(guò)募資進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)。招股書(shū)顯示，華耀光電擬募資29.05億元，分別擬投向12GW單晶硅片生產(chǎn)項(xiàng)目(二期)、年產(chǎn)10GW高效N型(異質(zhì)結(jié))電池項(xiàng)目(一期)、技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金四個(gè)項(xiàng)目。

值得注意的是，近期，多晶硅價(jià)格持續(xù)下探，帶動(dòng)硅片價(jià)格同步調(diào)整。上游方面，多晶硅價(jià)格已連續(xù)多周降價(jià)。且在5-6月隨著新產(chǎn)能投產(chǎn)釋放，市場(chǎng)對(duì)二季度供需關(guān)系持悲觀預(yù)期，預(yù)期短期硅料價(jià)格仍將維持下行走勢(shì)。

澳洲資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師謝宗博表示，近兩年來(lái)，大幅擴(kuò)產(chǎn)的硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)與擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)的硅料環(huán)節(jié)形成了供需錯(cuò)配，硅料價(jià)格持續(xù)上漲，并逐步占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈中的大部分利潤(rùn)。在硅料價(jià)格上漲初期，由于存貨及訂單鎖定，硅片環(huán)節(jié)成為產(chǎn)業(yè)鏈的受益者，但隨著時(shí)間推移硅料一路上揚(yáng)，時(shí)間差紅利逐漸消失，硅片的毛利率隨之走低。在未來(lái)硅料降價(jià)的大預(yù)期下，硅片環(huán)節(jié)由于產(chǎn)能過(guò)剩、出貨不暢、庫(kù)存較大等因素，成為產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)價(jià)下跌的突破口。

謝宗博指出，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，硅片行業(yè)在未來(lái)將步入產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，但需要注意的是，硅片高端產(chǎn)能水平仍然較低，硅片行業(yè)在未來(lái)將迎來(lái)一批低端產(chǎn)能的淘汰，競(jìng)爭(zhēng)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。

金辰股份常務(wù)副總裁祁海珅在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)也表示，硅片的良率很考驗(yàn)硅片企業(yè)的生存能力，如果中小企業(yè)在硅片切片的良率、大尺寸硅片方面有差距，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)很大。

此外，華耀光電面臨著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-13158.79萬(wàn)元、-14616.12萬(wàn)元和-25978.3萬(wàn)元。

針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向華耀光電方面發(fā)去采訪函，不過(guò)截至發(fā)稿，未收到對(duì)方回復(fù)。 

原標(biāo)題：光伏老兵荀建華卷土重來(lái)