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公司發(fā)布2023 年Q1 業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)5.5-6.2億元，同增316%- 369%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.7-5.4 億元，同增289%-347%，非經(jīng)常性損益主要系政府補(bǔ)助及美元匯率下降，對(duì)沖操作下產(chǎn)生匯兌收益，但同時(shí)考慮到美元匯率下降影響公司毛利率與財(cái)務(wù)費(fèi)用，與非經(jīng)增減基本抵消，看歸母凈利潤(rùn)，公司業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。

儲(chǔ)能出貨環(huán)比持平、電池放量高增。我們預(yù)計(jì)2023Q1 儲(chǔ)能出貨12 萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比持平，同比翻3-4 倍增長(zhǎng)，同時(shí)儲(chǔ)能平均單臺(tái)價(jià)格有所提升，主要系戶儲(chǔ)單臺(tái)功率上行+工商儲(chǔ)占比提升，二季度隨歐洲天氣回暖，戶儲(chǔ)進(jìn)入旺季，我們預(yù)計(jì)2023Q2 同環(huán)比持續(xù)高增，2023 全年預(yù)計(jì)儲(chǔ)能出貨70 萬(wàn)臺(tái)，同增130%+，未來(lái)公司還將逐步布局光儲(chǔ)充、大型工商儲(chǔ)、大儲(chǔ)及新型儲(chǔ)能等，業(yè)務(wù)布局逐步豐富；儲(chǔ)能電池2023Q1 營(yíng)收約2 億元，2023 全年預(yù)計(jì)營(yíng)收可達(dá)20 億元，同比翻10 倍+增長(zhǎng)，同時(shí)產(chǎn)品逐步向三相高壓傾斜，我們預(yù)計(jì)2023 年高低壓及戶用工商業(yè)各占一半。

2023 年微逆翻倍以上增長(zhǎng)、組串出貨高增。我們預(yù)計(jì)2023Q1 微逆出貨約20 萬(wàn)臺(tái)+，同比翻4 倍增長(zhǎng)，2023 年歐洲將成為公司微逆新增長(zhǎng)點(diǎn)，2023 全年預(yù)計(jì)出貨160+萬(wàn)臺(tái)，同比翻倍以上增長(zhǎng)；2023Q1 組串我們預(yù)計(jì)出貨約7 萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比持平，同比翻倍增長(zhǎng)，光伏需求持續(xù)旺盛，2023全年我們預(yù)計(jì)出貨40 萬(wàn)臺(tái)，同增60%。

投資建議：我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2024 年歸母凈利潤(rùn)為27.8/47 億元，同增80%/69%，對(duì)應(yīng)2023/2024 年P(guān)E 分別為22/13 倍，考慮公司儲(chǔ)能及微逆雙輪高增長(zhǎng)，我們給予公司2023 年35 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)407 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。 

原標(biāo)題：德業(yè)股份：儲(chǔ)能表現(xiàn)持續(xù)亮眼 業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期！