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受困面板周期性影響，面板廠商TCL科技遭遇增長困境。

近日，TCL科技發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年收入1670億元至1696億元，同比增長2%至4%；凈利2.55億元至3.58億元，同比下降96%至97%。

據(jù)了解，TCL科技為電視面板龍頭企業(yè)，其8K和120HZ高端面板市場份額全球第一，65英寸市場份額全球第二，75英寸市場份額全球第二。

不過，自2021年上半年開始，TV面板進(jìn)入下行周期，連續(xù)五個(gè)季度出現(xiàn)價(jià)格下跌的情況。TCL科技的業(yè)績也大受影響。

不過，過去一年TCL也并非沒有亮點(diǎn)，其子公司TCL中環(huán)2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤66億元至71億元，較上年同期增長63.8%至76.2%，而且公司還發(fā)布公告，擬以77.57億的價(jià)格出售鑫芯半導(dǎo)體，以加強(qiáng)其在半導(dǎo)體硅片制造領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。

兩家上市公司的業(yè)績冷熱不一，反映出面板、光伏兩大周期性行業(yè)去年景氣度的差異。從目前來看，隨著面板行業(yè)步入下行周期，再疊加外部多重不確定因素，TCL的面板主業(yè)或許將會愈加艱難，雖然進(jìn)軍光伏是一個(gè)“新出路”，但僅僅靠光伏業(yè)務(wù)還很難撐起巨虧的TCL。

半導(dǎo)體顯示需求下行拖累業(yè)績

日前，TCL科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年?duì)I收為1670億元至1696億元，同比增長2至4%。營收盡管微增，但盈利能力大幅下降，全年凈利潤預(yù)計(jì)為2.55億元至3.58億元，同比下降96%至97%，2021年全年盈利100.57億元。

扣非凈利潤更是陷入虧損困境，預(yù)計(jì)虧損26.32億元至27.35億元，上年同期為94.37億元。

針對2022年業(yè)績下滑，TCL科技指出，受地緣沖突及疫情等影響，半導(dǎo)體顯示行業(yè)下游需求不振，產(chǎn)品價(jià)格顯著低于上年同期，TCL華星全年業(yè)績大幅下滑。為推動行業(yè)供需良性，顯示產(chǎn)業(yè)龍頭廠商低稼動率運(yùn)行，行業(yè)庫存自2022年四季度以來處于低位。

利潤下滑的同時(shí)，TCL科技的銷售毛利率也大幅下滑，截至2022年三季度末僅9.14%，同比減少56.53個(gè)百分點(diǎn)。

近10年，TCL科技的經(jīng)營業(yè)績多次波動。2012年，凈利潤為7.96億元，同比下降21.43%。2015年、2016年，凈利潤同比分別下降19.36%、37.59%。2019年，凈利潤26.18億元，同比下降24.52%。

2021年，是TCL科技的經(jīng)營業(yè)績大暴發(fā)之年。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1636.91億元，同比增長113.05%，首次突破千億大關(guān)。凈利潤為100.57億元，首次突破百億關(guān)口，同比增長129.20%。

資料顯示，TCL科技成立于1982年，早在2004年登陸深交所主板上市。在2019年剝離終端業(yè)務(wù)，以半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)、新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)作為為核心主業(yè)。

TCL科技凈利潤的高速下滑，是被主營半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的TCL華星拖累。那么，TV面板行情何時(shí)好轉(zhuǎn)？數(shù)據(jù)顯示，2021年下半年以來，面板價(jià)格已連續(xù)下跌5個(gè)季度，不過，TV面板產(chǎn)品價(jià)格已在2022年10月迎來上漲，根據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)DSCC預(yù)測，隨著旺季到來，2023年3月起TV面板價(jià)格將繼續(xù)呈上漲態(tài)勢。

光伏業(yè)務(wù)高增仍面臨激烈競爭

受制于面板周期的影響，對于TCL來說，尋找新的增長曲線至關(guān)重要。

2020年，TCL斥資百億收購中環(huán)集團(tuán)100%的股份，并通過中環(huán)集團(tuán)持有其下屬核心標(biāo)的中環(huán)股份27.23%的股份，如今中環(huán)股份已經(jīng)打上TCL的標(biāo)簽，改名為“TCL中環(huán)”。

據(jù)了解，TCL中環(huán)前身為天津半導(dǎo)體材料廠，成立于1958年，1981年正式進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，是中國最早的光伏企業(yè)之一。目前公司產(chǎn)品主要為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游的硅片和組件，2021年二者的營收占比分別為77.36%、14.89%，2021年?duì)I收達(dá)到411億。

受益于新能源光伏業(yè)務(wù)持續(xù)高景氣度，自從2020年第四季度并表以來，TCL中環(huán)對TCL科技的收入和利潤貢獻(xiàn)了重要的增量，2021年及2022年前三季度，TCL中環(huán)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤40.3億元和50.01億元，同比增長幅度分別達(dá)到142.08%和80.68%。

根據(jù)年報(bào)預(yù)告顯示，TCL中環(huán)在2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤66億元至71億元，同比增長63.8%至76.2%。

一直以來，硅片領(lǐng)域的行業(yè)集中度較高，隆基綠能和TCL中環(huán)是光伏產(chǎn)業(yè)中的硅片“雙雄”。浙商證券的研報(bào)顯示，隆基綠能、TCL中環(huán)“雙寡頭”合計(jì)市占率達(dá)50—60%。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈由上至下分為硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)。相比之下，硅片行業(yè)壁壘較高，在整個(gè)光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率水平處于高位。這也是TCL中環(huán)業(yè)績“膨脹”的關(guān)鍵因素。

值得一提的是，作為硅片領(lǐng)域的龍頭，TCL中環(huán)還在不斷提升產(chǎn)能。TCL中環(huán)相關(guān)人員曾在投資者互動平臺表示，至2022年底，TCL中環(huán)光伏單晶總產(chǎn)能或超過140GW。

不過，需要注意的是，近年來，一些新進(jìn)企業(yè)的加入，尤其是上機(jī)數(shù)控、雙良節(jié)能、高景、京運(yùn)通等行業(yè)新秀的嶄露頭角，硅片賽道有了更多競爭。

此外，光伏價(jià)格快速下行，對于TCL中環(huán)同樣也是一個(gè)不小的影響。根據(jù)PV Infolink的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月28日，多晶硅致密料最低價(jià)跌至185元/千克，而在2022年11月，其價(jià)格仍在300元/千克左右，換而言之，多晶硅價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)斷崖式下跌。

行業(yè)人士表示，光伏作為一個(gè)相當(dāng)成熟的產(chǎn)業(yè)，雖然前景十分廣闊，但面臨的競爭也非常大，再疊加有可能出現(xiàn)的“價(jià)格戰(zhàn)”，TCL中環(huán)同樣也面臨著很大的挑戰(zhàn)。

原標(biāo)題;TCL科技受困面板周期凈利預(yù)減逾9成 急尋新增長點(diǎn)光伏業(yè)務(wù)面臨激烈競爭