12月17日,香港上市公司---順風(fēng)國(guó)際清潔能源有限公司一則將9個(gè)光伏電站資產(chǎn)低價(jià)賣出、其承諾未來(lái)4年凈利潤(rùn)或達(dá)1.45億元的公告,引起了外界的注意。
5天后,重慶路橋宣布,自己舉牌接手了這批項(xiàng)目,順風(fēng)大股東鄭建明與重慶路橋的這盤棋是如何落子的,也漸次清晰了起來(lái)。
作為A股上市公司,重慶路橋充分運(yùn)用了資本市場(chǎng)的融資功能,收購(gòu)順風(fēng)這批電站時(shí)并未投入大量現(xiàn)金,而是通過(guò)增發(fā)實(shí)現(xiàn),旨在完成從基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)為“路橋+光伏”的雙主業(yè)架構(gòu)這一戰(zhàn)略。
而據(jù)調(diào)查,順風(fēng)電站的買入行為或可看做重慶路橋構(gòu)建新能源版圖中的序幕而已,未來(lái)該公司在這一領(lǐng)域?qū)⒂写髣?dòng)作。其背后,已閃現(xiàn)出一個(gè)集金融、投資和產(chǎn)業(yè)為一體的低調(diào)資本運(yùn)作平臺(tái)。
重慶路橋?qū)ν庠霭l(fā)購(gòu)入順風(fēng)9座電站
先做一下前情回顧。12月17日,順風(fēng)通過(guò)附屬子公司,把手里的9個(gè)電站項(xiàng)目賣給了重慶未來(lái)投資有限公司(下稱“重慶未來(lái)”),總計(jì)作價(jià)近12億元。這些項(xiàng)目分別位于新疆、青海與河北等地。
12月22日,重慶路橋宣布,通過(guò)發(fā)行新股、現(xiàn)金出資等募集近32億元,收購(gòu)國(guó)信控股的下屬全資子公司---重慶未來(lái)所持子公司長(zhǎng)順信合的100%股權(quán)、國(guó)信控股所持的渝涪高速37%股權(quán)。國(guó)信控股既是重慶路橋的第二大股東,也是重慶路橋控股股東--重慶信托的控股方。而重慶未來(lái)旗下長(zhǎng)順信合的資產(chǎn),即是順風(fēng)對(duì)外出售的那批電站項(xiàng)目。
順風(fēng)與重慶路橋這兩家公司的聯(lián)手,此前早有披露。10月28日順風(fēng)曾透露,已與重慶路橋簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,前者會(huì)轉(zhuǎn)讓部分光伏電站給重慶路橋或關(guān)聯(lián)公司,且重慶路橋會(huì)支付2億元的誠(chéng)意金作為繼續(xù)談判的前提。
重慶路橋于22日的最新公告稱,通過(guò)收購(gòu)長(zhǎng)順信合100%股權(quán),公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)將拓寬至以光伏發(fā)電為代表的新能源領(lǐng)域。當(dāng)前,由于路橋建設(shè)成本不斷增加、已建成投入運(yùn)營(yíng)且經(jīng)營(yíng)效益較好的高速公路項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓價(jià)格偏高等諸多因素,原有路橋主業(yè)發(fā)展受到一定限制。
而光伏發(fā)電項(xiàng)目收益穩(wěn)定,從長(zhǎng)期來(lái)看具有類固定收益屬性,與公司原有主業(yè)的契合度較高,收購(gòu)光伏資產(chǎn)后,“路橋+光伏”的雙主業(yè)架構(gòu)也將初步成型。
重慶路橋此前主要從事的業(yè)務(wù)包括,公路、橋梁等大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)施工業(yè)務(wù)、BOT業(yè)務(wù)及公路、橋梁經(jīng)營(yíng)等。今年上半年及2014年,重慶路橋的凈利潤(rùn)分別是1.48億元、2.47億元。而據(jù)順風(fēng)提供的數(shù)字,而今年上半年及2014年全年,光伏項(xiàng)目帶來(lái)的稅后凈利潤(rùn)為3614萬(wàn)元和8662萬(wàn)元。
順風(fēng)承諾,出售后2016年~2019年的項(xiàng)目純利分別會(huì)至1.45億元。假設(shè),2016年重慶路橋原有項(xiàng)目的凈利維持2014年的2.47億元,且上述光伏項(xiàng)目的純利為1.45億元,那么光伏項(xiàng)目的利潤(rùn)占比高達(dá)37%,將變?yōu)橹貞c路橋的第二大搖錢樹(shù),僅次于傳統(tǒng)BOT業(yè)務(wù)。