3月份以來,錫錠開始進(jìn)入季節(jié)性去庫,海外庫存下降更加明顯,錫價(jià)也在經(jīng)歷了連續(xù)下跌后有所反彈。1—2月份,國內(nèi)下游消費(fèi)數(shù)據(jù)分化明顯。3C消費(fèi)維持低迷,但地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)(白色家電、PVC)以及光伏有顯著上升。在供應(yīng)端維持穩(wěn)定、消費(fèi)端3C電子消費(fèi)未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)前,預(yù)計(jì)錫價(jià)將維持寬幅震蕩走勢。
進(jìn)出口方面,隨著國內(nèi)進(jìn)入3月份的消費(fèi)旺季,光伏以及地產(chǎn)復(fù)蘇帶來的增量彌補(bǔ)了3C消費(fèi)下降帶來的減量,而光伏和地產(chǎn)消費(fèi)主要體現(xiàn)在國內(nèi)的錫錠需求上,由此也帶動(dòng)了國內(nèi)進(jìn)口窗口的再次打開。
庫存方面,隨著國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入旺季,進(jìn)口窗口打開,國內(nèi)外庫存較2月份出現(xiàn)了一定的下降?,F(xiàn)階段,去庫主要由國內(nèi)地產(chǎn)復(fù)蘇及光伏帶來的需求支撐,后續(xù)需要密切關(guān)注3C消費(fèi)的邊際變化情況,在3C消費(fèi)維持弱勢的情況下,大幅度去庫的情況很難出現(xiàn)。
加工費(fèi)方面,受錫價(jià)走低以及國內(nèi)錫礦供應(yīng)偏緊的影響,加工費(fèi)持續(xù)下降,已達(dá)到近兩年最低位。整體而言,隨著國外錫礦的復(fù)產(chǎn),全球錫礦供應(yīng)整體將趨于寬松,但在錫價(jià)處于相對低位的情況下,錫礦供應(yīng)很難出現(xiàn)較大的增加。
產(chǎn)量方面,根據(jù)SMM調(diào)研了解,2月份,國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為12892噸,較1月份環(huán)比增長7.52%,同比增長5.98%;1—2月份,累計(jì)產(chǎn)量同比下降3.39%;2月份,國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)稍遜于預(yù)期。造成2月份精煉錫產(chǎn)量不及預(yù)期的原因?yàn)椴糠忠睙拸S受到原料偏緊的影響。2月份,印尼交易所的錫交易量為2450噸,比1月份的1480噸有所增長,但大幅低于去年2月份的6200噸。數(shù)據(jù)表明,多數(shù)印尼冶煉廠獲得出口許可證的過程被推遲。3月份,隨著印尼出口許可證的下發(fā)以及國內(nèi)冶煉廠的復(fù)產(chǎn),國內(nèi)精煉錫供應(yīng)較2月份環(huán)比預(yù)計(jì)將有所回升。
進(jìn)口窗口維持開放
國內(nèi)錫錠維持凈進(jìn)口態(tài)勢
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1—2月份,中國錫礦砂及其精礦累計(jì)進(jìn)口量為33573噸(折合10754金屬噸),同比下降43.81%。其中,從緬甸的進(jìn)口量為24131噸(折合6032.5金屬噸),同比下降53.27%;從其他國家合計(jì)進(jìn)口量為9442噸(折合4721.5金屬噸),同比增長16.55%。從老撾、越南、泰國和澳大利亞進(jìn)口錫礦砂及其精礦進(jìn)口量保持穩(wěn)定,2月份,從剛果(金)進(jìn)口錫礦沙及其精礦進(jìn)口量環(huán)比下降54.39%。1—2月份,國內(nèi)精錫累計(jì)進(jìn)口量為2581噸,同比增長233.63%。1—2月份,國內(nèi)累計(jì)出口精錫為2181噸,同比增長74.88%。前2個(gè)月累計(jì)凈進(jìn)口精錫400噸。
在當(dāng)前錫價(jià)維持震蕩的情況下,錫礦進(jìn)口整體將維持穩(wěn)定,精煉錫凈進(jìn)口態(tài)勢預(yù)計(jì)維持。
3C消費(fèi)維持弱勢
房地產(chǎn)光伏需求支撐國內(nèi)消費(fèi)
消費(fèi)方面,1—2月份,國內(nèi)3C消費(fèi)維持弱勢。電腦方面,微型電子計(jì)算機(jī)產(chǎn)量4603.7萬臺(tái),累計(jì)同比下降21.9%;電子計(jì)算機(jī)整機(jī)產(chǎn)量4785.7萬臺(tái),累計(jì)同比下降23.5%;智能手機(jī)產(chǎn)量13447萬臺(tái),累計(jì)同比下降14.1%。隨著國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇,白色家電消費(fèi)與3C消費(fèi)形成鮮明對比。1—2月份,國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量3330.5萬臺(tái),累計(jì)同比增長10.8%;家用電冰箱產(chǎn)量1321萬臺(tái),累計(jì)同比增長7.9%;家用洗衣機(jī)產(chǎn)量1408萬臺(tái),累計(jì)同比增長1.8%。光伏方面,1—2月份,光伏組件產(chǎn)量63GW,累計(jì)同比增長40.8%。
整體而言,國內(nèi)市場方面白色家電及光伏的消費(fèi)在一定程度上彌補(bǔ)了3C消費(fèi)的下滑,這也在一定程度上解釋了國內(nèi)在庫存持續(xù)走高的情況下進(jìn)口窗口仍然保持開放的原因。目前,整個(gè)全球半導(dǎo)體周期仍然處于下行階段,短期內(nèi)下游消費(fèi)很難出現(xiàn)大幅度反彈。
原標(biāo)題:光伏地產(chǎn)支撐消費(fèi) 錫價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)寬幅震蕩